融资性租赁公司的盈利模式研究

广西大学行健文理学院 梁晓鸣

融资性租赁公司的盈利模式研究

广西大学行健文理学院 梁晓鸣

本文主要从融资租赁公司的相关理论着手，分析了融资租赁的定义及功能、融资租赁公司的发展现状以及存在的问题等三个方面,最后阐释了融资租赁公司盈利模式的各种类型。

融资租赁 盈利模式 风险

1 融资租赁公司的概念及分类

融资租赁公司既从事融资服务又从事贸易服务，所经手的物件以高价设备为主，监管机构有两个，一个是银监会，另一个是商务部。由银监会进行监管的从属金融体系，属于金融机构，由商务部监管的则是一般的公司属性，是非金融机构。从背景方面可以划分为银行系金融租赁公司、厂商系融资租赁公司、独立第三方租赁公司三种类型，其中银行系金融租赁公司为银监会监管，厂商系融资租赁公司和独立第三方融资租赁公司为商务部监管。产业研究院2015年底的数据显示，我国银行系、厂商系、第三方三类公司的数量总额为4508家，相比2014年增加了2306家。这三类融资租赁公司构成了我国融资租赁市场，并按照我国的法律法规进行公司运营。

2 融资性租赁公司的发展现状及问题

我国的融资租赁业自1982年开始开展，经过了高速发展期、行业萎缩期、行业调整期、健康发展活力期。近几年里，由于国家的政策支持，融资租赁业飞速发展，据中国产业研究院统计，截至2015年底，我国融资租赁合同的余额大约是4.28万亿元，跟2014年相比，多了1.08万亿元，上涨了33.8%。融资租赁市场渗透率是指固定资产投资总额中租赁交易总额所占的比重，渗透率越高，融资租赁行业的发展越好，反之，则相反。据中商产业研究院统计，2015年我国融资租赁市场渗透率为5.23%，说明我国融资租赁业远远落后于世界发达国家。

融资租赁公司存在的主要问题，首先是资金来源困难，银行系金融租赁公司大多数由银行投资设立，资金方面可以依靠母公司的支持，在资金方面问题较小。其次是行业区域集中度高的问题，从融资租赁行业结构分析，分区域看，我国的融资租赁企业主要分布在我国东部沿海经济发展得较好的地区，内陆地区的分布屈指可数；融资租赁行业的资产主要分布在目前发展得较好的需要大量高额设备的行业上，大部分为交通运输设备、通用机械设备、工业装备等，在节能环保，通信电子等新兴行业的设备比重也在上升。据统计，我国东南沿海地区集中了我国80%左右的融资租赁公司。

3 融资性租赁公司的盈利模式

3.1 融资性租赁公司的业务模式

(1)直接融资租赁。是指公司依照承租客户的申请要求从供应商处购买物件后将该物件出租给承租客户，并获得租金回报的行为。 在租赁的合同期内，公司将租赁物的使用权让渡给承租客户，自己享有物件的法定所有权。承租客户在合同期内，为维护自己的权益和利润产生来源，应该正确的使用租赁物件，并对其开展日常保养和维修活动，爱护租赁物件。在约定期满时，承租客户可以对其所租赁的物件做出不租、续租、留购等选择。这种租赁模式比较适合需要购买高额设备的企业。

(2)售后回租。售后回租是最直白的解释就是卖东西的人先把自己的东西卖了，再跟买东西的人将东西租回来使用，并支付租金给买东西的人，其中卖东西的人指是供应商也是承租人，买东西的人指的是出租人。在整个业务流程中，承租人收取公司的货款，将物品的权证移交给公司，而后用交租金的手段获得可以使用物件的权利。承租客户在合同期内，为维护自己的权益和利润产生来源，应该正确的使用租赁物件，并对其开展日常保养和维修活动，爱护租赁物件。在约定期满时，承租客户可以对其所租赁的物件做出不租、续租、留购等选择。这种模式的存在可以促进社会资源的优化配置，可以帮助企业回流资金，加快企业发展。

(3)杠杆租赁。是指在享有低税优惠的租赁项目上，该项目的大部分资金是是由租赁公司操纵杠杆原理筹集的。出租人在整个项目中，只提供五分之一左右的资金，其余的五分之四左右的资金来源于银行和社会投资。杠杆租赁需要出租人专门成立一个资金管理机构，整体的业务流程与直接租赁并无差异。但是，与直接租赁相比，杠杆租赁的资金来源较广，需要签订更多的合同，牵涉面更广，复杂程度更深。

(4)委托租赁。是指物件权证持有人通过书面形式委托公司将物件出租给特定承租客户的行为，物件所有人是主出租人，公司是次出租人，公司不能收取承租客户的全部租金，只能得到手续费这一项利润。普通公司可以利用委托租赁来租赁自己的产品，扩大自己的销售渠道，增加销售量，这使委托租赁成为比较受人欢迎的融资租赁模式之一。

(5)转租赁。指的是租赁公司的承租客户把自己承租的物件再次出租的行为。整个过程就是转租人先担任承租客户的角色，把租赁物件承租到自己手里，自己再担任出租人的角色，把自己手里的租赁物件出租给下一个承租人，转租人在两次租赁活动中在起到中介作用，利润收入来源于租金差额。整个租赁过程与直接租赁并无太大差异，区别在当事人增加，需要签订的合同增多，比直接租赁更加复杂一些，至少包含3个当事人：租赁物件生产厂家，第一出租公司、转租人、第二承租客户；至少包含3份合约：买卖租赁物件合约、主租赁合约、转让租赁合约。

3.2 盈利模式

(1)债权收益。融资租赁公司基本都是全额支付购买货件的货款，而开展融资项目的资金来源主要是本身自有资金或者银行贷款，可能需要支付银行利息，但是与承租人签订租赁合同的租金利息一般高于银行贷款利息，并且需要将利差控制在盈利的范围内，从而获得利差和租息收益，即债权收益。融资租赁公司以开展融资租赁活动为主，所以利差和租息收益是公司的基本收入，也是公司的重要收益。

(2)余值收益。是指出租人处理租赁出去的物件的残值所回流的资金，处理残值回收的资金一般是物件原值的5%～25%，需要大额投资且通用性强的租赁物件的回流资金更多。融资租赁公司应该重视租赁物残值所带来的收益，加强与厂商系融资租赁公司合作，建立规范的残值处理方法，让残值处理为公司带来更多利润。

(3)服务收益。是指出租人所收取到的费用，包括手续费、咨询费和佣金等费用，这些项目收取的费用都是公司的其他业务收入。租赁手续费指的是租赁公司向交易对象收取的关于合同管理服务方面的费用；财务咨询费是指租赁公司在大型项目中，为交易对象提供全面的融资解决计划时，按融资合同金额一定的百分比来计提收取的费用；贸易佣金是指租赁公司向生产设备厂家、保险公司、运输公司收取的销售佣金费；组合收费是指厂商系融资租赁公司在融赁合约里向交易对象供应零件、消耗的材料、考察、专业培训等服务收取的费用。

(4)运营收益。是指出租人进行内部资产的运转操作、产品组合和规模经营带来的收益。租赁公司筹措的资金的利率有高有低，在与交易客户签订租赁合同时会收取较高的租金，从而获得租息、息差收入；公司内部合理地安排资金的流入流出时间，获得的收益；公司与其他金融机构合作开发不同的产品组合获得的效益；公司利用规模经营获得的收益等。

(5)节税收益。是指公司的在税务处理方面带来的收益，比如公司为承租客户提取折旧、公司税前列支等都可以为公司带来节税收益。融资租赁公司特别是厂商系融资租赁公司为租赁物件提取折旧，延迟缴纳税款；在融资租赁公司本身享受税收优惠的政策的情况下，先承租公司运营需要的房屋、车辆、设备等，然后利用税前列支，因此达到节税的目的。

(6)风险收益。融资租赁公司的风险收益一般包括或有租金收益和可转换租赁债收益。或有租金收益是指由于承租人以销售比例、使用程度、物价指标等变化因素来推算租金，租赁公司会因此参与到承租客户的利润收益分配中，面临的风险越大，可能获得的利润也越大。可转换租赁债收益是指租赁公司和承租客户按约定在一定的情况里面把当时的租赁固定资产公允价值转换为租赁公司的股权投资，而后因此股权分红或转让而得到的收益。

融资租赁公司风险特殊性是相对于一般的金融机构来说的，因为它具有金融机构的融资功能，但是服务内容上区别于一般的银行金融机构，所以说造成融资租赁公司风险的具有特殊性的最主要原因是融资租赁业务中包含了资金交易和贸易交易。国际经济形势仍旧面临着各种不确定性，但是，按照我国政府对经济发展的规划，我国国民经济仍将持续稳定增长，仍然需要大量的固定资产投资，为融资租赁行业的发展提供市场，融资租赁行业应该抓住机会快速发展。融资租赁公司应该关注时事的发展，找准市场，着眼于未来市场，提高企业自身的竞争力，为未来的发展打好基础。

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F721.6

A

2096-0298(2016)10(c)-033-02

梁晓鸣(1981-)，女，汉族，广西南宁人，讲师，研究生，主要从事金融企业会计方面的研究。