关于经营管理者长期报酬激励机制的探讨

牛晨轩

河北农业大学公共事业管理

关于经营管理者长期报酬激励机制的探讨

牛晨轩

河北农业大学公共事业管理

企业经营管理者是企业的掌舵人，是企业进行管理决策，确保企业正常运营，实现企业经营发展目标的关键环节。合理完善的长期报酬激励机制可以最大限度地调动企业管理者的积极性，并使其能够长期稳定地在企业中工作，着眼于企业的长期效益和未来发展，从而确保企业长远发展目标的实现。本文主要对企业经营管理者长期报酬激励机制的重要性进行了探讨。

企业经营管理者；长期报酬激励；股票期权

随着市场经济的不断深入发展，人才对于企业经营发展的重要性日益凸显，尤其是高素质的企业经营管理人才，更是成为企业人才竞争中的“抢手货”。为了能够长期留住优秀管理人才，并充分调动他们的积极性，最大化发挥他们的聪明才智和管理才能，现代企业针对企业经营管理者，普遍采取了长期性的报酬激励机制。长期报酬激励机制通过采取各种激励措施，对企业经营管理者形成一种长期的、持续性的激励效果，从而确保了企业发展决策的科学性、稳定性和持续性，避免了企业管理人员的短期行为，促进了企业的长远健康发展。

一、经营管理者长期报酬激励的形式

长期报酬激励机制是企业所有者为了促进企业稳定经营、长远发展而对企业管理层和核心人员等采取的一种长效化的激励措施。随着企业股份制改革的不断深入，企业长期激励的形式也逐渐多样化，形成了员工持股、股票期权、职业津贴、长期期权等种类型的长期激励方式。由于经营管理者对于企业来说具有一定的特殊性，良性发展的企业应尽量确保其管理层的稳定，将企业管理者的收益与企业长期绩效相挂钩，使企业与管理者形成利益上的共同体，不失为一种最为有效的办法，因此，基于这种目的的股票期权成为当前针对企业管理者长期报酬激励的主要形式。

股票期权（ESO）又称购股选择权，发源于美国，是指参与者在与所有者约定的期限（三至十年内），以事先确定好的价格购买（行权）一定数量本企业股票的权利。购买股票并解冻后，经营者可以通过将股票转让兑现，购买价与转让价之差便构成了购买经营者的长期收入。如果企业经营得当，盈利状况良好，股票市值上涨，则经营者即可通过使用期权而获利，反之，也可以放弃行权而回避股票下跌风险，股票市值的涨跌决定了经营者获利情况。期权激励不是对企业全部利益的分割，而是对利益增长部分的分割，既不侵害所有者利益，又保证了经营者较大的获利空间，这种“负盈不负亏”，“企业请客，市场买单”的利益分配形式，得到了很多企业所有者和经营者的认可，成为面向企业管理者长期激励机制中重要的激励方式。资料显示，目前全世界500家大工业企业中至少有89%的企业已对企业管理人员实行了股票期权制度。

二、企业经营管理者长期激励机制的重要作用

1、稳定企业管理层，为企业吸引优秀人才

企业经营管理者担负着企业经营决策、生产管理地重要责任，如果企业管理层人员频繁变动，必然会导致企业决策和经营管理方式的不断改变，这显然是不利于企业稳定发展的。长期激励机制通过给予管理者期股期权，并附加一些限制条件，如果管理者在限制条件内离开企业，则他丧失相当部分的期权，造成其离职损失的增加。这样就相当于给企业经营管理者戴上了“金手铐”，以此来达到约束管理者，稳定企业管理层的目的。并且，对于优秀的管理人才来说，股权的吸引力往往远大于现金，具有更大的回报预期和空间，因此，股票期权可以吸引更多优秀管理人才加入企业，充实企业管理层，提高企业竞争力。

2、使企业经营者与所有者目标一致，避免经营者的某些短期行为

在企业管理中，经营者与所有者在经营目标上往往存在差异，所有者追求的是股权价值的最大化，更注重企业的长期效益，而经营者也更多地希望自身效益的最大化。由于经营者直接负责企业的日常经营管理工作，相比所有者来说，更多地掌握着企业各方面的信息，这种信息掌握的不对称性，导致企业所有者难以对经营者进行有效的监督，以及对其决策，尤其是长期决策的正确性难以做出判断，从而导致企业管理中的一些道德风险，例如偷懒、滥用交际费等，并导致经营者的一些短期行为。通过股权激励，将经营者与所有者利益相绑定，使两者目标达到长期的、最大限度的一致，经营者在追求自身利益的同时，也使所有者利益得到实现。并且股票期权制度下，经营者的收入很大程度上取决于期权到期日股票的市场价格，属于未来性收益，因此股权激励会促使经营者更多地着眼于企业的长期利益考虑，包括公司的并购、重组等重大长期性投资，使其在避免某些短期行为的同时，更加注重企业长期发展决策的科学性。

3、减少企业现金支付，增强企业财务运作

传统的薪酬制度下，企业需要花费大量的现金来进行企业管理人员的薪酬支付，这无疑增加了企业的现金流支出和企业的财务压力。而在股票期权制度下，企业给予经营者的只是一个期权，而不是现金，是不确定的预期收入，这种预期收入只有通过经营者的努力经营，使企业业绩和股价上涨之后，才能在资本市场上得到实现，并且报酬的兑现也需要经过一个比较长的时间周期。这样既实现了对企业经营管理人员的长期激励，又减少了企业大量的现金流支出，增强了企业的财务运作，这对于资产负债率过高、现金流紧张的企业来说，无疑是非常有利的。

4、有利于企业的人事调整

股票市值价格一定程度上反映了企业的经营现状和未来发展，同时也客观而公开地反映了经营管理者的管理能力、努力程度和管理决策的正确性，从而为企业进行人事调动和管理层调整提供了参考。另一方面，长期以来企业经营者的收入常常是跟岗位密切联系的，一旦从管理岗位上下来，则意味着收入的大幅减少。股权激励使管理者在岗时可获得与业绩相适应的报酬，即使从管理岗位上退下来，如果继续持有股权的话，还可以继续分享企业的成长收益，从而免去了管理者的后顾之忧，有利于企业的人事调整。

三、结语

总得来说，企业经营管理者的长期报酬激励机制，有效确保了企业管理层的稳定，极大地提高了企业管理者的工作积极性，提高了企业的管理水平和企业竞争力，促进了企业的长期健康发展。随着企业发展的不断成熟、市场机制的不断完善和相关政策法规的不断出台，使得我国企业的股权激励机制能够进一步实施开展，从而为我国的社会经济建设发挥更大的作用。

[1]师文学.股票期权制度的法律思考.政法论丛.2006.

[2]曲光胜,梁志芳.ESO在企业实现长期激励――经理股票期权对稳定企业高级管理层的作用.海口∶海口出版公司.2004.