对港口企业投融资策略的思考

肖敏艳

摘 要：对于港口企业来说，一个合理有效的投融资体系不仅能够给企业自身带来较大的经济效益，更能够促进区域经济的发展。文章将分析国外港口企业主要投融资模式，结合我国港口企业实际情况，从具体的投融资方式以及宏观的投融资管理理念两个方面探讨如何提高港口企业投融资效果。文章分析国外港口企业主要投融资模式，结合我国港口企业实际情况，从具体的投融资方式以及宏观的投融资管理理念两个方面探讨如何提高港口企业投融资效果。

关键词：港口企业；投融资策略；投融资管理理念

在内外需求下降叠加的影响下，2014年以来我国经济增长延续了小幅度的下行态势，但是我国港口运输生产依旧保持着小幅度的增长，上半年全国港口货物吞吐量增速达到了5.2%。根据我国《对外贸易发展“十二五”规划》来看，“十二五”期间进出口总额目标年均增长为10%。预计2015年达到4.8万亿美元。这样的大环境给我国港口企业的发展带来了很多机遇，要想拓展企业规模、寻求更为广阔的市场空间，就需要不断完善投融资体系，为企业提供充足的资金链条、找准发展方向。

一、国外港口企业投融资模式

（一）以政府投资为主的融资方式。该种融资方式主要以德国为代表，政府将港口所有资产视为社会发展的基础设施，港口资产归国家所有。港口的规划、拨款以及建设等均由政府操作，只有港口企业的租用码头泊位、场地以及港口内的各种地面设施是由私人投资建设的。这种投融资模式可以保障国家港口企业发展资金链条的稳定性以及较强的竞争力。但是，由于政府介入过多，导致港口企业的发展缺乏活力。

（二）以政府补贴为主的融资方式。该种融资方式主要以日本为代表，政府只为港口的建设提供一定的财政补贴。通常情况下，港口企业的发展以及港口项目的建设等都是由政府、船公司以及码头公社等多方共同参与的。日本政府根据某一具体港口地区经济发展的重要性等因素，通过不同的方式以及程度予以补贴。比如，通过财政补贴、无息贷款以及直接投资、出台政策鼓励港口企业发行公债等方式。

（三）以发行债券为主的融资方式。该融资方式的主要代表是美国，这也与美国较为活跃的金融市场有关。在这种融资模式下，美国政府只负责港口界线以外的港道建设、维修，并对大部分货物按照一定的规则征收相关税费。通过鼓励港口企业发行公司债券来筹得资金，企业所获得的利润则用于企业的自身发展、港口的建设以及相关福利事业，不需要再向政府缴纳相关税费等。

（四）以私人投资为主的融资方式。该种融资方式主要以英国为代表，由港务局自行筹集资金推动港口行业的发展，政府并不参与港口设施的建设、维护等。比如，港口的业务收入、国际金融市场的资金获取、发行股票债券、私募股权等等。可以看出，私人投资为主的融资方式下，港口企业的发展较为自由和活跃。但是，其资金链条的稳定性以及发展方向的正确性等这些问题是不能够保证的，仍需要政府的宏观引导。

二、采多元化投融资策略，走稳健性发展之路

结合上文所述的国外港口投融资模式来看，我国的港口投融资模式实际上经历了从政府投资为主到政府补贴为主，再到港口企业承租为主的模式。在当下的经济发展形势下，港口企业要积极采纳国外港口企业投融资模式的先进经验，采用多元化的投融资模式，为企业的发展寻求稳定的资金链条，注入活力。

（一）多方位合作，寻找投资方向。从经济角度来讲，港口行业作为一个系统，企业与企业之间存在着各种各样的利益关系。每个港口企业都想寻求更好的发展，资源优势的利用与资源劣势的互补则是他们自我发展过程中的重要策略。因此，港口企业可以借鉴英国港口行业投融资模式，寻找多方位的合作伙伴，拓展市场空间。

（二）多方位融资，打造稳定资金链条。融资方式的多元化一直都是我国港口企业发展过程中所关注的问题，也是制约我国港口行业发展的重要问题之一。在我国“地主港”模式下，港口企业更加需要借鉴美国、日本以及英国港口企业的融资方式，打造稳定的资金链条。

从我国目前港口企业所处的经济体制以及金融环境来看，相对于股权融资而言，债券融资可以具有较大的选择权，在优化企业的融资结构上有着明显的优势。债券融资相对于其他融资方式来说成本较低，港口企业可以借鉴美国的债券融资方式，通过调整债券融资的结构和期限，分散企业的债务风险，提高企业融资结构的弹性。如若港口企业能够很好的应用权益融资吸纳权益资本，那么则能够更好的增强企业的抗风险能力，并且股本返还与股息支出的压力会较小。如果港口企业能够像上文所述，吸引到拥有特定资源的战略管理者，那么企业还可以在管理、市场、政府关系以及技术等方面获得很多隐形的资源。银行贷款、债券融资以及股权融资往往是港口企业较为常用的几种融资方式。实际上，诸如固定资产租赁、信托融资、私募股权融资以及海外市场融资等这些方式也是可以适当予以应用的。

值得注意的是，在多元化的融资方式中，港口企业需要从经济学以及财务管理角度来把握企业的融资结构，以最优的融资结构为企业创造最优的资金链条，不断加强企业抵御融资风险的能力。

三、完善投融资管理思路，创造良好投融资环境

（一）加大政府政策支持力度。港口建设在某种程度上属于公共产品，因此港口企业的投融资离不开政府的大力支持。结合我国目前“地主港”式的投融资模式，政府应当尽可能的给予更多的政策优惠，为港口企业创造更好的投融资环境，吸引更多的民间资本。比如，通过一些税收优惠政策（免除协议期内部分项目的所得税等）降低港口企业的投融资成本；给予一定的行政权利，确保港口企业不受不相关机关的干涉；鼓励大型港口企业与中小型港口企业之间的合作，打破港口经营条块分割带来的经营不便等。

（二）做好投融资前期调查。结合实务经验来看，港口企业的投融资效率虽然有所增高，但是由于管理理念上的问题，很多港口企业忽视了投融资活动的前期调查，影响着企业投融资活动的效率效果。因此，港口企业要做好投资前期的信息调查，如同“建高楼要打好地基”一样。以某港口企业为例，该港口企业主要从四个方面进行投融资的前期信息调查。一是对国家政策、经济金融、行业状况等大环境信息进行调查；二是对港口地理位置、港口体制、项目性质、成本规模、腹地范围、港口发展水平等客观环境进行调查；三是对企业资本结构、担保模式、融资渠道等进行具体分析。四是针对具体的投融资项目进行取材（如要与某个港口企业合作，就需要了解对方的相关财务信息、政府关系、市场地位等等）。通过这四个层次的信息调查，可以对即将开展或者正在进行的投融资活动有一个整体的分析，降低企业投融资风险。

（三）区别对待，正确选择投融资方式。就港口企业的实际情况而言，其项目往往分为公益性项目（防波堤、临港道路、水上安全监督等）经营性基础项目（栈桥、客运站等）以及经营性一般项目（仓库、船舱、水上过泊平台）三类。针对这些不同的项目建设，港口企业应当选择不同的投融资方式，这样不仅能够解决资金之间的供求平衡关系，而且能够降低港口企业的还贷压力等等。以经营性基础项目为例，最好以中央和地方的财政补助为主，不足的部分再选择合理的融资方式进行资金筹集。在选择投融资方式的同时，也要利用各种经济模式着重考虑投融资成本，尽可能的提高投融资活动的效率。

结论：港口企业的发展需要有正确的方向以及稳定的资金链条，这就需要港口企业不断寻求多元化的投资方向以及融资模式。同时，政府相关部门和港口企业也要不断完善对投融资活动的管理理念，把握全面性、细致性以及成本效益性等原则，共同为港口企业的投融资活动创造良好的客观环境，带动区域经济的发展。

参考文献：

[1] 刘东.浅析港口企业的融资策略和融资渠道[J].中国港口，2014（04）.