吴晓求：全面实行T+0交易制度时机已成熟

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求1月9日在“第二十届（2016年度）中国资本市场论坛”上，指出，去年股市异常波动，既有对发展资本市场复杂性理解不深带来的急于求成的主观原因，更有制度、规则、监管等基础架构原因。他建议目前大力发展资本市场的基本方向不能改变，同时要规范融资渠道，建立更加市场化的交易机制。

吴晓求建议规范融资渠道，形成动态的杠杆调整机制。一是大幅度调低杠杆率，建立一种逆周期的动态的杠杆调整机制；二是在清理的基础上，规范市场融资渠道，注意平衡金融工具创新和管控风险，建立一种可监测、可调节的杠杆融资机制。总体而言，要收缩甚至清理场外配资渠道和规模，规范并发展场内两融，为平衡市场多空动能结构，要特别注意发展包括融券在内的市场卖空工具。

在市场机制方面，吴晓求指出，在市场规模小、信息披露不规范、管理缺乏经验、法治不完善的市场中实行T+1交易制度是恰当的。但是，当前中国股票市场在各个层面都发生了巨大变化，完善市场流动性机制和风险控制机制，建立符合市场化原则和国际化要求的一体化的相互衔接的交易规则体系，是当前的重要任务。所以，从规则一体化、市场化和国际化的角度看，股票市场全面实行T+0交易制度的时机已经成熟。