产权交易市场业务来源分析

◎ 吴汉顶（湖南省联合产权交易所，长沙410009）



产权交易市场业务来源分析

◎ 吴汉顶（湖南省联合产权交易所，长沙410009）

顺应改革诞生的中国产权交易市场经历了二十多年的坎坷，走过了一条不平凡的发展之路。时至今日，虽然交易规模发展到全国市场的年交易额早已超过5000亿，但近几年呈停滞不前之状，且尚未形成全国统一的大市场格局。原因是多方面的，但“认识”是根子，认识不突破、不统一，制约发展的障碍必然会多，路子必然走得艰难。因此，产权交易机构首先要对行业的生存发展充满信心，特别是要了解行业的业务来源，切忌在来源上整日发愁、患得患失，要全面地分析业务来源，从而稳步有效地扩充业务，不断将规模做大做强。这才是产权交易机构自身要努力做好的事情。

分析业务来源，首先要认定产权交易应该要做什么事，也就是先要对发展业务有正确的市场定位。目前对产权交易的对象尚没有权威性的、统一明确的定位，产权交易机构不妨用排除法界定业务范畴。第一，任何产权、产品拿到市场上去交易都是商品，但产权不同于产品，产权交易机构从事的是产权交易，而不是产品交易，这是最基本的区别；第二，从广义角度讲，证券市场交易也是产权交易，但产权交易机构从事的是非证券化的产权交易，界线非常清晰，切不可混淆。因此对于多层级的股票市场或者其他证券类金融衍生产品，产权交易机构不可轻易涉足，也不可将证券市场的交易方式盲目地移植到产权交易市场来。

排除上述两方面，产权市场可进行交易的范围依然很广，目前大体包括五个方面。一是已经成熟且已成为产权交易机构主营业务的产权交易。这包括企业国有产权交易、国有企事业单位的实物资产交易、诉讼资产交易等；二是一些已经搭好交易平台，但因受社会环境等各方面因素制约，条件尚不成熟，业务尚未普遍开展起来。譬如农村土地承包经营权流转、技术产权交易、文化产权交易、排污权交易等；三是一些有突破性的交易品种，进场交易后社会反响很好。这些品种有增资扩股、租赁权交易、经营权交易（包括户外广告区位、车牌号等）；四是目前属于公共资源交易范围的但实质上也是产权交易品种；五是尚未得到开发的民营经济产权交易。

产权交易的品种创新必须紧紧扣住属于自身领域内的业务，不可盲目而为。首先应该将业已做成熟了的第一类业务做稳、做全，主业是机构生存的根本。这类业务中容易扩充的业务范围是否都做到位了？是否真的实现了“应进则进”呢？有些机构在企业国有股权交易方面做的比较全面了，但国有企业、事业单位的实物资产进场交易可能还远远不够，诉讼资产也不是在各地产权交易机构都实行了进场交易，这些已有制度安排的业务来源是产权交易机构应该竭尽全力争取全部进场的。如果连这一块阵地都占领不了，何谈其他业务的创新。值得一提的是，产权交易机构要紧跟国有企业改革的步伐，企业改革的实质内容就是股权结构的变更。而股权的变更必然是一种交易行为，这是扩大交易业务的契机，切不可错过。

创新业务应先做好可行性论证，特别是市场分析和操作规则分析，市场不成熟、操作难度大，就应该等待时机，切不可“赶时髦”盲目建平台，要知“搭台容易唱戏难”。时期不成熟匆忙搭建了平台而没有业务，长期冷冷清清，偃旗息鼓，反而会在社会中造成负面影响，也会使本机构员工失去信心，失去积极性。

对于增资扩股、租赁权及经营权等涉及面不广，交易操作比较简单的创新业务品种，不必单建交易平台，在现有平台内增设一业务部门或者由已有的业务部门兼容就能运行，这样不至于增加太大的运行成本。

积极主动按照国务院与各级政府要求，处理好国有产权交易与公共资源交易的关系是产权交易机构必须履行的任务，但公共资源交易的各个板块从交易主体上讲，都是各种不同形式的国有产权产权交易。而按照公开、公正、公平原则建立起来的产权交易机构已经具有二十多年规范操作和阳光交易经验，是能够在业务运行模式的各个方面统领吸纳各交易板块，使之成为统一运行的交易体系。

民营经济内的产权交易是蕴藏量巨大、内容丰富的业务来源，如何有效、普遍地开发这类业务是值得研究的课题。如果能够使民营经济内的产权交易也如企业国有股权做到了“应进则进”，那产权交易的市场规模就真正做大做强了，覆盖面就宽广了，同时社会影响也就大了，真正了体现产权交易在资本市场中的地位和价值。社会影响的提升必然带来其他交易品种的创新难度的降低，因此，目前产权交易市场的业务扩张应将民营经济作为突破口，作为有所作为的动力。