策略应由“区间交易”调整到“趋势交易”

张智卓

近日中国官方报导有多篇文章谈论股市， 当中强调希望股市由「快牛」变「慢牛」， 牛市根基依旧未变，调整有助市场健康发展。在技术走势方面， 恒生指数无论RSI相对强弱指数及成交， 均呈背驰现象， 令投资者起戒心。加上港股经过连续六日下跌， 市场开始担心恒指会否向下回补四月初的上升裂口， 第一个裂口介乎于26247点至26732点。

大市气氛改善， 投资者的买卖行为亦有所改变，早前投资者采取区间交易——调整时吸纳、上升时沽出–的策略， 目前投资者则倾向趋势策略——上升时追入、调整时获利。此反映权证投资者对牛市延续的信心较高。同时， 当近期市况逆转， 可以部署淡仓的权证亦有资金采用趋势策略， 本周一至周三的调整市， 恒指熊证约有1900万港元净流入，牛证则仅约800万港元净流入。

在个股资金流方面， 投资者逐步沽出强势股的认购证， 当中受惠“一带一路”的中交建（1800.HK）尤其明显， 过去三日约有3亿5000万港元净流出。而有鉴于近日港股日均成交由近2000亿港元回落至1600亿港元水平， 港交所认购证亦有减仓情况， 录得约1亿4000万港元净流出。

（作者系摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管）