影响众筹成功的主要因素研究

CHEA KOKMENG东南大学经济管理学院



影响众筹成功的主要因素研究

CHEA KOKMENG
东南大学经济管理学院

摘 要：21世纪是一个信息时代，在互联网以及移动互联网的迅猛发展的大背景，众凑模式也随着兴起。新鲜的互联网金融的众凑模式给创业者带来很大筹资难的突破，同时其存在着诸多问题，所以本文将对众凑模式做介绍，并分析出其关键成功因素。

关键词：众凑风险因素

一、众凑的介绍

众筹(Crowd funding)，是指“项目发起者利用互联网的社交网络传播特性，集中大家的资金、渠道筹集资金的一种融资方式，主要是采取团购 + 预购的形式向网友募集项目资金”。在互联网以及移动互联网的迅猛发展的大背景下，互联网金融异军突起，以积极的姿态参与到移动互联的大潮中。这几年，众筹网络融资模式、第三方支付模式、P2P模式、大数据金融平台模式、网络销售理财产品模式等都不断兴起，发展速度惊人。“互联网+金融”的模式，为金融市场带来了前所未有的创新，具有“门槛低、风险低、收益高”等突破性的特点。在众筹模式中，筹资人（项目发起人）向投资人（项目支持者）提供的回报类型为基准，可以将众筹分为四种类型：股权众筹、债权众筹、权益众筹和公益众筹。在中国，权益众筹是最典型的形式，股权众筹受到广泛关注，而债权众筹主要以P2P，P2B的形式体现，公益众筹初露头角，还未形成发展规模。据CNNIC《2014年中国互联网络发展状况统计报告》第36次统计的数据，至2015年6月，中国网民总数达6.68亿人，半年共计新增网民 1894 万人，互联网普及率高达48.8%；手机网民人数5.94亿；网购用户达3.74亿人；网上支付的用户规模达到3.59 亿；团购用户规模达到 1.76 亿。不同的众筹平台有不同的商业模式和盈利模式，但是所有的众筹平台拥有相似的运作模式，根据项目发起人、出资人与平台三部分，具体运作流程如下：

第一步：需要资金的项目发起人将项目策划交给众筹平台，经过相关审核后，通过视频短片、图片、文字介绍等形式在平台上发布创意项目，而出资人在平台中选择自己中意的项目。

第二步：项目发起人在平台筹集资金时，设定筹资项目的目标金额以及筹款的截止时间，对项目感兴趣的出资人在目标期限内进行一定数量的资金支持。

第三步：在项目截止前，平台作为第三方，监管资金安全，在项目到达截止时间时，如果成功达到目标金融，该项目融资成功，创意者将获得融资资金，支持者确认资助；如果未达到目标金融，该项目融资失败，平台将撤回创意者融资资金返还给支持者。

第四步：项目发起人开始运行项目，出资人对项目进行监管并获得项目产品作为回报，对实物产品项目的融资，其回报即为产品，对购买股权进行的融资，其回报即为企业的股权，也有公益项目，不求回报。

二、众凑的风险分类

众筹作为一种新兴的金融形式，在发展过程中各种问题，主要是众筹交易的合法性和投资者权益保护的问题，众筹涉及的三方：投资人、平台以及项目发起人在众筹的过程中，都有可能遇到各类的风险，对于投资者来说，存在信息不对称风险、众筹平台的风险评估能力的信息不对称、资金使用的信息不对称和众筹项目后续执行和资本退出的风险。而对于众筹平台，其有众筹平台资金压力累积风险和众筹平台的道德风险。最后项目发起者有商业信息的泄露、自筹弥补资金缺口的风险和众多投资人过分干预企业运营的风险。

三、影响众筹成功的主要因素

（一）宏观经济基本面

宏观经济的基本面是一个项目的成功的先决条件。这里的宏观条件包括：互联网金融的发展状况、项目所在行业的发展情况。

互联网金融的发展状况是众筹项目成功的基石。但是，众筹平台仍然有其存在的问题，比如法律环境不健全、监管不到位、金融创新面临较大风险等问题。众筹平台稳定、健康、安全的发展，是众筹项目成功的基础。随着，国家对互联网金融的重视，法律法规的颁布，以及众筹平台经验的累计，实现渐进式金融创新和规范，目前而言，从互联网金融环境来看，众筹发展的态势是好的，并且，将来发展机会更大。

项目所在行业的发展情况是特定众筹项目成功的关键。在一个光明的行业中偷懒比在一个夕阳产业中勤快更为有意义，看一个行业是否有前景可以通过多个角度去分析：关注国家的政策和发展大方向、估计市场规模、观察行业的发展阶段、观察行业的竞争状态和选择标杆企业。在资源获取方面，一个朝阳产业的众筹项目容易受到各方面的支持和肯定，投资人和众筹平台都容易出现资源倾斜。众筹项目在选择创业行业的时候一定要慎重，要紧跟政策和市场的风向。

（二）管理人的能力和背景

项目发起人，即筹资人的社会资本和管理能力对中小微和新企业的融资影响巨大，是项目能够取得成功的首要因素。在中国的众筹实践中，众筹项目的成功其实也是传统的项目管理成功的范式,项目发起人如果拥有出色的项目管理能力和项目管理资源,那么就相对容易获得项目成功。首先是管理人的能力包括对公司人力的管理和项目进程的管理。对人才的管理包括人才的引进、人才的保留等，需要管理者有较高的领导力和个人魅力，因为在创业初期，员工待遇是一般甚至偏低的，管理者要为员工勾勒一个远大和光明的前景，当员工感知到机会和发展方向，会被有效激励。其次管理人背后的资源，是众筹项目取得成功的关键，一个和国家重点实验室有良好关系的管理者，遇到技术瓶颈的时候就容易获得技术援救。另外，项目管理团队中，是否出自名企、出自名校、和哪些人建立了社交、过去的成就，这些都是投资人考虑的一个重要因素。尤其是在互联网的传播下，马太效用更为明显，强者越强，好的口碑是将来取得更大成功的基石，一个能够利用自身背景调动各方面资源的项目发起人容易获得众筹平台和投资人的青睐。

（三）对投资领域的经验和资源

投资人决策直接决定众筹的成败，所以国外现有关于众筹的研究成果有一个共同趋势和关注点就是投资人行为，许多学者从不同视角对投资人行为进行了研究。其中Chris等人采用时间序列回归构建了众筹的前因和结果模型得出的结论：与传统风险投资不同，众筹投资人面临网络信息过载时，他们不会像风投经理人那样寻找和获得直观的关于融资企业的信息，而是更容易受同群效应的影响。

一个有名投资人看重的项目会优先获得广大投资者的青睐，从而在资金和资源上获得优先权。一个优质的投资人不仅仅能够为创业项目带来丰厚的资金投资，还能够为创业项目张罗各方资源，从人才资源、媒体资源、政府资源以及其他社会资源，物资和人力的匹配，能够高效地带来创业企业走向成功。

一个项目选择哪个众筹平台的重要性也会逐渐突出。目前众筹平台众多，质量参差不齐，每个平台背后的资源不一样和定位也不同所以选好平台很重要。比如，背靠淘宝的淘宝众筹、立足苏宁云商的苏宁众筹等，这类众筹网站由于母公司的超高人气和信用，在发展的时候得天独厚，能够快速吸引到资金和优质投资人。在这类众筹平台上投资项目也容易获得成功。

参考文献：

[1]中国互联网络信息中心.《2014年中国互联网络发展状况统计报告》第36次报告.2015(07)

[2]黄健青,陈欢,李大夜.基于顾客价值视角的众筹项目成功影响因素研究.中国软科学2015第6期

[3]Mollick，E，The Dynamics Of Crowdfunding ：Determinants of success and turing，2013（6）

作者简介：CHEA KOKMENG（ 1989-），中文名：谢国明，性别：男，国籍：柬埔寨，单位：东南大学，研究方向：众筹模式。