万通将告别“冯仑时代”

曾慧娟

7月3日，万通公告称，嘉华控股持股万通32.37%，接棒万通控股，成为控股股东。由此，万通地产正式告别了冯仑时代，这位被业内号称“地产思想家”的万通创始人，事业重心已悄然转移。

在这之前，万通地产内部早已开始换血，包括万通地产董事长许立在内的3位原万通系高管相继退出，嘉华人马开始入场接棒。

万通花落谁家？

公告显示，万通地产于2015年拟以4.30元/股价格，向嘉华控股、海富通-福瑞通达资管等5位投资者非公开发行不超过104651.16万股股份，募集资金不超过45亿元。

完成募资后，嘉华控股将持有万通地产32.37%的股份，成为其控股股东。嘉华控股实际控制人王忆会也将成为万通地产的实际控制人。在此之前，嘉华控股为万通控股的主要股东，持有万通控股24.79%股份。

在一年前，嘉华控股就曾找到兰德咨询（中国）有限公司总裁宋延庆，向其咨询万通地产的发展战略等。那时，嘉华控股已经准备向万通地产发起收购。

2014年8月的一件事使收购事宜向前推进了一步。这个月，万通地产通过了新一届董事会名单，新一届董事会的6人中超过一半都是嘉华控股方面的人马，包括李虹、江泓毅、涂立森等，包括万通地产董事长许立在内的3位冯仑方高管均退出董事会，冯仑方的“老人”仅剩姚鹏一人。此外，泰达方面仍只有一人（赵震）进入董事会。

当年8月初，有媒体报道称，冯仑将转让万通地产部分股权，并放弃控股股东地位。但这一事件据业内人士透露因媒体的披露而暂停。

此后，经万通地产与控股股东万通控股及嘉华控股的进一步沟通，双方已达成通过转让万通控股股权的交易形式实现持有万通地产权益变动的明确意向，即嘉华控股将受让冯仑方持有的万通控股一定比例的股权，从而达到嘉华控股成为万通地产间接控股股东、万通地产实际控制人变更的目的。

但此次收购却中途停滞，2014年10月31日，万通地产发布公告称相关股东没有在一些重要条件如转让数量、价格等方面达成一致，无法在10月31日前完成转让，股权交易终止。

随之而来的是实际控制人冯仑谋求对万通地产的资产重组，按照万通地产的设想，公司的主营业务将介入基于互联网的文化、娱乐等新兴产业。

此番重组历时半年之久，最终落空，投资人怨声四起。直至今年7月3日的非公开发行公告显示，交易双方依然是冯仑系与嘉华控股，达成交易后将宣告万通地产最终归属嘉华控股。

神秘的嘉华

冯仑退场后，接盘侠嘉华控股看起来还很神秘。这家公司旗下业务众多，主要包含房地产开发销售、金融会展服务、矿业投资、金融证券和高端体育赛事承办五大板块。

工商资料显示，嘉华控股成立于1996年5月15日，注册资本19257.49万元。经过调整后，股东由王忆会、岳山、郭五一、程大维变为王忆会、岳山、程大维，其中王忆会的股份占比54.6%，是公司法人代表。

招聘网站显示，公司创业初始即先后开发了北京先锋商务写字楼、国航大厦等。目前公司正在主导开发亚运新新家园、黑龙江大厦、上庄别墅等项目。

王忆会同时还实际控制着一家名为北京嘉华筑业实业的公司，这是一家以房地产开发为主业，同时在矿业投资、金融证券、国际高端体育赛事承办、会展服务等多元化领域积极进取的投资控股型企业。他成功创办了北京四季房展会、北京金融博览会。

有熟悉万通地产的业内人士此前曾对媒体表示：“嘉华系所涵盖的五大业务板块是足够吸引人的。特别是除了房地产主营之外的多元化业务，目前看，在万通地产主营业绩乏力的情况下，不排除未来注入上市公司的可能性。”

未来的万通

创始人冯仑亦因其著述和出口成章的段子，被人戏称为地产思想家。2004年冯仑宣布万通转型，“美国模式”、滨海新区战略都曾使万通登上过发展高峰，对商业模式的探索也一直伴随着这家公司的成长。但冯仑探索商业模式的“过于理想”，最终让这家企业逐步萎缩，没落至房地产行业排名50名之外。

万通地产2014年年报显示，其营业收入为19亿元，同比减少42.06%；净利润4.5亿元，同比减少88.16%。而今年截至3月31日，公司营收6.19亿元，净利润仅为5620万元，其负债总额依然高达94.5亿元，资产负债率达到70.95%。万通公告还提到，万通的资产负债率一直维持较高的水平并且呈持续上升的趋势，面临较大的财务风险和经营压力。

告别万通的冯仑当然也并不会谢幕。他将“立体城市”称为“自己人生的下半场”，还将新希望集团董事长刘永好、鼎天资产管理有限公司董事长王兵、巨人网络掌门人史玉柱拉了进来。在万通控股，冯仑还拥有相当数量的股份，而且嘉华控股也表示不排除继续增持万通地产股份的可能，拿着变现的资金，在国内商界颇具影响力的冯仑，说不定还能通过众筹、定制等方式为“立体城市”理想找到新的砖瓦。

“企业要转型是必行之路，”同策咨询研究总监张宏伟表示，万通的尝试除了区域深耕战略还包括一些互联网领域的探索，目前这些领域并没有给房企多大实际性的收益，但需要借此提高效率，优化管理，当前还需要寻找新的商业模式和业务模式，不然恐怕真的是“等死”。

宋延庆预测，嘉华方面会对万通地产的治理结构、发展规划、企业文化等进行变革，会着力提高产品力和管理水平，但不会贸然或很快去冯仑化。“虽然万通地产发展可期，但要补的课太多，地产黄金期已过，要枯枝发新芽较难，特别是项目池调整需要较长时间，‘催根剂是嘉华方面需要开放心态+专业操作。”