中国石油企业俄罗斯市场投资研究

随着经济的不断发展，我国原油、天然气的需求量持续增长。由中国石油集团经济技术研究院编撰的《国内外油气行业发展研究报告》显示，2014年我国石油消费量超过5.18亿吨，实际消费增速维持低位。但石油进口继续增长，全年石油净进口3.1亿吨，同比增长9.5%。石油对外依存度达到59.5%，较上年上升1.4个百分点，天然气对外依存度上升至32.2%。由于石油进口对中国经济发展和经济安全的重要性日益凸显，因此，通过海外石油投资获取稳定的石油供给显得越来越重要。

在全球主要的产油国中，俄罗斯同中国地域相邻，又拥有十分丰富的油气资源，并且，距离中国较近的东西伯利亚和萨哈林地区油气勘探程度较低，具有很大的开发潜力。因此，俄罗斯是中国石油企业实施“走出去”战略的主要投资区域。

一、中国同俄罗斯的油气合作现状

中国自1992年开始海外石油投资，经过20余年的发展，成绩斐然。截至2015年，中石油油气投资业务国家达到38个，全球油气合作项目94个，海外油气权益当量产量7204万吨。

中国与世界各国的油气资源合作主要是由三大国有石油公司：中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司、中国海洋石油公司完成。同时，中国石油集团下属的中国联合石油公司、中国化工进出口集团下属的国际公司是我国原油进口的重要补充渠道。其中，中国石油天然气集团公司的国际化战略成效尤为显著。据统计，中石油现已由“十五”末的22个国家58个投资项目，扩展到29个国家，管理和运作81个项目。

中国石油企业早在1993年进入俄罗斯市场，但由于初期俄罗斯政治环境动荡，法律不健全，投资风险较大，故投资额度及规模较小。2000年后，随着中俄政治关系日益成熟、稳定，国际油气市场好转，中国国有油气公司开始进入俄罗斯油气领域。但是，三大石油公司在与俄罗斯合作过程中也遇到了重重障碍。

（一）石油领域的合作

早在20世纪90年代，中国石油天然气集团公司就已经开始在俄罗斯寻求油气公司并购机会。但是，随着普京政府开始实施限制外资进入其油气领域的政策，自2002年以来，中石油收购俄罗斯斯拉夫石油公司、参与尤甘斯克油气公司拍卖和中石化参股苏尔古特石油勘探公司的努力均告失败。加之尤科斯公司倡导的“安大线”的破产以及“泰纳线”的一波三折，彻底使中国公司试图大规模进军俄罗斯油气市场的征途上留下不少遗憾。可以说，2005年之前中俄油气合作主要集中在较低商业层次的铁路运输原油买卖上。

2005年7月1日，中石化与俄罗斯石油公司签署了《一号议定书》，双方商定共同出资成立一家石油公司，即东方能源公司，中方拥有合资公司49%的权益，负责在萨哈林3号地区的油气勘探开发。这是中国石油公司与俄罗斯方面首次达成的合作开发协议，标志着中俄油气资源合作有了突破。2005年7月中石油和俄罗斯石油公司签订了长期合作协议，并与俄罗斯石油公司签订了在中俄境内互设合资企业的协议。中方在俄罗斯境内开展石油资源勘探开发合作，而俄方在中国境内开展炼油加工和销售一体化合作。

2006年，中国石油公司在俄罗斯相继取得了一定成绩。2006年6月20日中石化以35亿美元收购俄罗斯乌德穆尔特石油公司，同年，中石油与俄罗斯石油公司共同出资成立VostEnergy，主要在俄境内进行石油勘探工作。2006年12月20日，中海油宣布，该公司已经就收购俄罗斯TNK-BP旗下油田服务子公司股份签署了初步协议。这也是中国石油公司“走进俄罗斯”的同时，专业服务公司方面取得的首次突破。

2007年1月，俄罗斯卢克石油公司、中国石油天然气集团公司、韩国国家石油公司、马来西亚国家石油公司以及乌兹别克斯坦国有石油及天然气公司，签署了产品分成协议的最终协议，共同开发咸海位于乌兹别克境内海域的海上油气田。五家公司各自持有该项目20%的股份。2007年8月，中俄合资能源企业——东方能源公司，首次通过拍卖方式获得了俄罗斯伊尔库茨克州的上伊切拉区块和西乔纳区块油气资产。

2008年10月29日，中俄两国在莫斯科签署中国石油天然气集团公司和俄罗斯管道运输公司《关于斯科沃罗季诺——中俄边境原油管道建设与运营的原则协议》等能源领域合作文件。根据协议，中国将向俄罗斯提供200亿～250亿美元的贷款，中国则可以在未来20年中获得来自俄罗斯的3亿吨原油。

2009年2月，中国石油天然气集团公司与俄罗斯国家石油管道运输公司，签署了从俄罗斯斯科沃罗季诺到中国边境的管道设计、建设和运营协议，并与俄罗斯石油公司和俄罗斯国家石油管道运输公司，分别签署了开展长期原油贸易的协议。根据协议，俄罗斯将在未来的20年内每年向中国输出1500万吨原油。2011年1月1日该管道正式运行。

2010年9月，我国与俄罗斯石油公司合作的石油加工项目在天津滨海新区南港工业区奠基，将建设1300万吨/年炼油项目。2014年11月，中石油收购东西伯利亚北部巨型油田万科尔油田10%的股权。

（二）天然气领域的合作

俄罗斯是世界上最大的天然气出口国，但是还没有实现向中国天然气出对的出口。俄罗斯提出建立2条通往中国的天然气管道，分为东线和西线。目前，项目建设的前期工作正在进行中，同时，中国对进口俄罗斯的液化气产生兴趣。2006年3月21日，俄气和中石油公司在北京签署了《中国石油天然气集团公司与俄罗斯天然气工业股份公司关于从俄罗斯向中国供应天然气的谅解备忘录》。《备忘录》规定，俄方将从2008年起修建对华输气管道，计划从2011年开始，每年向中国出口600亿～800亿立方米天然气。2006年10月，埃克森美孚曾与中石油签署了向中国供应80亿立方米产自萨哈林项目LNG的初步协议。

2009年10月，第十四次中俄总理定期会晤期间，两国在天然气领域的合作取得了重大突破。双方签署了关于俄罗斯向中国出口天然气的框架协议。根据该协议，俄罗斯计划于2014年至2015年向中国供应天然气。

二、中国石油企业对俄罗斯投资动因分析

俄罗斯具有丰富的石油资源，地理位置毗邻中国，政治上与我国是战略合作伙伴关系。所以，俄罗斯是中国较为理想的长期而稳定的石油供应国，中国企业具有较强的投资动机。

（一）稳定石油供给，保证石油安全

自1993年中国成为石油净进口国后，进口原油不断增加，积极开展海外油气田投资，获得稳定的石油供应成为中国石油企业的必然选择。

社会科学院《中国能源发展报告》蓝皮书指出，到2020年中国原油需求量将为5.63亿吨，其中进口量将为2亿～4亿吨，进口依存度将超过60%。

（二）俄罗斯丰富的油气资源

按照企业进入海外市场的动机划分，中国石油企业海外市场投资动机主要为资源寻求型，即由于本国自然资源的稀缺以及工业化进程的加快，企业需要进行海外资源的开发与经营，以维持本国经济发展的持续和稳定。俄罗斯毗邻中国，油气资源极为丰富，是中国石油企业进行海外投资的理想选择之一。

（三）中国石油企业的技术竞争优势

根据邓宁提出的国际生产折衷理论，企业只有在具有所有权优势、内部化优势和区位优势时才会进行对外直接投资。目前，中国石油企业在部分勘探开发领域处于世界领先水平，如复式油气区滚动勘探开发、大型非均质砂岩油田、低渗透油田的勘探开发等。而俄罗斯在石油生产方面不仅面临着偏远地区开发成本高、现有石油生产设备陈旧等问题，同时，俄罗斯的远东及大陆架地区的石油开发需要大规模投资，这对于资金短缺的俄罗斯石油公司来说困难较大。所以，俄罗斯石油公司会积极寻求国外投资者，这对中国企业来说是一个绝佳的机会。

三、目前中俄油气合作存在的问题

（一）政治法律环境有待完善

俄罗斯在政治上还存在不稳定因素，贪污犯罪横行、法律法规缺乏系统性和完整性、法律修改频繁、法令政策执行力度差、行政效率低下。

（二）经济体制不健全

俄罗斯在经济上仍严重依赖自然资源，缺乏各产业协调、有序发展，通货膨胀率较高、税制复杂、外汇管制苛刻、金融体系不健全，缺乏吸引外资的有效措施。

（三）对外资企业的限制

俄罗斯对进入其石油领域的外国公司通常给予各种限制，如在提交国家杜马讨论的《地下资源法》中提出，不允许外国公司投标战略区域项目，但对于哪里是战略区域又不加以明确。再如，在中俄两国的油气合作过程中，政治因素常常干扰双方的决策。中石油在参与斯拉夫石油公司的拍卖中，就因担心中石油的进入会给俄罗斯的国家能源安全带来威胁，俄国家杜马通过议案，反对将斯拉夫石油公司的股票卖给外国公司，导致中石油最终退出竞拍活动。

四、中国石油企业进入俄罗斯市场的建议

尽管俄罗斯正日益强化国家对石油产业的管理和控制，导致其进入壁垒日益提升，国外直接投资不断减少。但考虑到俄罗斯丰富的油气储量和双方密切的地缘政治关系，目前俄罗斯仍是我国石油企业海外投资的主要进入国。因此，中国石油企业想顺利进入俄罗斯市场，需要做好以下几方面的工作：

（一）在充分的市场调研的基础上慎重选择对俄投资项目

由于俄罗斯市场不尽规范，政治经济环境不确定因素多，部分机制不健全，因此，目前国外石油公司对俄投资多是从全球石油战略布局的角度展开，对巨资进入俄罗斯市场持谨慎态度。但是，与欧美石油市场相比，俄罗斯仍不失为一个适合的海外投资进入地。所以，中国石油企业不能也不应放弃俄罗斯市场。但在进入前，应认真了解俄石油发展战略的演变和调整，特别是俄罗斯新的油气战略与规划，密切关注俄罗斯对外战略的政策动向，深入了解俄罗斯的石油战略与商业运行规则。

（二）保持与俄罗斯政府和外国石油公司的密切合作与联系以规避风险

与独资相比，合资进入模式的优势就在于遇到的心理障碍和政治障碍小得多，更容易融入东道国的市场。由于有了当地资产的帮助，合资企业可以更好地规避东道国政府没收、征用外资的风险，而且还可以享受到东道国政府对当地合作企业的某些优惠政策。为规避投资风险，中国石油企业可积极探讨与俄罗斯石油公司和西方石油公司合作的途径，如参与国外大石油公司在俄罗斯已签订的或有意签订的大型产量分成协议项目。

（三）认真研究俄罗斯的对外法律法规、税收制度、合同模式及条款

政府对外资的排斥或鼓励政策，将导致企业对该国投资的可能性和倾向性。一般而言，大部分国家对企业在当地直接投资设厂持欢迎态度，特别是受到产业导向政策鼓励的企业，政府往往会提供一些优惠政策。但对于石油这种特殊产品，大部分国家对外资持谨慎态度，甚至采取限制政策，如石油、天然气等产业准入门槛高、限制严。例如，俄罗斯法律规定，在俄罗斯从事石油勘探开发必须持有政府颁发的许可证；限制外国公司在俄罗斯石油公司中的参股比例，当交易资产价值超过1亿美元、转让股份超过20%时，必须经俄联邦反垄断署审批同意，一般在45天内答复，但可以无限延期；出于国家安全的原因或为了扶持国内工业，一些项目投标或者拍卖时，外国投资者常常被排除在外。中国石油企业在进入俄罗斯市场前，应充分了解俄的相关法律法规以避免不必要的损失。

俄罗斯是中国的最大邻国，俄罗斯丰富的油气资源与中国今后的油气进口多元化战略紧密相关。在中国企业积极寻找进入俄罗斯油气勘探开发市场机遇的同时，也应该注意进入俄罗斯油气领域的风险，制定规避风险的策略，降低投资风险。

（作者单位为中央财经大学）

[作者简介：宋琛（1974—），女，硕士，讲师，研究方向：市场营销，跨国公司管理，市场调研。]

参考文献

[1] 高建，杨丹，董秀成.金融危机背景下中国石油企业海外并购战略研究[J].经济与管理研究，2009（9）.

[2] 刘宏杰，马如静.中国石油企业对外直接投资区域的战略选择[J].山东工商学院学报，2008（4）.

[3] 王大鹏，陈建梁.中国石油企业的竞争优势及对外直接投资策略[J].国际经贸探索，2007（5）.

[4] 史昕.中国石油公司的海外并购之路[J].国际经济合作，2003（6）.

[5] 唐金鸽，邵万钦.石油企业国际化经营战略探讨[J].国际经济合作，2008（5）.

[6] 陈宪良. 中俄能源合作的现状、前景分析及启示[J]. 西伯利亚研究，2010（6）.

[7] 戚文海.中俄能源合作战略与对策[M].北京：社会科学文献出版社，2006.