跨境支付助力人民币国际化

10月8日，央行推出人民币跨境支付系统（CIPS）。CIPS首批直接参与机构包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等19家境内中外资银行。

点评：CIPS系统是央行专门为跨境人民币支付业务开发的资金清算结算系统，其涵盖业务包括人民币跨境贸易结算、跨境资本项目结算、 跨境金融机构与个人汇款支付结算等。同时，运行时间也较之前延长，按照北京时间运行，以中国法定工作日为系统工作日，日间处理支付业务的时间为9时-20时。

CIPS分两期建设，其一大功能在于，央行批准CIPS在大额支付系统开立清算账户，该账户是CIPS所有直接参与者的共同权益账户，账户内的资金属于所有CIPS直接参与者，并按照CIPS中的账户余额享有对应的权益。直接参与者加入CIPS时，运营机构同步为其在CIPS开立账户。该账户不计息，不透支，日终账户余额自动划回到该机构大额支付系统账户，日终账户余额为零。这也是CIPS系统最核心的规则之一。这包含两层含义：其一是直接参与者在CIPS开立账户余额日终清零，即资金从CIPS账户自动被划回其在HVPS（大额支付系统）开立的清算账户；其二是指CIPS以特许参与者身份在人民银行跨级营业部开立的存款账户（HVPS清算账户）日终清零。

CIPS的另一个功能，是在与大额支付系统和全国同业拆借中心的交易平台结合后，可为19家直接参与银行提供日内的短期流动性支持。CIPS直接参与者可以通过大额支付系统利用注资、调增和调减等方式从本机构在大额支付系统的账户获得流动性。此外，各直接参与者还可以利用现有的全国同业拆借中心的交易平台，按照有关规定通过同业拆借方式获得流动性。

相较于之前的“代理行模式”和“清算行模式”，CIPS的第一个特点是所有跨境人民币的汇款全部是全额实时的，过去要通过中间行来转；第二，CIPS系统采用了一些通行的国际的报文标准，方便业务的自动化处理；第三，CIPS系统覆盖了主要的时区，时区跨度较大，满足了目前人民币主要业务所在国的业务发展需要，对原有模式起到了很好的补充作用。

在人民币跨境支付结算、人民币汇率以及人民币利率加速市场化改革的背景下，CIPS的正式上线无疑将提升金融效率和夯实金融安全。但是，在认同CIPS势在必行的战略大前提下，我们既要秉持既有的市场化改革思维，更要强调“小步快走”的务实心态，基于审慎的原则，对于不确定的风险还是要未雨绸缪。

对此，中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，CIPS上线对人民币国际化战略起到的强大助推力，还需要人民币汇率稳定作为保障。如果人民币汇率不稳定，短期内升值过快，在外汇管制已经基本取消之下，经由CIPS的超快速反馈，很容易导致境外资金瞬间涌入，从而急速推高国内资产价格并影响贸易出口。相反，短期内如果人民币贬值过快，亦会造成境内资金瞬间非正常、甚至非法大规模流出，同样对国内金融市场乃至宏观经济造成系统风险。

曾刚认为，CIPS作为承载人民币跨境支付结算的在线通道，其技术系统稳定的重要性不言而喻。此前的“代理行模式”和“清算行模式”，尽管其人民币支付结算的效率较低，但发生技术层面系统风险的可能性很低，而在升级为CIPS之后，因其跨境支付结算的“高速公路”特征，对可能存在的技术系统不稳定以及外部干扰，仍需尽力规避。