四大投资高手的压箱底股票

涌悦资产创始合伙人、投资总监成胜

做过4年科技股研究员，从2010年开始管理公募基金，多次获金牛基金奖，2015年中离职“奔私”。

压箱底股票：医疗股

成胜在2011年买入卫宁软件并持有，长期以来，成胜所管理的基金都是卫宁软件的第一大机构股东，卫宁软件也是他的第一大重仓，四年时间涨了25倍。

成胜回忆，当时他发现这只股票的逻辑很容易理解：中国医疗的产业空间很大，医疗信息化在里面渗透率很低，当时这个公司大概一个多亿收入，但是由于它上市了，有自己的扩张资金和动力，还有特别好的产品；根据历史经验，我们觉得这个公司大概可以做到10个亿体量，3个亿利润。

之后持续跟踪，他发现一些超预期的点，比如说它跟社保合作做医保控费，这是一个巨大的市场，国外曾经产生近千亿美元市值公司。同时，互联网时代又提供了特别好的入口，包括政府、互联网巨头、医药商业巨头都在跟公司寻求合作，最终，公司在估值层面发生了重估，实现二十几倍的涨幅。

他坦言自己未来投资首选医疗。因为中国的医疗这个市场确实是确定性的存在，中国有巨大的人口，第一老龄化导致它的市场不断变大；第二，人们财富达到一定程度以后，对自己的身体健康要求也是持续放大，在这个行业里面，中国的医疗它的结构从历史上看至少是比较畸形的，所以这个行业的结构也会发生变化。既有行业增速又有内部结构巨变，在里面可以持续发掘到金矿，因为它的波动不会太大，会比较稳定向上。这个是支撑他对医疗投资的基础。

星石投资汪晟

星石投资是成立最早也是最稳健的私募基金之一，由前公募明星江晖创立。汪晟是跟随江晖创业的研究员之一，现任星石投资助理总经理、基金经理。

压箱底股票：大消费股

星石投资一直看好消费股，并认为消费升级具有爆发力。汪晟认为，2015年消费在三驾马车里的贡献已经越来越大，十三五期间，内需消费对经济增长的贡献率是最大的，而不会像过去那样，投资的贡献率最大。因此预计，最大的产业也将从制造业转为服务业，这也是升级转型成功的一个重要标志。消费升级与产业升级转型保持一致，从物质型消费向服务型消费升级、从传统消费向新型消费升级。与此匹配，大消费行业市值权重也会持续提升，其中，现代服务业、新型消费产业的占比、提升的速度更大。

投资机会集中在两方面。首先，已经完成去库存/去产能的传统消费领域，需求小幅改善将带来盈利趋势的逆转。比如白酒和生猪，在持续两年多的消费下行压力下，导致行业供给显著减少，一旦需求端出现改善，哪怕是细微的改善，都可能导致行业盈利趋势发生逆转。

其次，新型消费领域有持续的投资机会。中国老百姓的消费升级从“吃、穿、住、行”到“文化、体育、娱乐、旅游”，从物质消费到精神消费。其实这个消费升级的趋势在1-2年前已经开始，现在仍然保持着非常强劲的势头。比如出境旅游细分市场过去几年高速增长，复合增速30%以上。

前海开源基金管理有限公司执行投资总监薛小波

前中信证券首席分析师，连续多年荣膺“新财富”等诸多评选的行业前三乃至行业第一，拥有“金牌分析师”的美名。

压箱底股票：军工股

虽然加入公募时间不长，但是薛小波所管理的基金从一开始就受到关注。作为最资深的军工行业研究者，他对行业的看法颇具参考价值。

薛小波认为，军工行业中长期基本面持续向好，未来十年是军工行业黄金发展期，从不同层面看，首先是未来5-10年军费投入将维持稳健增长，主要上市公司收入、盈利有望稳健提升。2013年我国军费预算占GDP的比例仅为1.3%，显著低于美、俄两个军事大国，以及印度、越南、巴西等发展中国家的水平，未来提升空间较大。

根据发达国家的经验，未来将有更多相关企业和资产上市。国际领先的军工企业绝大多数为上市公司。未来在各大集团的推动和国防科工局、总装备部等部门管制放宽背景下，预计军品总装类资产有望逐步进入上市公司。同时，未来相关政策预计将支持事业单位的企业化改制，并推动改制后的研究所类资产证券化进程，驱动相关上市公司估值提升。

另一个大的投资机会在于军民结合。依據国际经验，多数国际军工巨头都拥有较大比例的民品业务，军民结合未来有望成为驱动军工类上市公司业绩较快增长的关键动力。根据当前科技水平和国家规划，北斗导航、通用航空和大飞机三大军民结合的领域都具有很大的中长期投资机会。

望正资本董事长王鹏辉

前景顺内需增长基金经理。从业15年，三次获得金牛奖。

压箱底股票：TMT

王鹏辉从2010年开始关注TMT行业，并表示未来10年最大的亮点是TMT，自此，他多年连续重仓科技股。

当时，他的逻辑是国内3G业务飞速发展，3G号码发放速度惊人，在手机硬件更新后，还存在应用上的差异化，给企业带来大机会；另外，随着三网融合逐步完成，移动终端内容将更加丰富，TMT融合全方位的信息需求。在技术发展成熟后，对信息的需求将增强，这将带来一个很大产业链，将有一批优秀的企业因此得到较大的发展。

自2009年1月1日至2014年12月31日，其所管理的两只基金在6年时间内，收益率均超200%，是市场中仅有的2只收益率超2倍的公募基金。

即便在股灾期间，王鹏辉仍然坚定看好创业板未来的成长性和投资机会，并仍然坚持了他一贯的观点，以创业板为代表的新兴产业仍是核心标的，尤其是科技、传媒和通信（TMT）、医药、工业4.0等一系列新兴产业。