基金称A股中了“魔咒” 不会出现过深回调

高方方

对于A股市场，指数的箱体震荡走势或仍将为今年的主旋律，大概率不会出现过深的回调，预计恐慌过后股指或将迎来理性回归并趋于平静

近日，经济在持续回暖，全球股市、商品期市都在上涨。同时，血腥的期货市场也是非常火爆，正吸引更多的资金入场。与之相反，我们的A股就像中了“魔咒”一样，上周（4月18日～4月22日）周三，A股遭遇恐慌性放量杀跌，创一个月新低。

对此，有基金分析表示，市场波动率再次加剧，主要有三方面原因：1.市场前期反弹较多已累积一定获利盘，部分资金有获利了结的需求；2.目前市场参与主体仍为存量资金博弈，缺乏增量资金，上攻乏力；3.4月以来债券市场的连续下跌对A股也产生一定的影响。另有基金表示，市场谨慎情绪或是此轮下挫的主因。

大盘深蹲为反弹蓄势，前海开源基金认为，这是千点反弹过程中的短期调整，不必恐慌，3000点附近充分换手，为进一步反弹蓄势。

已经披露的公募一季报普遍认为，目前股市整体估值已回到较高水平，有基金认为，虽然年初市场出现较明显调整，有部分成长股和周期股的估值进入了具有吸引力的区间，但市场整体估值并不低。美元区加息预期较弱，人民币币值将趋于稳定，在稳增长政策带动下，国内经济逐步企稳，流动性整体将保持宽裕状态，这些将有利于A股市场企稳甚至走强。

3000点来了又去，看惯了追涨杀跌，接下来的市场会如何走？

比较乐观的基金表示，虽然目前市场仍然面临着一些不利因素，如地产销售情况有待观察，货币进一步放松空间不大等等，但相对而言积极的因素更多。相信在未来较长的一段时间内，温和的通胀与宽松的货币环境将会共存，这对股市比较有利。传统周期股在未来一段时期内还会反复出现波段性的投资机会。在宏观经济向好、汇率风险不大的背景下，市场整体下调幅度相对有限，市场在出现大幅调整时更应该关注高景气度行业的相关标的。

也有持中性态度的基金，如中欧基金表示，投资者没有必要过于为后市担忧，对于A股市场，指数的箱体震荡走势或仍将为今年的主旋律，大概率不会出现过深的回调，预计恐慌过后股指或将迎来理性回归并趋于平静。

持相对谨慎乐观态度的基金，海富通基金表示，股市下跌可能是受近期债券市场违约风险加大的影响。总体来说，不会出现系统性风险，今后可能会进入3000点上下的短周期波动。

基金看市

安信基金：

周期股会反复出现波段性机会

安信基金经理蓝雁书表示，虽然目前市场仍然面临着一些不利因素，但相对而言积极的因素更多。在未来较长的一段时间内，温和的通胀与宽松的货币环境将会共存，这对股市比较有利。传统周期股在未来一段时期内还会反复出现波段性的投资机会，这或许是有别于过去的一个比较显著的市场特征。

对于未来市场，虽然目前市场仍然面临着一些不利因素，如地产销售情况有待观察，货币进一步放松空间不大等等，但相对而言积极的因素更多。相信在未来较长的一段时间内，温和的通胀与宽松的货币环境将会共存，这对股市比较有利。

海富通基金：

3000点上下的短周期波动

海富通基金表示，股市下跌可能是受近期债券市场违约风险加大的影响。同时，经历了前期股市持续上涨，资金已有所获利，资金出逃明显，市场局部活跃点较弱，“一日游”现象越来越多。总体来说，不会出现系统性风险，今后可能会进入3000点上下的短周期波动。

上投摩根基金：

A股放量杀跌 下调幅度相对有限

上投摩根基金表示，3000点之上投资者分歧加大，未来市场的波动也逐步增加，退二进三的节奏下需要保持好仓位。展望后市，上投摩根基金认为：市场盘中出现较大幅度的下跌，市场波动率再次加剧，主要有三方面原因：一、市场前期反弹较多已累积一定获利盘，部分资金有获利了结的需求；二、目前市场参与主体仍为存量资金博弈，缺乏增量资金，上攻乏力；三、4月以来债券市场的连续下跌对A股也产生一定的影响。

尽管市场下跌，我们发现，市场结构化特征明显，市场仍然是按照震荡市选择高景气度行业的逻辑来运行。对于后市，在宏观经济向好、汇率风险不大的背景下，市场整体下调幅度相对有限，市场在出现大幅调整时更应该关注高景气度行业的相关标的。

中欧基金：

静候恐慌后的理性回归

尽管20日A股盘中一度出现恐慌性放量杀跌，但中欧基金认为，投资者没有必要过于为后市担忧，从本轮春季行情启动以来，沪指留下两个向上跳空缺口。一般情况下，第二个向上的缺口会存在回补的需求，因此市场谨慎情绪或是此轮下挫的主因。

中欧基金同时表示，随着时间窗口临近，投资者谨慎情绪加重，对市场的调整预期也较为一致。未来经济增长的负面预期有限，流动性或成为市场的关键变量。对于A股市场，指数的箱体震荡走势或仍将为今年的主旋律，大概率不会出现过深的回调，预计恐慌过后股指或将迎来理性回归并趋于平静。

前海开源基金：

大盘深蹲为反弹蓄势 不必恐慌

大盘深蹲为反弹蓄势。20日的A股大跌，前海开源基金杨德龙认为，这是千点反弹过程中的短期调整，不必恐慌，3000点附近充分换手，为进一步反弹蓄势。下跌的主要因素仍然是投资者信心不足的表现，属于情绪化杀跌。市场做多情绪有所犹豫，一旦调整就出现恐慌性抛盘。■