腾讯收购SuperCell，是个亏本买卖？

山海

2016年6月21日，腾讯领头的财团宣称斥巨资86亿美元（约合566亿元人民币）收购芬兰移动游戏公司Supercell，一举震惊业界！这次并购在全球游戏史上的规模是空前的，同时也是中国互联网史上金额最大的一次并购。不过在8月底交易还没有完成的时候，Supercell公司就被曝光利润下降，同时市场上也开始出现腾讯做了笔亏本买卖的声音。虽然如此看待腾讯的此项交易显得有些草率，但Supercell公司的现状也反映了游戏行业的残酷。

刚收购就下滑，腾讯被软银套现

不久前，华尔街日报援引了调研机构SuperData Research的报告，报告称Supercell公司最新也是最火热的手游《部落冲突：皇室战争（Clash Royale）》的收入已经连续下降了四个月。今年3月份《部落冲突：皇室战争》的收入是1.33亿美元，7月的收入则已经下降到为6 200万美元，当然7月收入下降和受到任天堂与Niantic公司火爆的AR游戏Pokemon Go的影响不无关系，而且收入连续下降反应的趋势是符合大多数手游的生命周期性的—难以长期维系用户的兴趣。但这并没有阻止业内对于腾讯收购Supercell的唱衰，甚至有言论表示，软银比腾讯这家游戏公司更懂得游戏公司的实际价值。

软银于2013年以15亿美元的价格买入了Supercell 51%的股权，3年后腾讯以86亿美元从软银手中收购了Supercell 84.3%的股权，软银在这项交易中的净利润可能超过60亿美元。可能在软银看来，2016年后的Supercell已经失去了投资的价值，而作为游戏公司的腾讯以如此高的价格收购Supercell，显然是看中了它未来10年乃至20年在游戏市场中的价值。作为一家专注互联网，且拥有手游业务的公司，腾讯显然比软银更适合成为Supercell的股东。

游戏公司的未来有着无限的可能性

Supercell因为腾讯的收购，其公司估值已经达到了102亿美元，而同为美国游戏公司的King，在去年被动视暴雪收购后的市场估值也不过79亿美元，且当时King与Supercell的往绩息税折旧及摊销前利润相近。但Supercell不同于King的地方在于，2003年成立的King到目前为止推出的爆款手游只有《糖果粉碎传奇（Candy Crush Saga）》一款，而成立于2010年的Supercell仅发布的4款游戏中，就有3款闻名世界。或许在未来Supercell还会推出更加让玩家惊喜的手游，当然这也是腾讯所希望的。

Supercell目前是世界上规模最小的估值过百亿美元的手游公司，整个团队不足200人，却每年都能实现20多亿美元的营收，可以说是手游界的传奇。收购Supercell的好处在于，除了能够继续提高腾讯在游戏业务上的收入，还能弥补其在创新游戏上的不足。

腾讯除了希望Supercell能够给自己带来更多利润的同时，也是希望借助Supercell的品牌来扩大腾讯在世界移动游戏领域的影响力。就如同当初腾讯收购LOL开发公司Riot Games一样，收购一家在全世界拥有海量玩家的游戏公司，除了能增加腾讯的收入，还能让腾讯获得海外玩家的第一手资料，使腾讯在海外推广游戏时能够更加准确的锁定目标玩家群。另一方面，在收购国外游戏公司后，腾讯多会将自己的商标加入到被收购游戏公司的产品之中，这在无形中让更多的国外玩家认识了腾讯这个游戏公司，其中也是有意识的想要告诉国外玩家：你们玩的这家游戏公司的背后大佬是我。

是不是亏本买卖，还得看腾讯

腾讯收购一家游戏公司，当然不会只是想加一个商标上去而已，毕竟被收购游戏公司里的员工、技术和创意等才是它最值钱的地方。Supercell公司的员工都拥有公司股份，在此次腾讯主导的收购中，就有人售出了手中的股份。腾讯现在需要做的是即使Supercell公司员工售出股份，也要有好的方式保留整个团队和人员不退出。

很多玩家担心Supercell在被腾讯收购后，会改变自己的初衷，甚至它后期出品的作品都会变成“腾讯式”手游。众所周知，Supercell能够在全球市场立足，靠的就是游戏模式的创新和游戏产品的精致，其缺点也同样明显—产出游戏产品的速度得不到保证。虽然腾讯承诺不会干涉Supercell的运营，但是腾讯是一家上市公司，它追求的是高收入高产出，作为最大股东的腾讯将来会不会凭借其强大的掌控力来迫使Supercell在某些方面做出妥协没有人知道，但玩家显然不会希望出现这样的情况。而一旦出现这样的情况，那么Supercell在玩家心中和市场中的价值想必就会有所下降，到那时再来说腾讯这次的估值收购不合理，或许会更有说服力。

结束语

作为一名玩家，笔者肯定不希望腾讯的这次收购是个亏本买卖，因为这就意味着Supercell的创意和能力，随着腾讯的收购已经枯竭和下降了，也意味着Supercell再没能推出让玩家们惊艳的手游了。如果Supercell能成为Riot Games一样，那么就会是玩家和腾讯的双赢。但这一切都得靠时间来检验。