为什么造纸企业都奔向林浆纸一体化？

李冉

企业顺着同一产业链向上下游进行扩展，那是纵向一体化重要表现。企业是否进行纵向一体化，需要考虑多重因素，而且这些因素不是一成不变，而是动态发展化的。

市场结构决定企业的战略选择，企业的战略选择又影响了市场的绩效，所以说市场结构的改变会影响企业的绩效。

林浆纸一体化是企业实行纵向一体化的战略，可以自己控制如原材料等关键的资源，防止潜在的进入者，提升企业的行业竞争力。

进行纵向一体化的企业，在巩固原有的经营范围的基础上，扩大了企业的业务范围，减弱了行业内的不良竞争。企业在产品价格的制定方面更加灵活自主，对企业业绩有重要影响。

一、降低造纸企业成本

（1）节省市场交易成本

林浆纸一体化的交易费用的节约源于一种产业链中上下游企业的合理连接，通过这种方式减少了从原料产地到生产车间的物流，减少了营林和造纸企业间的矛盾，降低了不必要的损耗，有效控制了木材市场交易存在的风险，促进了造纸企业的低成本扩张策略。纵向一体化战略可以将企业间的外部交易内部化，因此，造纸企业通过内部交易替代了市场交易，节约了在市场进行交易的成本。比如说，造纸企业建立造纸原料林基地，使得原料的价格不受市场波动的影响，同时，提供稳定的供给，因此，减少了与营林企业的交易费用；同样的，对于营林企业来说，由于有了固定的需求方，企业无需为产品的销售花费额外的费用，也就是减少寻求买主的交易费用。企业的资产专用性越强，企业越倾向于采用纵向一体化战略。

造纸企业主要通过两方面来节省市场交易成本：一是节约搜集市场交易信息的成本。原材料是造纸企业非常重要的部分，木浆是公认最佳的造纸原料，木浆质量影响纸和纸制品的质量，同时木浆的价格和供应量影响着造纸企业的竞争力。一般来说，这些信息是很难获得的，只从事一个行业的企业很难获得。造纸企业与造林企业实现一体化后，对木浆市场信息的需要降低了。同时，很多重复进行的成本能够在一体化企业内部进行均摊，从而能够降低单位产品的信息成本。另外，与非林纸一体化造纸企业相比，林纸一体化造纸企业内部的原料价格、技术创新等信息流动更为畅通。二是减少市场交易而节约成本。造纸企业林纸一体化后，可以减少与原料供应商的谈判和联系，节约了在交易过程中的费用支出。

(2)稳定生产和市场销售

林纸一体化后可以保证造纸企业原材料供给的稳定性和及时性，从而避免原材料供给断裂所带来的不必要损失。当市场上的木浆供给量减少，原料供应存在紧缺时，实行一体化后的造纸企业可以通过自有原料林基地的木材，及时调整木材和木浆的产量，保证造纸所需原料的供给。在其他非一体化造纸企业因原料供应不及造成产品产量骤减，一体化造纸企业可以利用有利的市场机会，巩固和扩大企业的市场份额。

(3)有利于企业内部的控制和协调

纵向一体化后，上下游企业间的信息流通更加畅通。就林纸一体化企业而言，减少了收集市场上原料供应信息的成本，协调木浆供给和纸张生产的成本就会降低。通过企业内部交易替代市场交易，可以保障造纸企业原料的稳定供给，从而使造纸企业的生产计划、交货计划、库存计划和维护等得到更好的安排。同样，对于造林或制浆企业来说，则可以根据生产需求砍伐林木，减少木浆闲置时间，降低了原料的库存成本。

(4)扩大企业规模

企业的经营范围和经营规模取决于企业内部边际成本与企业外部边际成本的大小，当企业内部边际成本等于企业外部边际成本时，企业规模不再扩大。当企业规模变大时，由于人力等的增加，管理费用必然会增加，但是只要增加的管理费用比在市场上进行外部交易费用少，企业规模就有扩大的可能性。对于造纸企业，由于通过市场进行原料的交易，不仅存在交易费用，同时还需要承担很大的风险，因此，造纸企业有扩大生产规模的动力。

(5)实现合理避税

造纸企业林纸一体化的合理避税主要通过减少政府干预实现。政府干预经济的手段主要有价格、税收、管制等。实行林纸一体化后企业可以合理避税，主要表现在下面两个方面。

首先，木材是通过一体化企业中的营林制浆部门直接供应，而不是在木材交易市场上购买，减少了购买环节，也就实现了中间过程的合理避税。其次，造纸企业一体化后，通过内部上下游部门之间的价格转移利润。如提高原料林基地木材的价格，增加制浆造纸部门的成本预算，以此将制浆造纸部门的高利润向低利润部门营林企业转移。因此，制浆造纸部门少上报利润，也就少上缴税金，又再次实行了合理避税。

二、促进企业技术创新

我国造纸企业技术创新进步问题主要表现在两个方面。首先，我国造纸企业的技术创新着重于提升造纸企业的产能，对于技术创新能力的培养缺少关注。其次，我国造纸企业对于造纸设备和造纸工艺的创新较多，而忽略了改造和创新产品，满足客户的新需求。

企业技术创新不仅需要大量研发费用的投入，而且由于耗时长以及需求的不确定性面临很大的开发风险，从而减少了单个企业的技术创新的活动的投入。傅家冀认为通过企业间的兼并重组，可以把几个企业的资金、物力和人才条件联合起来，企业可以达到节约研发的资金投入，分担研究与开发的风险，缩短研发周期的目的，开发出新产品后，迅速占领市场，成为行业内技术标准或方法准则的标杆，从而可引导和规范整个行业的研发和创新行为。由于我国造纸企业缺乏核心技术，产品一直在中低档徘徊，缺乏高档产品。

就林纸一体化对造纸企业技术创新的影响而言，其通过一体化加强了企业间的沟通渠道和有效性，加强了企业的研发意愿和能力，新工艺能够提升企业生产效率，降低产品成本，同时新产品的出现有利于扩大市场份额，提高产品销售收入和企业利润，从而提高造纸企业的绩效。林纸一体化促进林业和造纸业技术进步，促使造纸全面更新改造现有设备及引进先进技术设备、调整原料结构及产品结构。

通过林纸一体化，增强自主创新能力，提升我国纸和纸制品的品质，增强造纸企业的国际竞争力。造纸产业链上各个企业的技术力量的集中和专业知识的交汇，使技术进步和产品研发能力得以充分释放，以科技为核心的一体化组织竞争力将进一步提升。

三、改善企业市场环境

迈克尔 波特认为，当同一产业内的企业整合成一个有机的整体后，任何企业在进入该行业时，要实现同现有企业的对抗，需要在整个产业纵向链条上进行投入，这是很难在短期内能做到的。

造纸企业通过林纸一体化，在生产成本、原材料供应、产品质量等方面形成一定的竞争优势，从而使新企业进入产生一定的困难。像晨鸣纸业、青山纸业等都有自己的原料林基地，提供造纸原料，通过保证原料供应渠道，为造纸企业扩大生产规模创造了条件，因此，造纸行业形成了比较高的规模壁垒，提高了企业集中度。另外，通过林纸一体化还可以达到排挤现有竞争对手的目的。对于中国造纸企业来说，木材原料是供不应求的，造纸企业一体化上游林木资源是为了保证稀缺原料的及时和足量供给。那些由于木浆价格过高而仍使用草浆的造纸企业，由于不满足国家环保要求和市场对于高品质产品的需求，而不得不退出市场。

目前，林浆纸一体化是国家造纸产业政策支持的重点，成为各省积极发展的目标。以湖南省为例，湖南省政府高度重视林业和造纸业的发展，并将该产业列为全省重点发展的两个产业之一。岳阳林浆纸一体化项目低地租强化了其林纸一体化优势。全国在2002-2003年兴起营造速生林的热潮中，岳纸凭借独特的地理位置和退田还湖、退田还林以及长江发大水的历史机遇，构成了其以往林纸一体化的优势。2002年以后国内主要的造纸企业均开始实施林纸一体化战略。但由于自然条件和历史机遇的不同，各造纸企业的速生林地租和种植面积产生了较大的差异。岳纸利用其自然条件和历史机遇，在速生林低地租的条件下扩大了速生林种植面积，强化了其林纸一体化的优势，为继续实施林纸一体化提供了基础。另一方面，由于在当地种植速生林用于造纸，林纸一体化为岳纸和地方政府均创造价值的良睦循环模式。

从2006年开始，岳阳纸业开始使用原料林基地生产的木材制浆，而不是通过市场购买，造纸的成本有了大幅降低。由于原料林基地选用的树种基本一致，所以木材的结构和品质十分相似，每吨木浆制作大约可减少50-100元的化学品使用，在浆的质量提高，同时降低了处理费用。另外，以前在市场上向木材供应商购买木材时，原料供应商为了提高利润，通常会向木材中加水，降低了木材的品质。使用自己原料林的木材之后，大约可减少100元/吨的造纸原料成本。

考虑到岳纸速生林属于自产，而非从市场购买，则公司制浆成本锁定，且比市场外购木片生产成本要低600元/吨。预计长期内按照480元/立方米木材自产浆和外购浆每吨将保持1000元以上的价差。如果按照480元/立方米外购木材自产浆，每年可以为公司带来净利润30万吨X1000元/吨=3亿元，按照2033年租约到期为限，将自产浆收益进行折现，得到林业资产合理估值为10.08元/股。如果使用自产速生林自产浆，每年可以为公司带来净利润为30万吨X1600元/吨=4.8亿元。

至2012年底，岳阳林纸拥有近200万亩的林木基地，100万吨纸和40万吨浆板的产能。实施林浆纸一体化工程以来，岳阳林纸的盈利能力不断增强，尤其是林业与制浆业。

随着我国造纸工业的发展，竞争格局的改变，造纸工业的竞争优势的核心因素正在发生变化。我们从产业链环节与行业发展阶段两个维度出发研究利润增长点，发现造纸行业的利润增长正在逐步向产业链上游转移：首先，在纸产品供不应求的时期，由于造纸企业在与下游议价的过程中占据主导地位，因此造纸企业往往能够保证较高的销售价格和销售毛利润，在这个阶段造纸产业链的下游创造出较高的利润，同时刺激厂家不断扩大产能。其次，随着产品供求趋于平衡甚至供过于求时，纸产品的价格开始一路下滑，企业的毛利润也逐渐走低，此时造纸企业开始通过产业集中实现规模化生产，降低成本。更重要的是只有不断提高自身的经营效率和管理水平，才能够保证毛利下降的同时仍能保持一定的净收益。这个过程中，高效率的生产和高水平的管理成为利润的关键因素。最后，在目前阶段，造纸行业的毛利率已降至非常低的水平，行业也经历了一轮或多轮的洗牌，大量效益差的企业被淘汰，现存企业的经营效率和管理水平相比以往都大幅度提高，三项费用的比率较毛利率而言更加快速下降。而在这个阶段，如前所述，木浆和林木资源的短缺目前已成为我国造纸行业的主要瓶颈，其短板效应非常明显。

目前，岳阳林纸的林浆板块始终保持了较高的利润率，2009-2012年林业的平均利润率高达32.87%，而造纸的利润则较低，仅为17.27%，远低于林业利润。由此可以看出，实施林浆纸一体化为岳阳纸业创造了良好的经济效益。

造纸目前是岳阳林纸的主业，林业比重还很低。岳阳纸业发展林业不仅大有可为，而且任重道远。林业将是公司未来几年的发展重点。公司规划至2015年年末，自建林地面积达到458万亩，能够向下游造纸业持续性提供木材。公司预计到2016年末，林业可累计实现收入28亿元，收益9.5亿元，平均每年给公司增加约1.9亿的利润。2015年末，木材资源总蓄积量达到1658万立方米，预计产值为91.1亿元。公司林业“十二五”发展规划，将促使岳阳纸业尽快转型成为一家以资源为重点的林浆纸一体化企业。公司现有林业发展较成熟，多数林木已成熟进入可伐期。木材价格可能上涨，但由于砍伐指标等限制，林业资产业绩尚不能充分显现。因此，具有“林浆纸”一体化产业链的企业在原料有效保证及原料成本上与无林企业之间的差距就显著被拉大。原料有效保证及原料成本优势已经成为决定企业盈利能力、可持续发展能力和核心竞争优势的不可替代的关键因素。