皖江物流公司筹资方式及其启示

摘要：随着新时代的进步与发展，物流业逐渐发展成为生活中必不可少的行业。本文通过对安徽皖江物流股份有限公司自上市以来的财务数据和财务指标进行比较分析，挖掘出该公司的筹资之路。从行业现状出发对比其在行业内的状况，并研究分析其在筹资道路中所遇到的问题及原因，提出相对应的解决方案。

关键词：皖江物流；筹资方式；债务资本；权益资本

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）013-000-02

随着中国经济进入新常态，自然航运也会进入新常态；“两带一路”战略作为国家经济转型发展的重要推动力之一，航运又是其中的重要内容，自然会有新的推动；市场需求趋缓，企业为了生存发展，势必需要创新发展改变业态，电商平台将会迎来崭新发展；伴随着邮轮旅游的兴起，中国资本在邮轮产业链的渗透将逐渐深入。港口航运物流业在经济贸易中的地位也越来越重要。

一、皖江物流公司的现状分析

（一）公司简介

2000年11月29日，安徽皖江物流（集团）股份有限公司成立。这是一家集煤炭物流、大宗生产资料、电商物流和集装物流于一体的大型现代综合物流企业。皖江物流地处我国东部沿海经济发达地区和西部地区的结合部，是长江能源输出第一大港和安徽省最大的货运、外贸、集装箱主枢纽港，国家一类对外开放口岸，安徽省内规模最大的现代综合物流企业之一。公司是由原芜湖港改制而成，2003年3月28日正式上市。2010年12月，淮南矿业集团战略重组芜湖港，淮南矿业集团成为公司控股股东。2011年皖江物流被国家发改委列为第一批国家煤炭应集储备点。

近年来，皖江物流把握发展现代化物流产业政策契机，实施资产重组。公司是长江“西煤东运、北煤南运”的主要输出港，同时具备方便快捷的内外贸货物集疏运条件。淮南矿业是华东煤炭市场龙头企业。资产重组后，取得淮南矿业的物流贸易业务和铁路运输业务这两个业务，特别是铁路运输业务的盈利能力较强。公司将制定新的发展规划，随着港区物流园和配煤、煤炭储备基地等项目的建设，公司煤炭港口中转业务将得到更大程度的发展。

（二）行业现状

通过将皖江物流公司与同行业平均水平的对比，可以清楚地看出：皖江物流的偿债能力在行业内排名第五，较为优秀；而在现金流、营运能力和成长能力等方面，其排名低于行业平均水平，未占有任何优势。

二、权益资本筹集

经查阅公司自上市以来的数据，得知公司权益资本的筹集方式主要是非公开发行股票和留存收益。公司目前总股本为36.45亿股，流通股本为14.23亿股，动态市盈率达73.77%。

（一）募集资金来源

公司注册于2003年3月8日，注册资金为288，401.38万元，首次发行股票4500万股，发行价格为每股7.08元，共募集资金30159.93万元。公司继首发以后又四次非公开发行股票募集资金，其均用于补充物流公司流动资金。通过发行股票募集资金，使得公司资金实力将显著增强，有利于提高公司的抗风险能力，为公司进一步扩大业务规模，提高盈利能力。

（二）内部权益资本变动

（三）权益构成

经数据整理得出，所有者权益和负债占有公司资产的百分比分别为64%和36%，由此可见负债比例和权益比例相对均衡。所有者权益的份额均来自股本和留存收益，这也是皖江物流公司的权益资本主要筹集方式。

三、债务资本筹集

经数据研究分析可知，目前皖江物流公司的流动负债较非流动负债高，但其份额并没有拉出很大的差距。流动负债中主要是应付票据占据主要位置，非流动负债中主要是长期借款、应付债券和长期应付款。公司的偿债能力比较强。

四、主要问题和建议

（一）问题

1.缺乏健全有效的会计基础工作与内部控制。子公司淮矿物流公司因重大信用风险事项，涉及债务167.49亿元，陷入债务黑洞，上百亿债务压顶的皖江物流一直希望通过资产重组走出困境。淮矿物流债务总额167.49亿元，其中已到期债务20.69亿元，未到期债务146.8亿元。根据债权人性质将债务划分为金融类债务和非金融类债务，金融类债务总额127.18亿元，涉及19家银行。其中已到期债务9.98亿元，未到期债务117.2亿元。非金融类债务40.31亿元，其中已到期债务10.71亿元，未到期债务29.6亿元。

2.融资困难，资金严重不足。为了解决债务问题，去年10月8日，控股股东淮南矿业拟筹划与皖江物流进行重大资产重组，随后在去年10月14日发布重大资产重组公告。参与重组的重组方淮南矿业是安徽省煤炭产量规模、电力权益规模、资产规模最大的企业，坚持煤、电、房地产、物流、金融和技术服务等多产业快速发展。2013年营业收入713亿元，资产总额1559亿元。但对于淮南矿业来说，重组皖江物流存在巨大的资金压力。

3.投资能力较弱，缺乏科学性。银行和其他金融机构是物流企业资金的主要来源，但物流企业吸引金融机构的投资和借款都比较困难，贷款风险比较大。

（二）建议

1.针对子公司的重大风险问题，皖江物流要从自身出发，建立健全企业会计内部控制，主要包括货币资金、实物资产、物流项目外购资源、应付账款与付款、应收账款与收款等经济业务的会计控制等等。

2.扩宽融资渠道投资要面向市场，对投资项目进行可行性研究，降低投资风险。分散资金投向，规范项目投资程序。

3.加快建立企业信用担保体系，重新树立企业的形象。信用担保机构是以服务为宗旨的中介组织，不能以盈利为主要目的，担保费的收取不能以增加物流企业的融资成本为代价。

注释：

①本文数据均来自金融界、同花顺等官方网站。

参考文献：

[1]竺素娥，赵秀芳，李郁明，著.财务管理[M].科学出版社.

[2]费连才.我国现代物流服务业中财务管理存在的问题及对策建议.交通财会.文章编号：1005-9016（2009）04-21-03.

[3]冯猛.对物流企业财务管理的现状分析及完善建议[J].经营管理者，2013（04）.

作者简介：杨海运（1994-），女，回族，安徽淮南人，浙江工商大学财务与会计学院，本科，会计学。