化工：玻纤景气度逆势向上

近期，美国钻井数量持续下滑，IEA预计全球石油需求将增长等利好消息不断，刺激油价反弹。在油价支撑之下，MTBE（原料碳四）市场提价拉涨。供应方面，由于近期部分工厂检修，开工厂家开工率较低，导致国内整体供应量有限。此外下周国内成品油市场将迎来上调窗口，加之五一假期临近，汽油需求预期增强，将给予市场一定的支撑。

从其他化工产品价格来看，丁二烯4月累计涨幅已达到19.70%，涨幅较大使得部分下游工厂对此涨幅接受相对吃力，但丁二烯厂家无库存压力，市场供货吃紧，致使国内丁二烯市场大幅上行。另外，丁二烯大幅拉涨已使部分合成胶生产企业利润受损，预计短期内成本面利好将推动合成胶价格上行。

同时，玻纤淡季景气度逆势向上。一季度是玻纤行业的传统淡季，但行业供需景气度逆势持续向上。总体来看，玻纤价格环比略有增长，未来玻纤仍有持续提价空间；随着一带一路等新需求逐步兑现，预计中期盈利仍将继续增长。

另外，PTA行业上游PX扩产快于PTA及聚酯环节，利润有望重新分配向PTA-涤纶长丝环节转移；PTA环节集中度快速提高，话语权更强。PTA龙头企业依靠其规模及成本优势，有望获得超越行业平均的超额收益。同时叠加油价企稳回升的趋势，以及下游旺季补库存影响，PX、PTA短期的供给紧张度加剧，PTA龙头盈利弹性巨大，未来业绩有望继续上涨。

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