点评1 >>关注趋势，更关心企业核心能力

郑贤玲机械行业资深研究员



点评1 >>关注趋势，更关心企业核心能力

郑贤玲
机械行业资深研究员

2016年春节联欢晚会上靓丽登场的机器人在短短的三年间就完成了四轮融资，获得了超过1亿美元的风险资金，2016年1月估值达到10亿美元，这无疑是一项成功的创业。

投资人需要提前预期经济发展的趋势，总在寻找下一个“风口”。2011年3月，笔者曾经建议基金经理“清空所有的工程机械股票”，并开始寻找制造领域新的发展趋势。一名年轻的研究员花了一年半的时间验证笔者对传统装备制造业“产能过剩、行业下行”的判断，问我该怎样调整研究思路，我跟他说，关注趋势！你看机器人吧，智能制造应该是趋势。

此后我也大量拜访了国内工业机器人企业和研究单位，发现一个问题：传统工业机器人最普及的是汽车生产线，主要原因是汽车的产量高，重复性动作多，需求量比较大。但中国汽车制造的基础产能实际上已经比较饱和，这些生产线的机器人基本上都被KUKA、发那科、安川等占领。其实工业机器人机身的制造比挖掘机还简单，但核心零部件全部依靠进口。在机器替代劳动力的大背景下，我们看到中国快速冒出几百家、上千家机器人企业。行业同质性高而且市场极度分散，机器人整机企业对核心零部件供应商没有议价能力，中国机器人在采购环节就输给了集中度非常高的国外机器人企业。近年机器人企业大部分都是依靠政府补贴在生存，有专家呼吁，机器人行业刚刚起步就已经产能过剩。

但随着语音识别、图像识别、传感与反馈技术等的不断成熟，人工智能在越来越多的领域得到应用。在第四次工业革命的背景下，机器人不仅可以替代人的劳动强度，而且可以替代人的大脑，使得作业过程可感知、可反馈、可调节、可修复，而且比人脑的注意力更加集中，效果当然是效率和可靠性更高。于是，我们发现，在全球采购的背景下，机器人本身的制造不是一个难题，而更大的创造空间在于软件系统的专业性设计。智能化可以将“机器人”的概念延伸至更加广泛的应用领域，而且越到距离消费者近的终端可创造的空间就越大。于是，服务机器人应运而生，投资人也把更多的目标转向了个性化创造空间更大的服务机器人领域。

机器人层出不穷，但企业的成长空间还取决于核心技术的门槛与应用空间，否则创造力也只能分散在零零落落的市场。高智能的服务机器人正站在“风口”上，但企业持续的生命力还需要核心能力作为支撑，并因此带来市场空间的预期。优必选的核心能力包括团队、核心技术和市场定位。专业的研发团队和成功的核心技术——舵机是他们可以拓展市场的基础。舵机是一种伺服马达，是微机电系统、航模等各类结构中基本的输出执行单元。依靠这一个驱动系统，机器人可实现更多的复杂动作，应用领域和娱乐空间也就大了很多。这正是投资人认同优必选并赋予它高估值的根本原因。