基于OCA指数法人民币区域化路径探析的实证研究——以中亚地区为例

乔姗姗

(石河子大学，新疆 石河子 832000)



基于OCA指数法人民币区域化路径探析的实证研究
——以中亚地区为例

乔姗姗

(石河子大学，新疆 石河子 832000)

随着“一带一路”战略的提出和跨境贸易的繁荣，人民币区域化的问题广受关注，给我们提供了新的机遇和挑战。在经济飞速发展和国家政策大力扶持的背景之下，中国(新疆)与中亚及邻国地区的经贸往来日益频繁，亟待分析最优货币区理论在中国的适用性问题及探究人民币在中亚区域化的路径问题。研究表明OCA(最优货币区)指数分析法在指导中国实践上存在一定局限性，需做出相应改进；中国同邻国构建货币区的优势显著，但各国差异化明显，并提出未来人民币区域化发展的可行路径。

一带一路；人民币区域化；最优货币区；OCA指数法

随着“一带一路”的建设，人民币在跨境贸易和投融资领域的作用日益凸显。抓住机遇，推进人民币区域化，不但可提高人民币的国际地位，还可更好地服务“一带一路”基础设施的建设，实现双向促进作用。考虑到中国目前的经济实力，推进在中亚国家的人民币区域化是可行的，也是顺应国际经济形势的明智之举。本文的研究对象是中亚国家及与中国(新疆)接壤的巴基斯坦、印度、俄罗斯和蒙古。

1 人民币在中亚及邻国经贸往来中的流通现状

中亚位于“丝绸之路经济带”的中心位置，沿线国家与我国的贸易往来频繁，不断增长的贸易额使双方都在积极寻求更为便捷的贸易结算方式。推动人民币在我国与中亚及邻国贸易往来中的普遍使用，是人民币在该地区区域化的重中之重。

1.1 我国与中亚及邻国的金融合作不断加深。中国早已为人民币区域化的发展做了很多尝试，以货币互换为主的金融合作是推动人民币区域化的重要途径。在2008年金融危机后，中国已与以下中亚国家以及邻国签订了货币互换协议，合计人民币1747亿元。因此，我们在以货币互换推动人民币区域化的途径上已经取得了长足的进步。

1.2 我国与中亚及邻国的贸易合作逐步增强。新疆作为国家向西开放的桥头堡和枢纽站，近年来与中亚五国贸易额持续上升，中亚五国已成为新疆最主要的贸易伙伴区。据海关统计，2015年新疆与中亚五国贸易额达191.83亿美元，占新疆外贸总额的70%。况且由于中国与中亚国家的贸易合作绝大部分都是通过新疆完成的，所以此处将采用新疆的海关数据进行说明。

2 基于OCA指数法的中国人民币区域化路径探究

2.1 模型介绍。OCA指数法是回归分析各经济变量对两国汇率波动率的影响，并将经济指标代入回归结果来构建OCA指数，以检验各国是否符合最优货币区，指数越小则越倾向于满足。我们提出被解释变量为人民币对外币汇率扰动率。

2.2 OCA指数计算结果。由上可得最终回归结果，确定最优货币区指数方程，通过比较2003年和2013年的OCA指数，可以得出以下结论：第一，中国同中亚国家及邻国OCA指数在整体上呈现下降趋势，在某种程度上证实了最优货币区理论中反映的影响各经济体间进行货币合作成本主要因素，意味着构建货币区域化可行性的提高。第二，中亚各国及邻国之间的OCA指数也在不断下降，这表明，构建人民币区域化的大环境在逐渐往好的方向变换，整个区域内部汇率浮动率降低，预示着整体的相对稳定，为构建提供有利的外部条件。第三，中国同吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、巴基斯坦的OCA指数下降幅度较大，在中国“一带一路”建设的扶持下，相比其他国家和地区而言，中国首先争取与这些国家的货币合作具有相当大的优势。俄罗斯和印度的OCA指数也逐渐趋于稳定，作为同中国一样的大国而言，其在区域内的稳定对我们构建最优货币区起到了十分积极的作用。第四，根据计算得出的OCA指数我们将人民币区域化路径归纳为三个层次：首先是哈萨克斯塔、塔吉克斯坦、巴基斯坦和印度作为人民币区域化的先行试点。其次，中亚中的小国是人民币区域化的第二层次，也是决定区域化成败的关键。第三层次便是俄罗斯，两国在邻国中经济规模相对较大且均有实力开展本国货币在中亚的区域化。

根据结果，中国与中亚各国及邻国之间具备进行深入货币合作的基础，彼此间进行货币合作的成本也比较低。从潜在的合作意愿来看，中国与巴基斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦进行货币合作的可能性比较高。

3 构建人民币区域化推动“一带一路”建设

3.1 稳步推进，坚持文化先行。人民币区域化要稳步推进，树立人民币的良好形象，使各国认识到实现人民币区域化是互惠互利的，对双方的经济发展都有很大推动作用。树立人民币的良好形象可从文化交流合作开始。

3.2 扩大贸易规模，优化贸易结构。我国应抓住“一带一路”建设的机遇，扩大与中亚各国及邻国的经贸交流，促进边贸繁荣，同时兼顾贸易结构的优化。只有不断优化我国与中亚各国及邻国的贸易结构，提高我国产品在该地区的竞争力，人民币才有可能成为双边贸易中的计价、结算货币。

3.3 健全和完善金融市场体系。完善金融市场体系就要深化金融体制改革。一要加快推进利率市场化改革。二是要完善人民币汇率市场化形成机制。增加人民币汇率的灵活性对维护我国的金融稳定具有重要意义。

总之，人民币在中亚及邻国越来越多发挥贸易定价和结算作用已是大势所趋，而“一带一路”建设为我国人民币在两地流通范围的扩大提供了战略机遇。因此，我们应进一步扩大贸易规模，推进人民币利率和汇率的市场化，按实施路径的三个层次逐步有序的实现人民币区域化。

[1] 霍伟东.自由贸易区战略助推人民币区域化[J].国际贸易问题,2013.02

[2] 彭红枫.亚洲货币合作和人民币区域化进程[J].世界经济研究,2015.01

乔姗姗(1991-)，女，汉族，山东德州人，经济学硕士，石河子大学国际贸易专业专业，研究方向：跨国区域经济合作与区域经济一体化。

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1671-1602(2016)20-0095-01