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上海银行间隔夜Shibor创5年新低

5月20日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）大多数品种继续下跌，其中隔夜Shibor微跌0.1个基点至1.032%，创出5年来新低。随着半年内央行三次降息、两次降准的货币政策出台，当前的资金价格与2013年二季度流动性紧张时，隔夜Shibor飙升13.444%，隔夜质押式回购利率大涨至30%的情景有明显差距。

银行人士说，当前，银行的不良贷款压力较大，尽管贷款额度不紧张，但企业的融资需求并没有提升。

自去年以来，央行综合运用公开市场操作、短期流动性调节工具等多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，有效降低了货币市场资金价格等短端利率，推动企业融资成本持续回落。

从货币市场来看，5月11日的降息政策取得了立竿见影的效果，银行间资金价格继续大幅回落。5月20日，除7天期和  14天期Shibor分别微涨至1.932%和2.38%之外，其余中长期期限品种全线下跌。

事实上，由于4月的系列经济数据表现不佳，市场各方多数预期后续央行将有进一步降准或降息动作。

数据显示，4月份，中国社会融资规模增量为1.05万亿元，环比和同比分别少1881亿元和4488亿元。其中，4月份对实体经济发放的人民币贷款增加8045亿元，同比多增311亿元，但对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少265亿元，同比少增334亿元。

这反映实体经济有效融资需求减少，且与前4月固定资产投资同比增长12%，创出几年来新低的趋势一致，而4月份人民币信贷同比增长14.1%，表明银行并未“惜贷”，对实体经济的支持力度不减，非信贷类融资继续萎缩，需要创造扩大企业债券融资的环境。

值得注意的是，尽管货币市场利率较低，银行资金充裕，但优质贷款对象依然在减少。

本周中国经济数据

▲ 5月汇丰制造业PMI初值为49.1，略高于4月终值48.9，为2月以来首次回升，但仍低于荣枯线50，表明制造业仍处萎缩区间。前5月，汇丰PMI初值已4次低于荣枯线。分项来看，5月产出指数降至48.4，5个月来首次跌破荣枯线，为13个月来最低点;新出口订单指数亦降至23个月新低，显示外部需求不振。

▲ 根据机构数据显示，   4月份中资企业海外并购在交易宗数和交易总金额方面环比均有显著降低。4月份共新增30宗海外并购事件，其中16宗披露交易金额，涉及约 31.91亿美元，环比下降约为57.25%，同比增长114.02%。

以并购交易宗数来看，27宗并购事件由非国企发起，仅有3宗由国企发起，占比分别为90% 和10%;以交易金额来看，非国企约为9.71亿美元，国企约为22.20亿美元。

上市企业交易宗数远远高于非上市企业，上市企业海外并购宗数占比总宗数约为66.67%。

重大事件

人民币若入选SDR  1万亿美元将流入中国

据彭博新闻社报道，渣打与安盛投资管理预计，如果国际货币基金组织（IMF）今年将人民币纳入储备货币，全球至少将有1万亿美元的储备转为以中国资产形式存在。

中国央行官员吁请IMF在今年稍晚进行评估时，把人民币加入其目前由美元、欧元、日元和英镑构成的储备货币篮子内。渣打估计，倘若人民币被纳入，或将促使到2020年底，最多将有净值6.2万亿元人民币（9990亿美元）中国境内债券成为投资者的购买对象。安盛投资管理估算全球11.6万亿美元储备中，约有10%将配置为人民币资产，该企业没有给出达到这个目标的时间。

安盛投资资深新兴市场经济学家姚远在香港新闻发布会上表示，被纳入储备货币篮子的重要性在于IMF正式认可了人民币已经国际化为一种储备货币，此举有望引起全球储备投资组合的重新配置。

中国央行行长周小川4月18日在华盛顿指出，目前人民币加入IMF特别提款权（SDR）货币篮子的评估正在有序进行，中国也会加快自身改革推动这一进程。IMF于2010年进行评估时，人民币未能入选这个货币篮子。endprint