企业国际融资风险及其防范

□文/姚丽婷　邱龙广（宜宾学院经济与管理学院　四川·宜宾）



企业国际融资风险及其防范

□文/姚丽婷邱龙广
（宜宾学院经济与管理学院四川·宜宾）

［提要］企业国际化必定要求融资国际化，企业国际融资面临更多影响因素、更大的不确定性、国际融资风险大。本文分析企业国际融资风险种类、成因，针对国际融资风险管控过程中出现的主要问题，就我国企业提高国际融资能力，防范融资风险提出相应政策建议。

关键词：国际融资；融资风险；风险防范

原标题：企业国际融资风险防范研究

收录日期：2016年3月18日

前言

我国改革开放30多年来，社会经济发展取得了举世瞩目的成就。当今全球化不断发展，资本一体化步伐加快，中外经济相互依存、相互影响日益加强。越来越多的企业“走出去”，基于全球的视角拟定企业发展战略，优化配置世界有利资源，培育发展战略新兴产业，积极调结构，及时地进行产业转型升级，勇于融入世界市场竞争，我国大量企业相继地演进成国际化企业。

国际性企业的研发、设计、采购、生产、销售及服务等经营活动跨出国界，遍布世界各个国家和地区，形成复杂的跨国跨地区的价值链条。企业的国际化需要资本国际化，必然要求企业融资渠道国际化、国际融资方式的多样化。国际融资是企业发展的趋势选择，但国际融资比国内融资更加复杂，受到的影响因素更多、不确定性更大，因此分析国际融资的风险及成因，采取有效的风险管控方法，高效低成本获取国际资金，对于企业国际化的可持续发展至关重要。

一、国际融资风险的种类及成因

（一）融资双方信用度管理不善风险。在整个融资过程中，涉及利益双方信用度的管理问题，没有针对性的信用管理制度及措施，将会出现融资管理真空化，一旦一方发生违约，那么对于财产的保全性将会处于比较被动的局面。同样的，对于信用度的管理其具有很强的时效性和灵活性，那么在其风险的掌控方面就具有了很大的难度。

（二）筹资风险。在融资过程中，筹集到的资金于偿还时会有企业未来收益的不确定性导致的筹资风险，企业借入的资金在一定时间内必须还本付息，在之后很多不确定的情况下，有可能会给企业带来很大的负担和压力，导致最后资不抵债情况的出现。

（三）国家风险。在采用国际渠道来进行融资时面临的不单单是本国的政局、政策所带来的环境变化，这涉及到双方国家政治环境的变化。例如：双方国家原本签好的协议合同等之类的文件，对于优惠政策、良好的融资方向都有明确的规定，但由于其中一国政府为了能够更好地适应国际市场的发展，更快地提高本国在国际上的竞争地位亦或者改变其国家的产业结构等因素而调整本国政策，这样的情况下，可能该国所调整的政策正好与我国企业与之所签订的协议是相悖的，那么就有很大可能存在该项目损失其优惠条件等问题。

（四）法律的变更风险。对于国际银团融资中，外国银团会考虑到中国政府政治发生动荡就会影响此次项目公司资产的稳定性。对于存在的一些法律风险，倘若法律体系在不断的进行调整补充和完善，那么也有可能影响到该项目公司的收益。

（五）外汇风险。在经济往来中，国际融资过程中存在着外汇变化给融资双方带来收益与损失的变化，有一部分是由于货币的供给与需求影响的，因而涉及到外汇与本币的升值贬值的问题。汇率的高低直接影响着产品在国际市场上的成本和价格，将直接出现融资企业的收益问题，那么自然而然其还贷能力在汇率的影响下可能降低。对于融资某一方国家的通货膨胀或者是通货紧缩的发生，也会导致外汇的变化，相应的会给融资双方的收益与损失带来实质性的变化。所承担的外汇风险，会考虑到货币能否进行自由的兑换，而国际上融资的另一方也希望所被贷款项以美元还贷款，所以说汇率的变动对还贷数目存在很大的影响，利率的变动等因素导致差价的出现都是所该承担的风险。汇率的变动尤其对国际贸易融资产生极大影响，在贸易收支过程中，从微观角度来讲，汇率变动影响进出口企业的产品成本及所收获利润；而从宏观角度来分析，汇率变动同样使贸易收支差额随国际收支差额变化。

（六）社会环境的影响。社会环境的影响或多或少也会带来项目国际融资的风险，伴随着我们国家经济发展水平的逐步提高，综合国力的加强以及对外交流的频率也越来越多，很多跨国公司都逐渐进入我国市场，这非常有利于我国经济的发展，刺激消费拉动经济增长。但是对于我国企业而言，它既是机遇也是一种挑战，其挑战也是所面临的一种风险，针对于跨国公司跻身我国国内市场，伴随我国国内企业的同样也有相应的挑战。一些跨国公司进入了中国的金融市场，则会给我国企业带来很大的不便和一些压力，在本国项目的运营中由于其他企业高科技的进入，则会给运营过程中收益造成影响，收益相对比预期的低，还贷能力降低，给双方都会带来风险的存在。举个简单的例子，比如对于同一种性质的产品，我国企业与跨国公司都在生产，而对于技术方面或者是所使用的原材料方面有可能跨国公司引进了国外更加先进的技术与优质的原材料，使产品的效用更加受欢迎，在市场需求确定的情况下，人们会更愿意去选择能够给自己带来更大效用的可替代产品，如此一来，尽管此次项目建设由国外进行建设，汲取了国外先进的技术，但是原材料依旧来源于我国国内市场。该项目企业所生产出来的产品则会在市场“供给大于需求”的情况下扮演着被剩下的部分，自然而然效益会越来越低。

二、企业国际融资风险防范措施

对于风险而言，它是客观存在的，不是以人的意志进行一定程度的转移，它也是一种相对可变的抽象事物。虽说风险展现出来的状态是可怕的，但是它是可以进行减小和控制的，因此在我们国际融资过程中应该重视起风险的管理，很多经济的交易中没风险是不可能的，要明白风险与收益是同时存在的。对于风险控制可以将它作为事前、事中、事后的控制。事前控制类似事前风险预警；事中控制也将是一种十分有必要的控制形式，当风险发生时，应该采取相应的措施去加大对风险的控制以及减少损失；事后控制也将为风险已经发生后应该做出及时有效的措施，对已发生的损失进行控制。

（一）融资双方信用度管理不善造成的风险防范。主要存在融资过程中对业务的前期调查较匮乏，会有信息不对称等一系列问题。如果对企业信用评估不全面导致最大可能的放宽政策，就可能没有有效的措施等，从而引发一系列风险。那么，可以将现如今普遍出现的缺少针对性管理的问题结合起来，进行改善，利用互联网上电子信息的收集、电子信息整理核对保存等新兴管理方式，在后续风险规避上将起到很大的作用，避免带来不利影响。

（二）面临的国家风险防范。融资项目大，涉及国家间的利益时，政府就需要明确给出应对策略以及一些预防措施来避免抑或是应对这些风险。以政府为主导，加快我国企业在国际融资中的风险防范，密切关注国际形势，建立国别风险信息库和行业风险发布机制。我国企业在进行国际融资时，应该在融资之前进行风险的评估，尽可能地预测出存在的风险，尽量做到风险回避。风险回避可以避免其中一些比较确定的风险给企业带来损失。在融资过程中，面对无法回避的风险时，我国企业就应该采取各种有效的方法对风险进行减少，尽量控制风险到最低影响力；对于已经发生了的风险，这已经是不能够去改变的一种事实，但可以通过其他方式对其进行转移，以很好地将风险转移到其他方，尽可能降低风险带来的损失；无法回避、控制以及转移的风险，就只能承担，最好的办法就是在国际融资之前就进行对风险准备金的保留，这样自然会提高本企业的保险能力。

（三）法律的变更风险防范。在项目发展的融资过程中，应加强相关制度的建设，对保障机制进行完善。中国政府应该加强对一些关于融资法律的研究，结合如今复杂的国际政治环境和发展趋势，找出与发展不相适应的部分，分析其与中国现行法律之间所存在的问题，为立法提供正确的依据，制订切实可行的方案，完善立法的相关制度，加快与国际接轨，尽可能依靠法律为国际融资起到保驾护航的作用。例如：以协议合同的做法，给出一个法律变动的范围，使其引起的风险有一个可控的范围，同时双方协议中明确一份紧急预案，如果法律风险超出了这个可控范围，将共同启动紧急预案，可包括法律变动引起的其他变动，最终导致整个融资过程利益受损，使得分配达不到预想目标，以此利用法律来尽可能地降低融资风险。

（四）外汇风险防范。为了能够很好地管理外汇引起的风险，项目公司的投资人可以进行事前的多元化经营安排和事中的企业经营重构，并且对子公司的业务流程进行新的构建，降低其敏感度。这样，项目公司在运营过程中所承担的风险同样也会大大减小。针对国家性国际融资时，可以适时扩大本国汇率的浮动区间，规定在一定时期将不会改变区间，有管理的空间可以使得在融资过程中具有变动的一个预警空间，有利于内部的平衡，逐步达到均衡汇率的水平。国内应加强汇率波动的分析与研究，加强汇率的相关检测，对汇率的预警机制进行建立并完善，将预警相关信息定期地发布于市场，加强对企业的引导，使得自身控制和调节可以得到控制的一个范围，化解其内在压力，增强自身的经济实力。同时，增强企业对于风险的管理能力，引进和培养专业人才，加大信息的投入，使其能够在汇率的影响上做出合理并且独立的判断，能够正确地去识别风险的主要点，运用管理风险的相关工具，对风险管理做到树立正确的理念，选择对企业风险规避有利的方式。

（五）社会环境的影响防范。针对社会环境变动的影响，双方在大的市场竞争下，该融资企业必须顶住压力，在汲取跨国企业的优秀经营方式以及引进先进技术的基础上进行再创新才能将该种风险降到最低。融资风险对于每个企业来说都是客观存在的，需综合企业各方面经营状况来权衡，这条完全消除风险所带来的影响之路将会举步维艰，只能综合考虑，尽量去减小所带来的风险影响。我国企业为了能够更好地进行国际融资：第一，我国企业应该努力加强与国际市场的交流与合作，以此来提高我国企业在国际市场的影响力；第二，我国企业应该虚心学习国内以及国外企业优秀的经营方式，提高创新能力，加强本企业的治理，提高企业自身文化及价值；第三，在诚信危机问题上，我国企业应该重视起诚信原则，凡事实事求是，长此以往则会使国际市场上的可融资渠道对本企业增强诚信信心，对于再次的资金筹集也会起到更加好的作用。在企业如此努力的程度上，我们国家同时也应该在政策上对面向国际融资的企业给予正确的引导与强有力的支持。

在当今社会，网络科技飞速发展以及虚拟经济的出现，我国可以通过互联网的连接将我国与国际金融接轨，进行互联网上的国际融资，运用好互联网金融时代，利用互联网上支付来进行资金方面的转移，为双方提供资金转移的服务。最近，中国发展出的在网络上运营的银行，像P2P网络借贷、非P2P网络借贷、众筹融资、金融机构创新型互联网平台，等等。例如，微众银行，它就采用了一个在网络上“刷脸”的方式进行资金的发放，配合个人网络上的诚信体系，可以通过制定的一些制度鼓励个人诚信，并且网络银行的“刷脸”个人的关联度更高，会有更好的诚信效果，这值得去努力推动及发展。很多国内小额的互联网融资方式值得一用，尽可能沿用到国际融资上，对于企业的国际融资而言可能带来很大的作用。同时，假如企业有诚信，本本分分地做生意，并且是可行的，自然会融到更多的资金。如果企业不可靠抑或生意不可行，自然就不会有人投资，资金不到位。再言之，我国经济在发展的过程中应该避免像过去那样的粗放型，要更加注意细节和质量。凭借着我国人民的智慧，在未来的发展中，会创造出更多新的方式，以此加强我国的经济发展，提高在国际上的融资能力。并且采用多种方式构建国际融资平台以及最大限度地保证我国的政局稳定。

三、结论

随着企业的国际化经营，企业融资必定国际化。企业国际性融资存在比国内融资更大的风险，因此对于国际融资的企业来讲，研究国际融资风险所在，结合新兴的融资技术，创新融资模式，高效及时地以综合融资成本最低从国际金融市场获得企业发展所需资金具有重要意义。

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中图分类号：F83

文献标识码：A