中国港航股指走势月度分析

交通运输部水运科学研究院

1 中国A股码头上市公司指数走势

本期中国A股码头上市公司指数振荡上行，3月31日收于82.9点，比2月收盘水平上涨23.9%。3月沪深300指数从2 930点振荡上行至3 218点，上涨11.8%，月底走势明显不及中国A股码头上市公司指数。

多数港口上市公司发布2015年年报。2015年，全国港口吞吐量增速放缓，港口市场竞争加剧，港口企业为争夺市场份额不得不牺牲利润，多数港口企业净利润出现不同程度的下降，只有少数港口企业净利润继续增长。预计14家A股港口上市公司2015年净利润总额将下降4%，而此前10年中仅2009年出现全行业总利润下降的情况。

中共中央政治局会议审议通过《长江经济带发展规划纲要》。会议指出：长江经济带发展的战略定位必须坚持生态优先、绿色发展，共抓大保护，不搞大开发；要充分发挥长江黄金水道作用，促进产业分工协作和有序转移，充分发挥市场作用。可以预见，今后长江经济带发展将更加重视生态保护，长江黄金水道这一核心优势将得到更好发挥。

2 中国A股航运上市公司指数走势

中国A股航运上市公司指数3月31日收于28.9点，较2月收盘水平上涨9.8%。由于航运市场运价继续下探，中国A股航运上市公司指数走势与沪深300指数基本一致。

多数航运上市公司发布2015年年报，航运企业效益分化明显。受益于国际油运业务持续繁荣，招商轮船、中海发展等以油运为主业的航运企业净利润大幅增长；以集装箱和散货运输为主业的中国远洋、中海集运等航运企业再次出现数十亿元人民币的营业亏损。2014―2015年，国家共向航运上市公司提供老旧船舶拆解补贴100多亿元人民币，为维持航运上市公司的生产和赢利发挥了关键作用。在国内航运市场，集装箱、散货运输企业继续大幅亏损，海峡轮渡企业业绩稳定增长。在内地上市的最后1家民营航运企业中昌海运不得不通过资产重组扭亏；相比之下，在香港上市的民营航运企业海丰国际2015年实现净利润1.43亿美元，比上年增长18.7%，取得优异业绩。

中远海运和招商局集团与淡水河谷签订27年的长期货运合同，每年各自承运淡水河谷发运的铁矿石约1600万t，并将为该批次合同各自订造10艘40万载重吨级的Valemax型矿砂船。长期货运合同有利于降低船货双方面临的货运市场风险。此类合同执行期较长，签订合同时难以将所有可能出现的重要情况纳入，是典型的不完全合同，需要较高的合同履行能力和谈判能力以保障合同顺利履行。此外，超大型矿砂船的应用存在资产专用风险。我国航运企业此前没有此类大批量超长期货运合同的操作经验，此次合作成效如何值得继续关注。

波罗的海干散货运价指数从329点上涨到429点，大涨100点；但市场仍然极度疲软，上涨势头是否能够延续值得关注。波罗的海原油运价指数从722点升至840点，市场仍然繁荣。中国出口集装箱运价综合指数3月25日收于659点，较3月初的735点再次大幅下滑，仍处于极度低迷区间。

（编辑：张敏 收稿日期：2016-04-20）