采埃孚2015：收购天合，实现稳步增长

云 清|文



采埃孚2015：收购天合，实现稳步增长

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采埃孚预计，2016年集团销售额将达到350亿～360亿欧元。与2015年相比，由于首次涵盖了采埃孚天合全年的销售额，因此，预期的集团销售额将急剧增加。

Abstract

ZF Disclose 2015 Global Business Performance Report

March 22, 2016, ZF held its annual press conference in Stuttgart, Germany, to publicize through webcast their 2015 Global Business Performance Report. ZF had a total sales volume of 29 billion Euro in the year of 2015, an increase of 5% comparing to that of the previous year.

“2015年对于采埃孚来说是业绩斐然的一年：我们一同庆祝了公司的百年华诞，并成功完成了公司历史上规模最大、最重要的并购交易，我们为采埃孚未来可持续性的成功进一步夯实了基础。我们通过控制单元与传感器使机械化零部件能够智能地互联工作。通过这种方式，我们能够更有效地着力于塑造未来交通在安全性、高效性和自动驾驶方面发展的大趋势。”

——采埃孚首席执行官斯特凡•索默(Stefan Sommer)博士

2016年3月22日，采埃孚集团在德国斯图加特举行年度新闻发布会，以网络直播的形式向全球公布了其2015年的业绩报告。

2015财年，采埃孚集团销售额高达292亿欧元，其中采埃孚天合的销售额达89亿欧元——自2015年5月15日完成收购交易后，天合汽车已成为采埃孚集团新的“主动与被动安全技术”事业部。相较于上一财年销售额增长达5%，其主要原因是汇率波动和企业规模的扩大。息税前利润(EBIT)16亿欧元，增长4.98亿欧元，息税前利润率达到5.5%。由于销售数据明显受到企业并购和剥离的影响，因此，实际的销售表现在一定程度上仅与上年度基本持平。

由于收购了天合，采埃孚集团的销售额也相应增加。自2015年5月15日完成并购交易后，天合汽车被整合成为采埃孚集团的第5大事业部——主动与被动安全技术事业部，贡献了89亿欧元的销售额。2015年9月采埃孚在法兰克福车展上展示了其全方位、长时间的整合进程。

“采埃孚的技术创新证明了合并后的公司在产品和技术方面为客户提供的附加增值。新的组织架构使采埃孚成为了真正的全球性集成化系统供应商。” 索默博士强调，“2016年，我们将继续系统地推进采埃孚天合的整合工作。我们将充分利用我们在智能机械系统领域无与伦比的专业技术知识，致力于高品质的产品创新。”

除了销售额的增加，采埃孚的集团销售区域分布也更加均衡：北美地区的销售份额从20%增加到28%，而欧洲地区的份额从56%下降到47%。亚太地区占采埃孚总销售额的22%(2014年为20%)。与过去几年相比，2015年各主要地区的业务表现各有不同：北美地区和亚太地区市场份额大幅增长，欧洲地区增长缓慢，南美地区则持续低迷。

采埃孚监事会主席乔治•贝赫(Giorgio Behr)教授对集团董事会和首席执行官给予了极大肯定：“能有这样一位具有远见卓识和创新能力的首席执行官——斯特凡•索默博士，我们感到非常自豪。收购天合是一个很好的例子，他借此推动了采埃孚及董事会不断进取，并将采埃孚集团定位为在全球汽车行业中极具创新力和成本领先的供应商。我们非常信任索默博士的能力，相信未来他能够继续带领采埃孚集团走向成功。”

2015财年，采埃孚息税前利润达近16亿欧元(2014年11亿欧元)，息税前利润率(EBIT)增至5.5%。排除特殊项目的影响，2015年的息税前利润率为5.4%，高于2014年的4.6%。息税折旧及摊销前利润(EBITDA)涨至34亿欧元(2014年20亿欧元)，而息税折旧及摊销前利润率达到11.5%(2014年11.1%)。税后净利润达10亿欧元，相当于增加了3.47亿欧元。

截至2015年底，为非经常性项目调整后的经营性自由现金流为14亿欧元，比上年度高出8亿欧元。采埃孚天合的这些财务数据(7个半月)是自2015年5月15日天合被并购后首次被计入采埃孚的合并财务报表。

得益于一次性效应和充足的经营性现金流，2015年采埃孚一直着力于大幅降低债务水平。“基于均衡、成熟的财务体系，我们从一开始就采取了保守的融资方式。”采埃孚首席财务官康斯坦丁•萨奥尔(Konstantin Sauer)博士表示，“我们能够如此迅速地将净金融负债降低14亿欧元，表明我们处于良好的财务状态。我们也计划在2016年进一步系统地减少我们的债务。”

除了大幅削减债务，2015年采埃孚再次加强对未来发展的投资，共投资约13亿欧元(相当于销售额的4.4%，2014年10亿欧元)用于不动产、厂房和设备的建设，进一步增强生产能力。此外，集团投资14亿欧元用于研发领域，再次达到研发投资占总销售额的比重约5%的自我发展目标。

采埃孚期待未来在乘用车、轻型和重型商用车市场均有稳定的发展。同时，基于风力发电技术业务单元良好的市场定位和发展，采埃孚预计，工业技术事业部的销售额将会有显著增长，主要包括在2015年底整合的工业传动业务和风力变速器业务。

采埃孚预计，2016年集团销售额将达到350亿～360亿欧元。与2015年相比，由于首次涵盖了采埃孚天合全年的销售额，因此，预期的集团销售额将急剧增加。从中期来看，采埃孚预计集团总体销售额将增长7%，高于市场整体的平均水平。目前，预计2016年调整后的息税前利润率增幅将达到5%～6%，调整后的息税折旧摊销前利润率将超过10%。