浅议社会保障基金管理与投资风险

信阳农林学院 宋晓方

浅议社会保障基金管理与投资风险

信阳农林学院 宋晓方

社会保障基金是以保障劳动成员基本生活需要为目的而建立的具有专门用途的专项基金，是社会保障事业发展的物质基础，是社会保障制度得以正常运行的支柱，是国家财政的重要储备、国民经济发展和社会稳定的重要保证。如何对其管理投资成为社会普遍关注的热点问题。市场化运作后，社会保障基金投资仍遵循安全、稳健的原则，投资安全放在首位，但相对传统的投资方式而言，由于市场变化的不确定性，其风险在不断扩大。

社会保障基金管理 投资理念 规避风险

一、社会保障基金管理与投资

全国社会保障基金是中央政府集中的社会保障资金，是国家的重要战略储备，主要用于弥补我国人口老龄化高峰时期的社会保障需要。全国社保基金来源于中央财政预算拨款、国有股减持或转持划入资金、发行各类彩票划拨的一部分资金、投资收益，按规定比例投资于有固定收益的各类债券和存款、股票、实业等。

1.社会保障基金的管理原则

（1）专款专用原则。社会保障涉及每个劳动者的切身利益。社会保障基金必须专款专用，特别是在国家财政经济状况不好的情况下，更应坚持这一原则，不能受短期的政治或经济目的的影响而将基金挪作他用。一旦基金短缺，出现支付危机，将冲击整个社会安定。

（2）保值增值原则。我国的养老保险基金的筹集模式是以支定收、略有结余、留有部分积累。实行这种模式的目的是为即将到来的人口老龄化作基金储备。

2.社会保障基金的投资理念

第一，价值投资理念。社保基金会在股票投资中奉行价值投资理念。第二，长期投资理念。按照预期的负债结构，全国社会保障基金将在15至20年后发生支出。社保基金的股票投资，着眼于分享国民经济增长的长期收益，着眼于分享股票市场健康发展的成果。社保基金股票的长期投资理念，使它成为股市中的稳定力量。第三，责任投资理念。责任投资理念要求社保基金会做一个负责任的股票投资者。在经济发展方面，社保基金投资强调要正确认识促进经济发展与实现投资收益的关系。

二、社会保障基金投资风险规避控制

1.社会保障基金投资风险的根源

从目前社会保障基金的管理机构设置看，社会保障基金的事务管理和投资运营的主体是各级社会保障基金管理中心，各中心通常附属于上一级主管部门，即当地劳动和社会保障局，且没有明确与之分离。我国社会保障收支一直未能纳入财政统一计划和预算管理体系，并且处于分散状态，庞大的社会保障资金规模无法接受立法机构的监督，必然会在一定程度上造成资金管理混乱。这种组织机构造成基金投资主体与管理主体的一致性，从而使个别地方或部门在利益驱使下，为挪用、盗用资金提供方便，使社会保障基金的投资缺乏监管，无法有效地控制投资风险，使社会保障基金处于危险之中。

随着社会保障基金投资品种和范围的进一步扩大，部分基金投向证券市场和海外市场，汇率、利率的变动导致资本市场价格的变动，使社会保障基金投资可能面临损失的风险。汇率的变化会引起社会保障基金投资收益发生变化，汇率下降导致投资境外汇回的收益降低，降低社会保障基金投资收益水平。

2.降低社会保障基金投资风险的建议

（1）健全投资体制，规范投资运作流程。社会保障基金投资机制建立的目的在于提高社会保障基金投资的收益，降低投资风险。因而社会保障基金的运用除考虑投资的收益外，还必须保证投资的安全性。市场的开放、投资工具的增加和投资规模的不断扩大，客观上需要社会保障基金投资管理公司进一步加强投资机制建设，提高化解风险能力，保证社会保障资金实现安全性和投资收益的协调。改变现状，国家要成立专门的社会保障基金投资管理部门统一投资。事实上，英国、新加坡等国，社会保障基金的投资权完全操纵在国家手中，国家掌握投资的最大量信息，可以避免因信息不对称产生的投资风险。同时，实施投资战略管控机制，国家要理顺和规范投资运行流程，对投资战略及其规划的制定、实施、控制、调整、实现等全过程进行统筹管理，建立一整套基于投资战略目标和任务完成情况的指标监控和奖惩体系，形成战略实施和推进的长效机制。国家要从制度上规范投资战略风险管理工作，促进战略实施，认真研究建立和完善投资战略管理规则，制定相关规章制度，形成较为完善的制度体系。

（2）拓宽投资渠道，积极开拓海外投资市场。为确保全国社会保障基金取得较好收益，相关部门可考虑放松其投资国际资本的限制。根据我国国内外汇储备较为充足的现实，可利用合格境内机构投资者进行国际资本市场的投资。社会保障基金国际资产管理人的人选，相关部门可以考虑在国际著名资产管理公司中招标。

（3）加强社会保障基金的投资管理，促进社会保障基金的保值增值。社会保障基金的投资，既要考虑安全性、收益性和流动性等一般投资原则，又要考虑经济效益与社会效益的统一，即保证社会保障基金自身的保值增值，又保障国民经济的协调发展。相关部门可以借鉴国外经验，拓宽社会保障基金渠道，如投资政府债券、企业股票与债券、住房贷款、工商业与个人贷款、投资不动产等。为适应市场经济的要求、投资期限的合理搭配，相关部门要根据基金储备期限的长短，在投资期限上做到长、中、短期投资的合理搭配。各项投资比重要合理选择，投资应在不同项目中进行合理分布，以分散投资风险。

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ISSN2095-6711/Z01-2016-10-0244