陈华：下一个冯鑫？

文/本刊记者 周路平

陈华：下一个冯鑫？

文/本刊记者 周路平

已享受到移动互联网红利的唱吧，正在等待一场并不确定的资本盛宴。

42.8亿元。

这是唱吧决定回国上市后得到的估值，距离唱吧成立已经过去了三个年头。公关策略一直低调的唱吧，原本没打算透露。然而一切身不由己。它的好几家投资机构LP（有限合伙人）来自上市公司，一有投资便需发布公告。人们根据上市公司披露的数据估算，得出了上述数字。

2015年2月，暴风科技上市前夕，唱吧创始人陈华找到暴风科技创始人冯鑫。陈华2006年做酷讯时，唱吧与暴风楼上楼下，两人经常见面。冯鑫对前来取经的陈华讲了一点：“回来是很痛苦的，要下定决心排除万难。”太多的人想回国上市，但多数搞到一半就搞不下去了，只能往回撤。

回国上市，原因无外乎两者：一是国外估值太低；二是业务和股民都在国内。暴风科技成为了拆VIE回国上市的样板。2015年3月24日，暴风科技成功在A股挂牌，随后一飞冲天，31天内出现30个涨停，一时之间，艳羡、惊呼、质疑之声四起。

面对如此诱惑，陈华最终吹响了回国上市的号角。“A股的融资能力远远超过美股，融资的玩法A股是更好玩的。”陈华对《创业家》记者表示，“其实对我们唱吧来说，去美国也不差，在A股会成为更好的公司。”

定位战略新兴板

6月，陈华开始拆除为了在国外上市设立的VIE资本架构。其中关键的一点是，让人民币基金接盘之前的美元基金，通俗而言，就是美元退出，人民币进入。唱吧这一次募得的4.5亿元资金，就是为了接手之前的美元基金，并非新一轮融资。

陈华当时找到九鼎投资董事总经理于明，希望获得资金支持。双方聊完，一拍即合。“我不要你的钱了，你就直接过来吧。”陈华回忆，原本找投资人要钱，却为公司挖来了首席财务官（CFO）。陈华看中于明在A股市场的实战经验，后者曾主导安达科技及网宿科技等多家上市公司的战略投资。

陈华透露，唱吧拆VIE架构已顺利进行，除了引进部分新投资人，前期所有的投资人都没有离开，自己接盘自己。为了平衡利益关系，“我们确实没有在估值上花太大的精力，主要解决的是我们老投资人能够认可的合理估值”。尽管估值已经超过40亿元，但陈华坦言，这个估值“偏低”。

然而决定回归并不意味着成功。如同贝克特的《等待戈多》一般，希望总在前方，却迟迟不来，一切都是未知。

“时间进度不由我们说了算，我们要做的就是尽自己最大的努力做好准备工作，然后等机会。至于这个机会是什么机会，我也不知道，轮到你就是你，没轮到就等着。”陈华面露尴尬与无奈。个中原因不难理解：一方面，A股曾因为股灾短暂性关闭，积压了大量排队上市的公司，而借壳则困难重重；另一方面，新三板虽然是个选择，但流动性不高，而被寄予厚望的战略新兴板又尚未推出。

12月25日，恰逢西方圣诞节，证监会传出消息：战略新兴板将在2016年推出。《创业家》记者将这条消息在微信上转给陈华，他回了一个字：哈。翌日，陈华转发了IPO注册制授权决定获通过的新闻，配文：加快加快。

陈华说，无论在财务上，还是在结构上，唱吧都已经做好了充分准备，只等枪响。然而除了等，似乎没有太多选择。

个人简介

陈华，唱吧创始人兼CEO；毕业于北京大学计算机系；2006年华与吴世春（现梅花创投创始人）创办酷讯网，后因与投资人产生矛盾而出局，随后进入阿里巴巴集团；2012年5月，从阿里巴巴辞职，打造了手机唱歌APP唱吧，目前用户数已经超过3亿，公司估值超过42亿元。

回望3年深耕路

等待的归等待，该在路上的依然不能停下。

在商业道路耕耘了三年的唱吧，踩下过唱吧APP、直播间、线下KTV、麦克风等脚印。前者是根基，后三者在延伸。

2014年6月，唱吧正式宣布进军线下KTV，打通O2O。彼时其线上用户规模已突破1亿。陈华想提供互联网的玩法。他不打算提供餐饮，同时抓住了不唱歌人群，让他们不再是看客和听众。

当年底，唱吧麦颂KTV第一家线下店在北京方庄开业。那一段时间，陈华的朋友圈变身广告圈，塞满了线下合作和店面开业的信息。《创业家》记者曾在开业当天现场体验过，唱吧的玩法是把手机这块屏和KTV的屏进行了打通，即使朋友未能参加，同样可以通过手机APP，实现远程和现场互动，支持送礼等服务。只是这种体验并没有想象中的惊艳，用户体验遇到了现实难题。

2015年圣诞节当天，改良后的唱吧麦颂推出3.0版本，首家线下KTV在通州开业。陈华饶有兴致地搬来电脑，播放自家员工录制的3.0视频。这家KTV再次被他寄予厚望。从他展示的视频可以看到，他给每个房间设置了独立舞台，舞台有灯光、烟雾，根据歌曲节奏变换。陈华在描述这个场景时，满脸是抑制不住的兴奋。

据陈华透露，唱吧麦颂3.0版本的改造成本，每个房间比传统KTV贵了几万元，算下来，一家店的成本300多万元。

陈华曾豪言，5年内争取开到2000家线下KTV店。目前透露的最新数据是，唱吧麦颂正式营业的KTV有十几家，其中三四家加盟店，另外还有三四十家线下店正在装修。尽管“进度符合预期”，但与2000家还有很大差距。对此，陈华解释称，相比于App的开发，开线下店涉及选址、签合同、谈价钱、装修、申请牌照、工商消防等，周期漫长，一年十几家店已经算进展很不错 了。

唱吧没遇过什么大坑，甚至在外人看来多少有着幸运成分。2013年，唱吧在湖南卫视娱乐脱口秀节目《天天向上》亮相。未曾想，这一次曝光为唱吧带来了上百万的下载量，使其很快甩开了竞争对手，结束了鏖战状态。据陈华回忆，当时竞争环境恶劣，各类唱歌应用扎堆井喷，恰好《天天向上》节目组需要录制用户喜爱的应用，找了6款当时最火爆的APP，其中就包括墨迹天气、唱吧和大众点评。

也正借此机会，唱吧与湖南卫视建立了联系。这一次拆VIE，湖南卫视参与了投资，双方在娱乐选秀等活动中的各项合作也由此展开。

陈华认为，40％是幸运，还有60％则是自身努力的结果。

在唱吧上线前两年，陈华大部分时间都是在对产品进行优化，搭建功能框架。当时唱吧推出了一个新功能，网友可以对歌曲打标签，譬如日韩、摇滚等，出发点是通过网友对作品进行分类、细化，使得每个小类别都有更多的人关注。一开始觉得挺酷，但最终事与愿违，成了广告集散地，用户体验糟糕，怒骂不止。再加上使用人数不多，陈华便砍掉了这个功能。

未来千亿构想

回国上市前夜，等待进场的唱吧开始面对用户增速放缓的质疑。

2012年5月唱吧上线，2013年10月用户破1亿，2014年11月破2亿，2015年9月破3亿。根据唱吧用户增长轨迹，这一速度实则不慢。不过，在喧嚣的移动互联网创业圈，这依然要遭受诟病。陈华解释称，唱吧目前已有3亿用户，用户体量决定了不能每年翻倍增长，而且也在纵深方向精耕细作。“我觉得用户的总规模并不那么重要，更重要的是这些用户的使用频率。”

目前，唱吧的打开频率是每周一两次。陈华希望加强用户的社交属性，因为唱歌者大多为单身男女，有强烈的交友需求。为此，唱吧在努力营造社交氛围，甚至专门设置了开放群组的玩法，陌生人可以随时进入，同场PK。

唱吧是典型的互联网轻资产公司，迄今，这家公司的员工总数200多人，依然不算太多。创办者陈华也符合这种互联网特质：略微腼腆，爱憎分明。

曾有一段时间，唱吧的20多个网红被竞争对手挖角，对方开出的条件是每月几万元工资。根据唱吧模式，唱吧与网红之间并非雇佣关系，双方采用分成体系，没有工资一说。起初，陈华也紧张了一阵，担心网红出走太多，带走用户。

一转身，陈华便把20多个网红的账号封了，将其作品删除，切断了他们与唱吧粉丝的关系。“过两天全回来求我”，陈华称，他这并不是要挟，离开可以，但前提是不能去竞争对手那里骂唱吧。“平台是最重要的，这些人能火是因为平台给他的价值。”

当前，唱吧大部分营收来自于虚拟物品和会员体系，广告、游戏、电商、产品、线下KTV也在贡献收入。在陈华眼中，唱吧将是一家像乐视一样的公司，围绕唱歌和音乐，打造音乐社交生 态。

“未来的唱吧，最少是几千亿人民币的公司。”他自信地表示。