1～4月“两酸”与单项维生素行情分析

文│马桂燕［中粮（北京）饲料科技有限公司］

1～4月“两酸”与单项维生素行情分析

文│马桂燕［中粮（北京）饲料科技有限公司］

一、蛋氨酸

2015年以来，国内蛋氨酸供应格局发生变化，竞争激烈；从2015年下半年开始直至2016年一季度，国内蛋氨酸货源逐步增加，蛋氨酸市场进入熊市。

从2015年4月开始，马来西亚产的希杰L-蛋氨酸和新加坡产的赢创蛋氨酸货源开始供应中国市场，一年来国内蛋氨酸货源充足，供大于求。另外， 2016年，国内生猪存栏量、能繁母猪存栏量整体偏低，饲料需求减弱，而豆粕整体也供大于求，在此大背景下，国内蛋氨酸依旧延续2015年下半年的颓势（图1）。另外，2016年2月安迪苏南京工程二期技改工程完成，蛋氨酸货源逐步增加；加上跌势背景下，国内饲料企业的采购也愈发谨慎，这本身也加剧了蛋氨酸市场的弱势。

总体来看，2016年迪苏、住友、紫光在中国的蛋氨酸生产厂进入生产的常态化；预计后期蛋氨酸货源供应较为宽松。鉴于此，预计二季度蛋氨酸价格弱势依旧；业内应重点关注紫光、德固赛、安迪苏和希杰供应情况。总体来看，蛋氨酸整体的供应形势仍旧是供大于求，没有特别的诱因不会有明显的大起大落行情。

二、赖氨酸

和蛋氨酸行情类似，近一年来，我国赖氨酸市场始终处于弱势振荡格局，当前国内各大生产厂商利润一再被压缩；2016以来，国内赖氨酸市场整体呈现弱势震荡局面（图2）。和往年情形相反，2016年春节，国内多数终端饲料厂并没有对赖氨酸进行批量备货，采购积极性极差；长期以来，赖氨酸和豆粕一直有一定的替代作用，而2016年1～4月以来国内豆粕价格一直处于下跌通道，使得豆粕对赖氨酸替代价值有所减弱，从而对赖氨酸的需求有一定的抑制作用；而赖氨酸原料—玉米价格对赖氨酸生产成本也起了重要的作用。然而2015年直至2016年一季度，国内玉米价格整体较弱，对赖氨酸价格难以起到成本面的支撑作用。

去年下半年以来，尽管国内生猪市场价格逐步走高，但国内生猪存栏量、能繁母猪存栏量整体偏低，饲料需求较上年同期却呈现明显的下降趋势；随着需求面的疲软，对赖氨酸市场信心无疑形成一定的打击，使得其价格逐步走弱。农业部网站公布了3月的生猪存栏信息，数据显示，3月生猪存栏量比上月增加0.9%，比去年同期减少4.0%，连续28个月下降；能繁母猪存栏量与上月持平，比去年同期减少6.3%，连续31个月下降（图3）。自2013年9月以来，能繁母猪存栏量首次环比未出现下调，预示着长达两年半的产能淘汰或已现底部。

总体来看，2016年1～4月，国内赖氨酸整体呈现颓势。另外，二季度需要关注赖氨酸上游原料玉米的行情动态，对其成本的影响以及生猪养殖基本情况。目前饲料生产企业普遍看弱赖氨酸后市，采购积极性差。展望后市，从整体市场基本面来看，供大于求的形势依旧严峻，后期市场依旧偏空，故5～7月市场价格将维持弱势盘整，后期市场行情逆转仍需等待需求好转予以支撑。

三、单项维生素

◎图1 2012—2016年国内固体蛋氨酸价格趋势图

◎图2 2011—2016年国内98.5%赖氨酸市场价格趋势图

1.整体概况。2016年1～4月，国内单项维生素除烟酰胺外，几乎所有的品种都呈现强势上涨态势，尤以VA、VE、泛酸钙以及大部分B族维生素表现最为明显。

维生素A：自2015年12月帝斯曼维生素A瑞士工厂停产检修后，国内维生素A市场即逐步呈现底部反弹态势；2016年1月新和成宣布大幅提价之后，国内VA市场全面进入上涨行情。春节刚过，市场交投尚未恢复，2月19日，巴斯夫大幅提高维生素A报价至195元/千克，鉴于巴斯夫的提价幅度较高，多数终端市场处于观望状态，然而不到一周的时间，2月25日，巴斯夫再次将维生素A报价提高至210元/千克，巴斯夫此举引起了业内普遍关注，多数饲料厂和贸易商开始积极补库，在此背景下，维生素A开始大幅上涨。截至4月底，国内VA已经上涨至320元/千克，其报价与3月初相比，上涨90%，较年初上涨260%。

维生素E：2016年4月6日，新和成意外将VE出厂价格调整至72元/千克，市场关注度大幅提高，大部地区贸易商停报或大幅提价，市场交投积极性也较前期有所提升。而一季度国内多数饲料厂的库存价格在38～39元/千克，且一季度后期多数饲料厂的前期低价合同陆续执行完毕；而新合成的提价也主要是针对二季度的订单；随后国内其他厂家紧随其后，大幅提价。人民网南通4月20日电，江苏海安城南的化工园区散发异味，海安县委常委扩大会议研究，决定即日起该县化工园区内28家化工企业一律停产整顿。 环保部门责令江苏天成生化制品有限公司等5家企业停产整治，而江苏天成生化主要产品乙酰乙酸甲酯是用来生产维生素E的原料，因此令国内维生素E炒作题材再升级，市场价格随行走高，部分贸易商偏高报价在80～90元/千克。

◎图3 2008—2016年我国生猪、能繁母猪存栏量水平变化

泛酸钙：2016年2月16日，亿帆鑫富提高泛酸钙报价至300元/千克，并限量签单，这较1月初上涨了70元/千克。另外，据欧洲市场消息称，春节前，欧洲市场价格达到40～45欧元千克，折合人民币价格约285～320元/千克，走势十分强劲。据此来看，在厂家提价的主导下，以及欧洲市场需求强劲，价格强势上涨的提振下，后期国内市场价格将继续上涨，值得我们关注与期待。

VD3：2016年1月，国内VD3市场价格逐步摆脱底部运行情形，开始低位反弹；2016年3月8日，花园生物在欧洲地区报价上调至20美元/千克，而后两日即3月10日，新和成也将VD3提价至160元/千克，较前低点时期报价上涨200%。受此影响，国内各地区报价均大幅上行，大部地区价格上涨至170元/千克左右，而2月国内VD3市场价格在60元/千克以下；1月初其价格则为55元/千克。

B族维生素：自从2015年下半年以来，国内部分维生素B族产品开始逐步趋涨。

2.单项维生素行情预测。当前国内生猪养殖效益高涨，带动国内预混料消费上升，也为维生素市场价格上涨提供了一定的动力；因为当前国内仔猪补栏积极性高，加上维生素在饲料中用量虽小，但其不可替代性决定了高价值水平，因此，今年国内维生素的强涨行情也将延长，值得我们关注与期待。

今年1～4月，我国维生素整体出口形势好于去年，使本来供应已呈现偏紧的国内市场形势愈发紧张，加上厂家控货策略的主导，市场行情也自然呈易涨难跌之势。

根据历年来维生素行情可以看出，维生素市场行情极易出现“暴涨暴跌”之势，因此，当前维生素价格指数已上涨至近四年高位，谨慎之意也随之上升。从这个层面来看，针对个别单项维生素，应重点关注厂家出货动态和上游原料行情对其价格的影响。

当前我国多数单项维生素市场价格坚挺运行，行情在厂家控货挺价销售策略的持续性主导下价格偏强运行，而部分原料厂家的环保问题为行情“添砖加瓦”，增加市场的炒作题材，短期预计市场价格仍将以强势、上涨为主。

2016年9月中国将在杭州举办二十国集团领导人第十一次峰会（G20峰会）；而众所周知，国内的单项维生素生产厂家多数集中在杭州湾附近，届时生产厂家的集中供货、物流运输等问题，可能会要受到影响；另外，多数维生素厂家在夏季7～8月例行的停产检修行为，也会对维生素价格上涨提供充足的动力。

总体来看，今年下半年国内维生素市场行情也自然呈易涨难跌之势，业内应重点关注生产厂家的生产、出货动态。

（备注：以上预测是在国内畜禽养殖业健康发展的大背景下所做的预测，一些畜禽养殖疫情等突发事件不在此预测之内，仅供参考！）