理财与消费

逆势增持

大股东和高管频频减持，但也有少部分上市公司逆势增持。Wind数据显示，自6月15日至7月3日，两市共有255家上市公司在二级市场获重要股东增持，其中南玻A、中葡股份、永新股份、交大昂立和长信科技等增持规模居前。控股股东计划增持也在增加，如齐星铁塔、立讯精密、康美药业、普邦园林和日照港等。逆势增持隐含着两种投资机会：一是股东、高管对公司未来发展有信心；二是大股东也被套牢，未来股价上涨超过持股成本是大概率事件。

停牌连锁效应

截至7月9日，2780家上市公司中，有接近1400家上市公司处于停牌。停牌使民间融资客利息负担加重，但大多数股民仍希望上市公司停牌以避灾。有股民质问世纪鼎利：“为什么不停牌？”董秘回答：“暂时找不到真实合理的停牌依据，又处于半年报窗口期不能增持，前期有减持，半年内又不能短线交易……已哭晕在键盘上。”不过7月9日，随大盘反弹，昨天跌停的世纪鼎利瞬间涨停。大面积停牌带来连锁的负面效应：基金遭赎回压力，只能卖出尚未停牌的股票保命。没停牌的公司被迫为停牌者挡枪。

池鱼之殃

有史以来，铁矿石从未遭遇如此黑暗的时刻，五天连跌，跌幅超25%。A股股灾已经蔓延到商品市场，推动镍、锌、铁矿石进入技术性熊市区间，铜价也下滑到金融危机以来的最低水平。沪深两市超过半数的股票停牌，交易员正在逐渐转向商品和工业金属市场筹集资金以满足保证金要求。还有部分交易员因为担心中国经济增速放缓而增加了空头仓位。与此同时，许多大宗商品还受困于供过于求的现状，而美元升值和希腊退欧的风险都令它们的处境雪上加霜。

银行理财安全否？

通过伞形信托、券商两融、收益互换等多种渠道流入股市的银行理财资金，如今是否安全？银行理财有1万余亿元流入两融配资，不过这是整体配资中低杠杆部分，体量大但风险小。场外配资的平仓压力是造成股市下跌的主要力量，且不断引发负循环，而其优先级资金出资方主要是银行理财。一旦强行平仓集中爆发，当投资者持仓跌过平仓线又遭遇连续跌停无法及时卖出时，不排除会损害到银行的优先级资金。不过，银行资金流入股市基本发生在去年底到今年初，有配资客户前期的盈利作为安全垫，银行资金基本没有受到损失。

大宗商品助“保7”

如果不是全球大宗商品价格暴跌，中国一季度GDP增速可能连6%都不到。商品跌价，进出口大尺度顺差，以人民币计价，一季度贸易顺差7553.3亿元人民币，同比扩大6.1倍。一季度仅净出口一项就拉动了中国1.3%的经济增长。相比之下，在去年全年7.4%的经济增速中，净出口仅贡献了其中的0.1%。而消费和投资一季度分别拉动了4.5%和1.2%的GDP增长，也就是说，如果没有净出口，一季度中国经济增速将只有5.7%。4～5月份，货物和服务贸易再度累计了3300亿元的顺差，但比前三个月放缓，保增长更困难了。