整体趋于理性热点引发关注

中国化学纤维工业协会/供稿

化纤

整体趋于理性热点引发关注

中国化学纤维工业协会/供稿

整个2014年，中国化纤行业经历着本该经历的一切。在生产方面，行业生产负荷体现了淡旺季规律，总体产量增速回落；价格方面，下半年原油价格暴跌，合成纤维价格也大幅下跌；效益方面，由于原料价格大幅下跌，而产品价格跌幅小于原料，因此化纤产品利润空间扩大；企业方面，生产经营更加理性，控制市场负荷，投资意愿下降；行业方面，逐渐接受并适应“新常态”，进一步深化结构调整。

增速回落 库存上升

生产增速回落

2014年1～11月，化纤产量4032万吨，同比增长6.5%，增速比前几年继续回落，这是产业处于调整期的正常表现，也是转型升级的必然结果。其中，上半年产量增速逐月提高，下半年呈现回落趋势，特别是7、8月份的淡季表现非常明显。

化纤产量增速与GDP增速对比

2014年化纤产量增速与2013年对比

化纤主要子行业的开工负荷分化明显。氨纶行业平均开工率最高，2014全年保持在95%左右；涤纶短纤行业最差，只有65%左右。三季度为淡季，多数子行业开工率下降。不同企业的开工率差别较大。

涤纶长丝平均开工率在2014年春节和7月底时出现两个底部，春节期间的调整比往年都要深，7、8月份由于淡季需求减弱而造成的开工率下调幅度也较大，最低降至65%。8月份开始开工率逐步提升，四季度基本恢复到正常水平。切片纺企业开工率在3～5成。

2014年化纤主要子行业开工情况

库存上升明显

涤纶长丝和涤纶短纤在2014年3月份去库存很成功，到6月底库存处于正常偏低水平，7、8月份淡季上升明显，9、10月份再次回落。锦纶库存持续处于高位，9月之后才略微有所下降。氨纶行业虽然运行还可以，但由于一直保持较高开工率，因此库存上升明显，应当注意。

2014年化纤主要产品月末库存天数变化情况（单位·天）

投资热潮正在消退

2014年，化纤行业新开工项目数同比减少3.97%，是继2009年之后再一次出现负增长。实际完成投资1012.39亿元，同比增长4.74%，增速比2013年同期回落16.39个百分点。其中，涤纶行业新开工项目数和实际完成投资额同比均下降20%左右，说明行业投资热潮正在消退。

质效明显回落

国家统计局数据显示，2014年，化纤行业工业增加值增长速度为8.5%。

2014年全年，化纤行业实现利润总额277.3亿元，同比增长11.21%。行业亏损面18.01%，同比提高0.63个百分点，亏损企业亏损额同比增加9.46%。涤纶行业实现利润总额104.09亿元，同比增加10.64%，增速提高13.71个百分点。氨纶行业效益继续增长，但增幅明显回落。

2014年利润总额月度对比

化纤行业利润在2014年第二季度恢复，8月份利润明显减少。9～12月虽然产品价格持续下降，但原料价格也在下降，部分产品的价差空间还有所放大，因此利润有所增加。

油价大幅下跌 兼并重组出现

新增产能呈现新象

2014年，行业投资热潮逐渐消退，部分项目建设计划推迟或取消，也有部分项目虽已建成，但根据市场情况并未释放全部产能。初步统计，聚酯新增产能348万吨，仅占2014年初统计的计划投产项目的一半。

2015年计划投产的项目中，大部分还是从2014年推迟过来的，合计聚酯产能约340万吨，根据实际情况，约50%的产能可以实际达产。

原油价格大幅下跌

原油供过于求，价格大幅下跌，2014年底WTI油价跌至55美元/桶，比6月高点腰斩。合成纤维原料失去成本支撑，价格也大幅下跌。

2015年影响油价的因素仍集中在供需基本面、金融属性、地缘政治等。供应面可能继续保持宽松，OPEC减产可能性不大，需求或许随着全球经济的弱复苏而有所改善，但仍难达到供需平衡。美元仍可能维持强势格局。预计2015年油价可能呈先抑后扬的走势，上半年将继续下探寻底。

短纤与棉价差缩小

受国内棉花政策调整的影响，国内棉价大幅下跌，与涤纶短纤和粘胶短纤价差不断缩小，形成一定的价格比较优势，对化纤短纤的市场用量会产生一定影响。

但棉价放开后，对于我国纺织工业整体竞争力的提升是重大利好，化纤行业也将受益于纺织行业的整体进步。

重组和退出取得进展

依靠市场调节和行业引导，资本市场出现了同行业间的资产流动和重组，化纤行业并购重组取得进展。

PTA行业开启淘汰落后产能序幕。

部分企业PTA产能淘汰情况

3家上市公司退出化纤业务。华润锦华于2014年11月11日变更为创维数字，将其所持的72%烟台锦纶股份转让给华润纺织。四海股份10月27日变更为内蒙发展，将其所持的22.26%四海氨纶股份转让给绍兴县天瑞纺织品有限公司。中钢吉炭10月13日变更为中钢国际，置出碳素业务（包括碳纤维）。

后市预测

世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期，2015年增速可能略有回升，但总体复苏疲弱的态势难以明显改观。美国经济复苏的势头较为强劲，明显好于欧日等其他发达经济体，新兴经济体的潜在增长率也可能出现下降。联合国和IMF分别预计2015年世界经济增长为3.1%和3.8%，均比2014年提高0.5个点。

2015年是实施“十二五”规划的收官之年，是承接“十三五”创新发展的关键之年，也是中国大改革和大调整全面推进的一年，中国继续处于经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”之时，中国经济发展也将延续新常态模式，下行压力依然较大。但是随着稳增长再次成为政府经济工作的首要任务，GDP仍有希望保持在7%以上（7%～7.2%）。

部分纺织服装产品全额退税、棉花市场相对平稳等，有利于纺织行业提高竞争力，预期2015年纺织行业运行将保持平稳增长的发展态势。

而这些也将为化纤行业创造平稳运行的宏观环境。2015年国际油价可能前抑后扬，化纤产品价格可能随之反弹，但PTA过剩局面难改，仍需要依靠减产来稳定市场，加上聚酯涤纶新增产能的压力，预计涤纶产品反弹力度不大。2015年化纤行业整体运行可能略好于2014年，预计全年化纤产量4600万吨，增长5%左右；利润总额比上年有所增长，运行质量有所好转。

行业在运行发展中，要着重引导化解产能过剩，优化存量、控制增量、拓展应用；继续做好行业自律工作，保障行业平稳运行；节能减排压力仍然突出，行业要大力推广节能减排先进技术，色丝也要抓住发展机遇；加快推动兼并重组，提升集中度，加快落后产能退出。

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