区间支撑影响 连塑小幅看涨

一、宏观分析

（一）、中国6月CPI增速扩大至1.4% PPI增速放缓至-4.8%

中国6月CPI同比增长1.4%，连续10个月处于“1时代”，预期增长1.3%，前值增长1.2%。数据表明，中国通胀压力不大。

需求疲弱增加通胀放缓压力，货币政策将持续宽松。随着经济下行压力持续，居民收入增速放缓和就业不景气带动需求下行，通胀面临持续放缓压力。通胀放缓与工业品通缩加剧推高实体经济真实利率，进一步加剧实体经济融资困境，需要货币政策进一步宽松，引导资金进入实体经济，有效降低实体经济融资成本。

中国6月PPI同比下滑4.8%，预期下滑4.6%，前值下滑4.6%。据中信建投统计，PPI连续40个月为负值，继续创造历史记录。

经济疲弱带动工业品通缩压力再度加大。4、5月份经济弱企稳带来的PPI环比跌幅收窄并未持续，随着6月经济再度放缓，工业品价格环比跌幅较上月扩大0.3个百分点至0.4%。7月初随着国际大宗商品价格的大幅下挫，国内工业品价格再度显著下行。短期内工业品价格大幅下跌趋势将延续。

宏观小结：

在盈利能力未有效改善、产能未有效去除、需求未有效企稳的背景下，工业通缩还将持续较长时间。近期大宗商品价格大幅调整反应了中国经济的疲弱，同时也将进一步压低PPI。

三季度经济能否企稳仍存不确定性。股市的大幅波动也将对经济造成短期伤害。货币政策仍有放松空间，至少有一次降息和若干次降准。货币政策不会放缓和转向。明年经济、价格继续探底。

二、产业链分析

（一）、国内人民币市场回顾与分析

本周国内 PE 市场价格连续下跌。周初，市场交投热情不高，多数随行报盘。然周二开始，多数石化陆续大幅降价，且线性期货连续两日跌停，市场交投遭受重创，价格大幅下跌。周四期货虽重回涨势，但石化仍以降价为主，业者观望居多。当前线性主流价格在 9200-9550 元/吨，环比跌 500 元/吨；高压主流价格在10600-11000 元/吨，环比跌 300 元/吨；低压品种价格均有下降，环比跌 100-300元/吨。目前终端备货意向偏弱，观望情绪浓厚。

（二）、国内美金市场回顾与分析

本周聚乙烯美金市场多数品种价格下跌，个别因供应紧张，价格维稳。低压方面，膜料前期高位的1400美元/吨货源消失，主流牌号报价跌至1380美元/吨，远期信用证。听闻有伊朗牌号成交在1360美元/吨，远期信用证。拉丝近期供应有限，以泰国、台湾货源为主，但受其他产品拖累，价格下跌。本周报价在1400美元/吨左右。中空、注塑市场跌势较大，有巴西中空料报价1280美元/吨，伊朗常见牌号报价不多。注塑料有沙特料报价1320美元/吨，美国料报价在1300美元/吨。高压市场，低端牌号拉低报价区间重心，有巴西膜料在1360美元/吨报盘。中东及泰国主流牌号在1400-1410美元/吨报盘，远期信用证。听闻有卡塔尔货源成交在1380美元/吨。线性方面，因近期到港货源有限，贸易商持货压力小，近期报价比较稳定。沙特料报价在1300美元/吨，成交困难。东南亚免关税货源报价在1310美元/吨。泰国、沙特供应商本周聚乙烯报盘稳定，一定程度也支撑线性价格维稳整理。

（三）、上游原料分析

1、原油

本周原油市场延续上周空头氛围，油价击穿前期运行区间下限后继续重挫。周初美国石油钻井数量连续下滑7个月后意外增长，页岩油减产预期进一步降温。随后，希腊债务问题愈演愈烈，全名公投否决债权人救助方案，希腊退欧风险加剧。此外，伊朗核谈期限一推再推，投资者对伊朗原油重返市场担忧情绪延续。而周中中国股市崩盘，引发全球金融动荡，加剧油价跌势。期末美国石油库存全面增长，WTI五连跌，创4月6日以来新低。受原油跌势影响， 线性期货承压下滑， 带动国内 PE 现货市场大幅下跌。

2、乙烯

本周亚洲乙烯持续下跌，截止到 8 日，CFR 东北亚收于 1269.5-1271.5 美元/吨， 创 3 个月以来新低。CFR 东南亚收于 1244.5-1246.5 美元/吨，创 4个月以来新低。周初缺乏实质利好指引，亚洲乙烯跌势延续，下游亏损情况虽有明显改善，但当前价位毫无吸引力，在供应持续回升之下，乙烯价格仍有下行压力。后期伴随中国股市重挫，拖累亚洲市场，报盘继续大幅下滑，目前多谨慎观望。乙烯单体回落，PE 成本支撑力度减弱，加之期货盘跌停施压，国内 PE 本周大幅下滑。

（四）、国内PE装置转产情况统计

表3 国内三石化检修统计

本周石化装置检修情况与上周大同小异，仍以大庆石化、盘锦乙烯和上海石化等为主，伴随抚顺和燕山石化短暂停车，检修涉及年产能总计299.3万吨，共计损失产量约5.04万吨，环比增加0.18万吨。下周延长中煤将恢复生产，暂无其他新增的检修计划。本周期货市场暴涨暴跌，商家心态迷茫，市场货源流通缓慢，石化库存窄幅攀升。

本周 PE 下游制品行业开工率窄幅波动。农膜和包装行业受部分大厂订单小幅改善的带动，开工率窄幅回升2%，但总体需求仍显乏力。管材行业仍处于生产淡季，开工率震荡走低。受房地产投资和新房屋建设面积回落的影响，今年管材整体开工率不及去年。原料涨跌反复，致使终端采购心态谨慎，原料库存维持低位操作。

表4 本周下游工厂工

产业链总结：

本周线性期货暴跌暴涨，致使市场走势脱离基本面，波动频繁，且波动幅度较大，业者心态迷茫，只得随行就市操盘。短期来看，市场不确定性因素依旧较多，下周市场走势仍需进一步观察。

三、LLDPE技术分析

LLDPE主力合约L1509走势：（周K线）

从周线来看，目前塑料主力合约处于向上缓慢爬升过程。本周周线级别K线下拉长影线，主要受到本周股市系统性风险影响，商品普跌引爆看空情绪。总体来看，目前连塑主力走稳，在9500一线有支撑，未来看涨。

塑料主力合约L1509走势：（日K线）

目前日K线高位走强，本周行情跌宕起伏，从周五收盘来看，目前连塑主力合约处在区间震荡行情，短期受到下方支撑线影响，可能小幅回调。技术指标来看,MACD死叉，但是有转成金叉的趋势，短期小幅看涨。

四、下周展望与操作建议

下周展望：

下周大庆、兰州、上海石化、盘锦乙烯等国内石化装置继续停车检修，预计下周损失产量约3.34万吨。进口料方面，目前市场货源供应平稳，价格较国内料偏高，对国内市场冲击不大。需求方面，农膜下游经销商谨慎观望，备货积极性依旧偏低。中大企业维持少量开工，开工率在1-4成，多数厂家依然处于停机检修状态。现厂家多按订单采购为主，采购量有限。

操作建议：

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