2016年股市不会经历大起大落

环球时报/2016-01-07/ 第15版面/国际论坛 /作者：李大霄

中国股民送走了跌宕起伏的2015年，迎来了2016年。在经历了今年首个交易日两次触动熔断机制下限的惊魂后，昨日沪市上涨2%。

这两天舆论对熔断机制的效果有很多议论和嘲讽。在我看来，不能因为一个防止市场过度波动机制的引入，就认为机制本身是造成市场波动的元凶。熔断机制并不是要改变市场趋势，并不意味着市场不能下跌或者上涨，它仅仅是对过快的上涨或下跌起到一个冷静和减缓作用。

我们要正确地理解熔断机制，它对防止股市单日恐慌有一定作用，如果把熔断机制倒推至2015年，可能会触发五六次以上，单日超过8%的跌幅就不会出现。

每一项制度都是出现了问题与风险之后，再设计完善，防止问题再次发生。如果抱着这样的态度来理解熔断机制，可能会比较客观。现在市场发展比较快，制度建设往往要等到市场发展之后才慢慢完善，没必要一拥而上嘲笑制度的稚嫩。

2016年的股票市场不会再经历2015年那样大起大落的风波。包括监管部门、投资人和上市公司都将吸取过去一年的教训。今年股市波动幅度会收窄，波动的频率会增加，用频繁的小幅波动代替一次性的风险集中释放，整体走势将比去年相对平稳。

2016年，股市将面临注册制导入、退市实施、沪港通、供求平衡、国际开放等诸多方面的改革。与改革相配套的一些政策和措施非常重要。在新的一年中，如何保持供求平衡、保护投资人权益，让融资速度与引入资金的速度相平衡是重要课题。

2015年中央经济工作会议提到要更加注重引导社会预期，对经济和股票市场的合理预期都需要客观的判断。2016年，股民们一定要注意余钱投资、远离杠杆和“黑五类”，特别要注意买好股票，今年随着注册制的到来，“黑五类”的风险会进一步爆发，部分市场压力将会慢慢体现出来。▲（作者是英大证券研究所所长）