首创股份公司资产质量及其评价研究

摘要：资产保障了企业生存与发展和企业盈利能力，同时反映了企业价值。资产质量是企业资产在被利用过程中体现出的能力与作用。资产质量的优劣，不仅关系到企业的生存现状，也影响着企业未来的发展。目前，国内外财务会计准则一致倾向于资产负债观，企业资产质量也得到了越来越多的关注。然而，目前学术界对于企业资产质量的研究，大多集中于金融企业，对于其他行业关注较少，本文以首创股份公司为例分析其资产质量并对其作出评价。

关键词：资产；资产质量；评价

中图分类号：F273.4 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）013-000-01

一、首创股份公司简介

公司发展方向定位于中国水务市场，专注于城市供水和污水处理两大领域，主要业务涵盖城市自来水生产、供水、排水等各个生产和供给领域，是目前国内污水处理能力最大的公司。与此同时，公司还全资拥有京通快速路30年的收费经营权，公路业务将给公司带来稳定的收益。

二、资产质量评价指标体系

不良资产率是一种资产存在性指标，它可以反映企业的资产发生损失的可能性，资产实际损失可以用坏账损失率、资产减值损失率来反映。

资产周转性指标代表了企业的营运能力，是企业的核心能力。总资产周转率总是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。流动资产周转率评价企业资产利用率的一个重要指标，指企业主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率。存货周转率用于反映存货的周转速度，促使企业在保证生产经营连续性的同时。

资产的盈利性水平的评价指标有很多，本文选取其中比较有代表性的指标：总资产收益率、净资产收益率。总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率，是衡量企业收益能力的指标。此外，还选取了毛利率和净利率作为补充性指标。通过上述指标，可以构建出企业资产盈利性的评价指标体系。

三、首创股份公司企业资产质量评价

1.资产存在性指标分析

不良资产率在2012为0.35%，2013年0.44%，2014年0.46%，坏账损失率2012年1.01%，2013年1.13%，2014年1.32%，资产减值率2012为0.06%，2013年0.10%，2014年0.11%，表明首创股份的资产存在性指标上的表现不错。公司在最近的三年里不良资产率始终稳定在一个较低的水平。

坏账损失率指标显示，2014年公司的主营业务收入和应收账款都大幅增长，据此可以做出推测，公司坏账率提高很可能是由于主营业务收入以及应收账款的大量增加而增加。

资产减值率指标表现来看很一般，首创股份的主营业务是生活污水投资运营，该行业的特点是固定资产折旧期长、运营稳定、运营风险低，经营资产减值率低。因此首创股份在资产管理上有很大的提升空间。

2.资产周转性指标分析

首创股份在总资产周转率方面，公司在从2013年到2014年出现小幅度的增长，这很可能是由于主营业务收入的增加所致。2014年实现营业收入348，062.32万元，同比增加45，910.80万元，其中水务固废等环保业务：实现营业收入348，062.32万元，为公司营业总收入的62.27%。公司通过积极拓展市场，新收购的水务项目运营及首创环境固废收入增加是收入增长的主要原因。

从存货周转率的指标来看，2012年至2014年首创股份存货周转率上升从63%增至129%，幅度较大。存货周转率的上升可以提高企业的变现能力，而存货周转速度越快则变现能力越好。

3.资产盈利性特征的指标分析

首创股份在2013年到2014年盈利能力总体表现较差，各项指标均下滑，总资产收益率从2012年3.64%下降至2014年2.7%，这反映出了行业的竞争逐渐加剧，利润下滑以及首创股份随着自身资产规模扩大，缺乏新的利润增长点的现状。在净资产收益率方面，我们可以看出，首创股份净资产收益率与总资产收益率呈正相关。

首创股份毛利率在2012年到2014年呈现直线下降的趋势，同时净利率也出现了大幅度的下滑。从公司的报表数据中发现，首创股份在2012年到2014年间，营业收入从33.8亿增长到55.9亿，同时利润从2012年的14亿增长到2014年的16.3亿元，营业收入在这三年间产生了较大幅度的增长，但由于公司营业成本的不断上升，从2012年的33亿猛增2014年的55亿，从而导致了毛利率的下降。

通过首创股份的指标我们发现，首创股份的资产基础是不错的，但是其收入的质量却并不高，盈利水平的一直处于下降的状态且幅度较大。随着业务收入的增长，公司的综合盈利能力和净利润都出现了大幅度的下滑，特别是净利率的下降给公司发出了危险的讯号。而且，首创公司投资收益率指标波动明显，该指标反映企业投资决策能力，指标显示的不稳定性对企业资产质量的评价会产生相对负面的影响。

四、首创股份的资产质量管理存在的问题及建议

1.部分资产闲置

国内配套污水收集管网建设不配套，导致现有污水处理厂的实际处理量大多没有达到设计能力的要求。在公司污水处理设施前期投资巨大，公司资产负债率较高，处理设施的运营负荷率较低，会影响企业的经营、发展，使企业资产的周转性、盈利性受到影响，造成企业资产质量的恶化，增加了财务风险。

2.受政策影响大，不良资产风险加大

环保产业具有公益性，同时也是典型的政策驱动型的产业，企业的发展与国家的政策和政府干预、引导密切相关。环境污染治理投资增速与GDP增速存在着一定的正相关，但相关性较小。环保行业不会随宏观经济的周期变动而变动，但其变动与政策紧密相关，而这却影响企业资产质量管理，在相关政策趋向发生变动时，企业现有的优良资产很有可能会变成不良资产，这将影响到企业资产存在性质量特征。

参考文献：

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作者简介：林凤娇（1990-），女，重庆人，研究方向：会计理论与方法。