宝武合并，大“江”入“海”任重道远

宝武合并，大“江”入“海”任重道远

本轮兼并重组潮的基本路数是央企先行，地方国企继之。宝武合体之后，行业充满了很多合并的可能性。“从意愿上来看，现在的地方政府和企业，都在主动寻求合并或合作的机会，实现强强联合或是优势互补。”

国务院国资委日前发布消息，宝钢集团有限公司与武汉钢铁（集团）公司实施联合重组。一家总资产超过7000亿元，年产能达到6000万吨，规模全球第二的钢铁“巨无霸”诞生。

宝钢更名为中国宝武钢铁集团有限公司，作为两家公司重组后的母公司。武钢整体无偿划入该母公司，成为其全资子公司。

“宝钢吃武钢”强强联合

两家企业合并组建“巨无霸”，并非只为了做大规模。在重组目标中，“做强做优做大”与“瘦身健体”并列。合并后上市公司拟用3年深入推进整合融合，减少重复投资、降低运营成本，推动企业提质增效。

两大龙头钢铁央企的“联姻”，是近年来中国钢铁产业最大规模的重组事件。两家合并之后，规模仅次于欧洲钢铁巨头安赛乐米塔尔（年产能约1亿吨），在全球钢铁业中排名第二。

早在2004年，邓崎琳接手武钢的时候，上面就有“宝武重组”的意图。当时的武钢产能不到宝钢1/3，如果重组武钢没有多少优势可言。也许正因为如此，武钢管理层一直没有表现出配合的意思，论资历，武钢比宝钢更老，论行政级别，二者平级，武钢当然不愿意被宝钢吃下。

于是，这家老牌钢企在邓崎琳的领导下展开了一场大跃进式发展，在国内兼并重组鄂钢、柳钢、昆钢，在国外投资了8座海外矿山，问题是，武钢的这一决策是在与趋势为敌，跨越式发展换来的是巨亏与裁员潮。2015年邓崎琳落马，宝钢股份总经理马国强空降武钢，正逢央企重组合并潮，这才为宝武重组创造了新的契机。

2015年亏损钢企20强几乎全是国企，武钢亏损69.86亿元被称A股亏损王，实际总负债近700亿元。而盈利钢企20强中多是民企，宝钢是为数不多的盈利国企。

两家钢铁集团合并后，两者在区域布局方面将得到极大优化。据介绍，在钢铁主业上，宝钢集团实施的是“两边一角”战略布局，以宝钢股份为核心的“长江三角”和以湛江基地为核心的“珠江三角”两大战略基点，同时利用八一钢铁在新疆区域的资源优势巩固西北地区市场地位；而武钢呈“一江一边一海”布局，即以武汉青山、湖北鄂州、襄阳为基地的“中部沿江”，以云南昆明为基地的“西南沿边”和以广西防城港为基地的“南部沿海”。

新版钢铁业整合路线图浮出水面

就在宝武合并方案即将公布之际，一份针对钢铁行业兼并重组的46号文件《钢铁行业兼并重组与处置僵尸企业的指导意见》同步引发了关注。

据报道，这份文件目前已由国家发改委、工信部和国资委提交国务院。

文件明确了国家推动新一轮钢铁企业兼并重组的目标和路径，即通过央企重组的带动作用。宝武重组，正是落实此份文件的一项重要举措。

“宝武合并符合钢铁行业兼并重组产业路线图，”兰格钢铁研究中心主任王国清表示，“宝武合并后才可能进入8000万吨级的第一梯队；而合并后，通过产能的重新布局，如城市钢厂搬迁将产能转移到湛江港、防城港，统一规划两大基地的冶炼设备和生产线，有助于消除原先的同质化竞争，将优势产品进一步做优做强，共同面向华东、中南和东南亚市场。”

中国钢铁工业协会副会长迟京东透露，兼并重组将成为中国钢铁行业的主导，国家计划至2025年，前十家钢企粗钢产量全国占比不低于60%，形成3到5家在全球有较强竞争力的超大钢铁集团。

五年前，即2011年10月，国家工信部印发了《钢铁工业“十二五”发展规划》，其总体目标与这一次的46号文颇为类似。彼时这一五年规划明确，在“十二五”期间要形成3-5家具有较强国际竞争力、6-7家具有较强实力的特大型钢铁企业集团，力争到2015年，国内排名前十的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例从2009年的44%提高到60%以上。

五年过去，这一目标没有实现，行业集中度不升反降，业内人士分析认为，上一轮兼并重组未达预期原因是多方面的，仅从对待兼并的态度上看，彼时政府和企业中出现的草率之举颇多，企业的经验也较为匮乏，并购最终流于表面功夫。

在王国清看来，本轮兼并重组潮的基本路数是央企先行，地方国企继之。宝武合体之后，行业充满了很多合并的可能性。除了现在传闻较多的鞍钢和本钢、河钢和首钢之外，马钢和柳钢、宝钢和包钢、山钢和日照钢铁等，都不能排除合并的可能。“从意愿上来看，现在的地方政府和企业，都在主动寻求合并或合作的机会，实现强强联合或是优势互补。”王国清说。

国企改革向深水区突围

业内普遍认为，宝钢武钢的联姻，意味着国企改革已在深水区突进。

《关于深化国有企业改革的指导意见》对外公布至今已一周年。就在最近，国资委副秘书长彭华岗表示国企改革框架基本形成。下一步，国家相关部门还会在实施公有制多元化股权改革的同时，积极稳妥地推进混合所有制改革，着力解决国企不愿意混，民企难以混的问题。

混合所有制是新一轮国企改革的核心所在，同时也是痛点所在。新一轮国企改革中混合所有制改革，主要针对的是国企中的大型、特大型国有企业，全国总计大约有3万多家。

在大型、特大型国有企业中，现在还找不到混合所有制企业改革样本。地方国企也是如此。中国企业改革与发展研究会副会长周放生认为，现在国企改革总体停滞，就是因为遇到混合所有制这块最难啃的“硬骨头”。像央企的许多上市公司，虽然表面上已经实现混合所有制，但由于还是国有股一股独大，实际上，体制、机制与原来的国企并没有多大区别。

对于影响国企混合所有制改革的多种因素，学者季晓南说，政府部门有对可能违法违纪的担忧，担心落下贪污受贿罪名，多一事不如少一事，宁愿国资间合作肉烂在锅里。

不过值得期待的是，今年是国企改革的落实年，下半年9个配套文件即将全部出台，国企改革也将进入由设计到施工的攻坚阶段。

（《经济观察报》2016.9.24、《财经》2016年第25期等）