理财与消费

栏目插图|范薇

全国快递是一家

上市公司艾迪西发公报，申通快递拟作价169亿元借壳上市，快递业背后隐秘的世界露出一角。申通快递两大股东陈德军和他的小妹陈小英是浙江桐庐人，如今，桐庐人已占据快递业半壁江山。申通快递、圆通速递、天天快递、中通快递的实际掌控人之间或为兄妹，或为夫妻，或为同学关系。艾迪西的重组预案也显示，陈小英持有建德市天天快递有限公司49%的股份。2014年国家邮政局的快递业务单量数据，申通第一，其次是圆通、中通、顺丰、韵达和邮政速递等。

油价何时能反弹

12月2日，在美国原油库存连续第10周增加后，美国WTI原油合约一度跌破40美元。全球最大的独立原油贸易商们认为，供大于求的局面会延续到明年，油价在2017年前可能都无法上涨。国际油价过去一年多来暴跌40%，却无法彻底压垮页岩油井。如今，美国油田运作中的钻油井数量已从去年高峰暴跌近三分之二，产量却只小幅减少。2008年12月单井日产油85桶，2015年10月产油飙上370桶。用更大量的水及矿物压裂油页岩层，虽然成本较高，油井寿命关键的第一年产量大增。

从衰退到萧条

巴西地理统计局的数据，今年第三季度巴西GDP比上季萎缩1.7%，比去年同期萎缩4.5%，是巴西经济连续第三个季度衰退，而通胀同比上涨超过10%。经济滞胀时间的持续不可避免地侵蚀了巴西国民的消费能力，第三季度国内需求同比下跌6.0%。巴西财政预算赤字已飙升至GDP的逾9%，为20年来最高。巴西雷亚尔也成为年内表现最差的货币之一，兑美元今年累计贬值46%。恶性通胀、失业率攀升和消费的迅速萎缩，使巴西从“衰退”陷入“萧条”。

年报预演

上市公司进入年报预告期，截至12月2日，两市有1059家披露了年度业绩预告，其中盈利的有725家，净利润增长的有412家，占40%，明确指出净利润下跌的有145家。经济转型，新兴行业普遍报喜，78家信息技术公司，57家预告净利润预增、续盈、扭亏或略增;24家传媒公司仅上海钢联、粤传媒分别预减和首亏。首亏企业则集中在房地产、钢铁、建材、有色金属和商贸零售等传统行业。通常，随着时间推移，差业绩将集中涌现。这也预示着2015年业绩将远逊于2014年，当年业绩增长企业占比为61%。

利息抵税

房地产板块集体狂飙，两个涨停后，万科市值达到2000亿元，一则房贷利息抵税的旧闻重回大众视野。在众多有利于住房消费的政策中，房贷利息抵税无疑是最直接、最能刺激消费的政策。一线城市，一套刚需房至少300万元，首付90万，贷款210万，20年等额还款，需要支付利息总额约120万元，对于月入万元的购房者，房贷抵税，20年就能节省36万元。海外很多国家都有房贷抵税的做法，如美国允许个人两套住房可以利息抵税，但房贷金额最高不超过100万美元，富人除外。

养老减税

个人税收递延型商业养老保险试点在酝酿8年后终将落地。所谓税延型养老保险是指投保人在税前列支保费，待领取时再缴纳个人所得税，这可略微降低个人的税务负担。我国养老保障体系共有“三大支柱”，第一支柱的社会基本养老保险，已免税了十余年;针对企业年金、职业年金的个税递延优惠也已实施了近两年;现在，对于个人商业养老保险的个税递延也将启动。据分析，税前列支的优惠幅度或在10%左右。此举将促进养老金体系中只占一成份额的商业险的发展。

“禁区卡位”

华人文化控制的体奥动力刚以80亿元人民币拿下中超版权，又联手中信资本，以4亿美元收购英超曼城俱乐部母公司城市足球集团13%的股份。攫取独家垄断的稀缺资源，卡位阻止竞争者，已经成为体育产业资本逻辑。除了华人文化的“大动作”之外，年初腾讯就以5年5亿美元拿下NBA在中国的网络独家版权，PPTV亦斥资2.5亿欧元获得西甲未来5年在中国的版权。曾几何时，体育赛事版权还十分“廉价”，中超2012年转播权还只是730万元，2016年就跳升至16亿元。

出口不行了？

中国出口连续4个月下滑，原因何在？流行的解释包括中国相对竞争力丧失、欧美制造业回流、汇率因素等。方正证券的研报却显示，中国出口产品总体上依然保持相对竞争力，中国的三大主要出口目标国美国、欧盟和日本的进口结构中，来自中国的进口份额在逐年上升，分别从2010年的19.1%、18.5%和22.1%上升到2015年第三季度的21.2%、19.9%和24.6%，中国产品并未被其他国家挤占。另外，美国制造业确实存在回流，但出口至美国的劳动密集型产品金额并没有下降。