石油企业海外投资政治风险研究综述

史鹏飞 韩蕾 石过

摘要：随着我国石油企业海外投资的步伐逐渐加快，投资风险也成为理论界和企业实践界共同关注的热点问题。本文将从石油企业海外投资的政治风险内涵、风险评估方法以及风险管理与防范三个方面对国内外的相关文献进行梳理，指出现有研究的政治风险内涵界定并结合石油投资案例深度挖掘其风险特殊性等研究不足，提出了对未来研究的展望。

关键词：石油企业；海外投资；政治风险

一、石油企业海外投资政治风险内涵

（一）政治风险的内涵

Fitzpatrick（1983）收集了27个有关政治风险的定义，将其归纳为三部分：政治风险产生于政府和国家主权行为，会给企业带来有害后果；政治风险是指政治事件或限制对特定行业或特定企业产生的影响；从政治环境的角度出发，政治风险是由环境的不确定性产生。Wenlee Ting（1988）指出，政治风险是指政治事件、政策或外汇制度的不稳定性等非市场不确定性，使得围绕某一国际项目或企业所设定的经营结果发生变化。政治风险包括影响跨国石油企业在东道国经营时所有与社会、文化、宗教、政治和军事相关的环境的变化（成金华，童生，2006）。

（二）政治风险表现形式

由于政治风险跨越了政治学、经济学、法律和社会学各个学科，所以其复杂性不言而喻。加之地区和环境差异，政治风险的表现形式多种多样。政治风险服务集团在预测各国政治风险时，提出了政治风险的17个构成要素，其中，12个要素是用来预测18个月内的风险，5个要素是用来预测5年期的风险。18个月风险要素包括：动乱、所有权限制、经营限制、课税歧视、资金转移限制、外汇控制、关税壁垒、其他进口壁垒、拖延付款、货币和财政扩张、劳工政策、对外债务。在进行5年期风险预测时，考虑的风险要素有：动乱、投资限制、贸易限制、国内经济问题、国际经济问题。石油企业海外投资的政治风险分为国际局势、市场竞争、武装冲突、意识形态、当地利益、区域联盟等方面。当跨国公司的经营与东道国的国家利益目标不一致时，东道国就会动用外贸、财政、国际收支与汇率、经济保护主义等政策，甚至不惜对法律法规进行更改，以限制跨国公司的经营。海外投资面临的政治风险按其表现形式分为并购禁止、限制性政策和财产性剥夺三类（桑林，姚琦2011）。

二、石油企业海外投资政治性风险评估方法的分类

（一）政治制度稳定指数

政治制度稳定指数由三个分指数组成：国家的社会经济特征指数、社会冲突指数和政府干预指数。具体又包括了民族分布，人均GDP增幅，人均能耗，暴乱。游行，政府危机，武装袭击，暗杀，政变等15项测定的指标。

（二）国家风险评级系统

国家风险评级系统是一个政治风险评估的一般模型，主要考虑以上所提及的17个风险要素，通过5个步骤来预测各国的政治风险，主要以字母范围（A+到D-）来表示风险水平，可用于各国之间进行比较。运用的5个步骤如下：

步骤1：确定当前的限制水平基数。风险水平与其对应的取值为：低=0，中等=1，高=2，非常高=3。

步骤2：经济排位。转换的量表为：最佳25%=0，第二个25%=1，第三个25%=2，最差25%=3。

步骤3：根据不同体制下风险的预测值及其概率，确定平均的风险水平值。不同体制下风险水平预测值的转换量表为：低=-1.0，稍低=-0.5，相等=0，稍高=+0.5，高=+1.0，高很多=+2.0。

步骤4：对每一风险要素，代表当前或基础水平的值与步骤3所得的三个数相加，其和包括了当前的风险水平以及三种最可能的体制下风险的预计变动水平。

步骤5：确定字母等级。预测值与风险等级之间转换的量如下：≤0.25=A+；0.26～0.50=A；0.51～0.75= A-；0.76～1.00=B+；1.01～1.25 =B；1.26～1.50= B-；1.51～1.75=C+；1.76～2.00=C；2.01～2.25 =C-；2.26～2.50=D+；2.51～2.75=D；>2.75=D-。

（三）中国企业特定的政治风险评估模型—考虑“中国威胁论”的模型

姚凯在原有政治风险定量分析模型的基础上，加入了地缘政治和“中国威胁论”两个因素，对政治风险评估模型进行改进，得出了政治风险评估模型为：政治风险=1/3（EXP+TRA+ VIO）+GP+CT。

（四）丁氏渐逝需求模型

丁氏渐逝需求模型模型的基本命题是：在经济民族主义竞争迅速上升、粗暴的社会政治风险不断下降的条件下，外国投资项目的政治风险与该项目对东道国“看中价值”呈反向关系。

三、石油企业海外投资政治风险管理与防范

（一）投资前的风险管理

1.加强风险评估

国内外学者从不同角度对企业海外投资的风险类别进行量化分析，国外学者更加注重评估方法的研究，国内学者则主要应用这些方法针对具体问题进行风险评估。

2.完善保险制度

针对石油项目融资中的战争、暴乱以及政府的国有化行为等政治风险，可以采取购买保险的方式规避和降低损失。

3.建立健全风险预警机制

构建了我国石油价格安全预警机制，并针对性的提出我国石油价格安全预警机制的实施对策，为保障国民经济安全运行提供了理论依据和决策借鉴。

4.建立石油期货市场

我国应当积极参与国际石油期货交易，发展我国的石油期货市场，吸引国内外广大石油交易者，通过买卖竞价，形成合理的石油价格，降低石油进口成本以规避石油贸易溢价风险。

5.设计多样化的投资模式

我国石油企业海外投资模式归为五大类：海外（合作）开发模式、技术服务模式、参股投资模式、海外并购模式及“换石油”模式，并运用相关理论方法设计了如何得出最优投资模式。

6.建立健全风险管理体系

针对中国企业应如何应对海外投资风险，以风险识别-风险评估-风险定位-风险规避为主线，构建了风险防范体系。

（二）投资中的风险管理

1.重视本土化，争取实现共赢

我国能源公司投资印尼时，要妥善解决与当地人的关系，除与华人企业家打交道外，还应多接触印尼土著企业家，并以与印尼政府的合作为主。

2.重视人才培养，提高海外经营管理水平

在国外经营要注重干部队伍年轻化，国际化建设；注重员工外语水平和国际视野的培养；培养适应新形势的团队。

3.建立健全公共服务体系

构建我国石油工业的国际化构架时要做到：一、应该建立灵敏、高效的国际市场信息网络；二、建立国际化经营支持系统，形成有效的技术和商务支持服务体系。

（三）风险发生后的应对策略

常城等（2011）针对国有化和政策变更等国别风险，石油企业应积极与东道国政府进行谈判。如果失败，就应果断地诉诸法庭，以期获得赔偿。这两种都不奏效时，要尽快撤资。

四、现有研究的评述与未来展望

我国学者对对石油企业海外投资政治风险定义不够明晰，对政治风险的类别界定尚缺乏较为一致认识。此外我国国内政治风险的影响也是不可忽视的因素，如国有控股企业海外投资项目的利益输送问题。如何应对投资中的政治经济风险，仍是我国石油企业国际化的一大难题，仍需要理论界和实务界进行更深入的研究。

参考文献：

[1] Fitzpatrick M. The definition and assessment of political risk in international Business： a review of the literature. Academy of Management Review，1983，8（2）：249-254.

[2] Ting W. Multinational Risk Assessment and Management.Greewood press，Inc.，1988.33.

[3] 成金华，童生.中国石油企业跨国经营的政治风险分析[J].中国软科学，2006 （04）： 24-32.

[4] 常城，李萍，李慧.中国石油企业海外投资贸易的国别风险解析[J].科技进步与对策，2011（09）：92-95.

[5] 桑林，姚琦.中国企业“走出去”的政治风险防范与控制[J].国际经济合作， 2011 （09）： 61-63

（作者单位：西安石油大学经济管理学院）