金融宏观调控政策的区域实现机制研究

姚帅

摘 要：金融宏观调控政策的区域实现是基于金融产业的区域聚集效应以及金融政策的传导效应上。金融产业天然聚集在经济发达的地区，与其余其它行业相互促进，共同增加局域经济影响力，通过信贷、利率、汇率等渠道传导，影响局域内部以及外部经济。对金融宏观调控必然需从区域出发，通过影响区域内金融行业信贷、利率、汇率，从而影响区域辐射宏观区域内经济，实现宏观调控。

关键词：金融 宏观调控 区域货币

金融产业是现代经济的重要组成部分，与政治、社会发展、文化生活关系密切，金融产业的能够健康发展直接关系国家地区的长治久安。我国社会主义市场经济尚不成熟，近年来金融市场发展迅速，四大国有商业银行产值屡创新高，但与此同时金融乱象越来越多，银行业垄断越来越明显，金融业收入增长过速屡遭大众诟病，银行、保险、股票、证券等行业口碑江河日下。与此同时，互联网与金融行业的联系越来越紧密，近年来爆出了一大批违规互联网集资案件，许多不法分子敛财外逃，给人们大众的财产带来了巨大的损失，损害了实体经济，影响社会安定。在这种背景下，开展金融宏观调控必须重拳出击。我国金融产业集中在北上广深等一线城市，开展区域金融调控是金融宏观调控的前提。本次研究试简要分析金融宏观调控政策的区域实现机制，为金融产业的宏观调控提供依据。

一、金融宏观调控政策的区域效应产生

1.金融政策。金融政策已成为经济政策的重要内容，并发挥调控作用，在金融市场在市场经济中地位越来越重要的今天，金融政策的宏观作用越来越明显。以我国为例，商品货币关系迅速发展，迈入21世纪，保险、商业银行、证券股票业务迅猛发展，金融政策对经济体的影响越来越显著，传导渠道越来越广，对区域经济的影响越来越大。

2.金融政策区域实现。金融产业的发展必然依赖于发达的地区金融服务需求，从这一点来看，在我国北上广深等一线城市天然拥有金融产业聚集的条件，这里集中了大量的实体经济部门。实体经济需要大量的信贷、融资、人力物力流动等活动，这些都需要金融产业的介入，金融产业开始聚集。经济发达地区对人才、政策、资金的吸引力更大，人才的涌入为金融产业发展提供了人力资本，政策的倾斜为金融产业的发展提供了动力，外资的涌入为金融产业发展提供了资金来源。物理距离是影响金融信息交互的重要因素，即使是信息技术越来越发达的当代，远程信息交互也不能完全克服地理障碍，市场经济中存在广泛的信息不对策，能够靠近实体经济发展金融产业，可提高信息的利用效率，减少风险，在金融市场越来越活跃的今天，“时间就是金钱”已深入金融从业者内心，更近的距离使金融机构能够把握的市场动向，获得比较优势。最后，金融产业的区域聚集，能够形成规模效应，从微观上，金融机构可以实现分工、协助，形成产品规模经济、分支机构规模经济、企业规模经济，节省开发、营销、管理、装备成本，提高抵御风险能力。从宏观上，大量金融产业聚集，能够扩大影响力，形成“金融中心”等社会知名效应，共享人才市场，提高区域对资本的吸引力，辅助其它产业发展，互助互利。

二、金融宏观调控政策的区域传导

货币是金融产业的核心元素，货币政策属于金融宏观调控的重要组成部分。以货币政策为例，区域性的货币政策对局域金融发展造成了十分显著的影响。以欧元区为例，不同国家地区货币政策直接影响本国的进出口，Barran等意一项调查显示紧缩性的货币政策对德国产出的影响较法国更大，瑞典、意大利更弱，另一项研究显示货币效应在英国的效应较法国、德国更小。Ehrmann等一项结构向量回归模型显示，欧元区各国货币政策传导机制存在显著性差异。这些都证实金融区域效应存在，不仅存在于国与国之间、不同经济体之间，还广泛存在于不同经济结构形式的国内区域中。以我国为例，北上广深其经济地位与内陆欠发达城市是截然不同的，反映了地区经发展的不均衡。

不同学者对金融产业区区域效应存在的原因莫衷一是，国外学者认为金融政策的区域效应与政策的传导机制有关，即研究不同金融政策主要通过不同的渠道对不同区域经济造成差异性影响。国外研究对欧盟及其成员国单一货币政策变存在较大的争议，大量研究者认为积极、消极的金融政策在各国造成的冲击存在明显的地理差异。经济学家认为信贷、利率、汇率是金融政策传导的主要渠道，以美国为例，其金融传导与利率关系更密切，反映了美元在全球汇率市场中地位。国内研究者基于我国的金融市场开展了大量的研究，普遍认为欠发达地区与发达地区金融政策效应存在显著差异，主要原因为：①居民收入水平、企业组织规模差异；②区域机构经营状况，金融服务体系完善程度、市场发育程度；③经济货币化程度、资金吸纳程度。正是基于这种对称效应，中央政策才可以通过强化金融宏观政策，来影响区域经济发展的不对策。需注意的是，我国国有制经济体在金融市场中往往占据主导地位，金融政策的执行效果受央行影响，而商业银行尽管自主权利也较大的增强，但实际上仍受央行管理，进一步扩大了政策的影响效应。

三、结语

从我国区域发展战略、金融体制改革路径来看，区域发展战略差异形成受制度影響较大，金融体制改革对区域金融产业的发展甚至起到决定性作用，起到推动、制约作用，对金融资源的配置起到重要影响，从而影响区域经济结构、金融结构差异。在这一背景下，自上而下的宏观调控下极易形成制度红利，区域经济形成区域红利，宏观调控尽量确保公平、科学化、系统的初衷被削弱，”板块推动”式区域发展形成区域间发展不均衡、区域内部行业发展不均衡等问题，一定程度影响金融政策的下一步改革。当前，商业银行与央行之间的矛盾已“纸面化”，未尝不适前期政策实施不当造成的结果。对金融宏观调控必然需从区域出发，在我国地区经济发展极不均衡，把握区域金融便是抓住了重点，有必要通过区域差别存款、区域公开市场、区域现金存款等工具，再配置区域金融资源，通过信贷、利率、汇率等渠道传导，影响区域内外经济，实现宏观经济布局。

参考文献：

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