未来供需改革的政策建议

管清友

民生证券研究院执行院长

未来供需改革的政策建议

管清友

民生证券研究院执行院长

需求端扩张和供给端改革对当前的中国经济缺一不可。

在中央财经领导小组第十一次会议上，习总书记强调，要“在适度扩大总需求的同时，加强供给侧结构性改革”。这意味着需求端扩张和供给端改革对当前的中国经济缺一不可。未来的改革，中央还有哪些政策工具可以用？我们从国际经验出发，总结出十点政策建议：

一是改革官员管理体制，重塑行政效率。反腐打破了原有政府运行中的激励相容机制，导致官员消极怠工。这需要推进配套改革，建立以绩效为导向的公职人员（公务员、国企和事业单位人员）管理体系，让薪酬和编制浮动起来：怠政者下，勤政者上。

二是适度扩大财政赤字，大规模减税、发债。名义上积极的财政政策效果不明显，根源在于财政收入下滑，而预算财政赤字率又不开口子。2015年的财政赤字目标虽然提高到2.3%，但仍远低于3%的国际警戒水平，也明显低于我国在2009～2010年的水平，表明财政赤字还有继续扩大的空间。这可以通过扩大中央和地方政府发债规模和大规模减税来实现。

三是大胆清理不良资产，激活商业银行体系。现在的商业银行体系就像一个得了癌症的“病人”，不良资产就是他的“癌细胞”。目前的药方是：严控不良资产，考核不良资产率，防止“癌细胞”扩散。这导致“病人”出于恐慌而惜贷情绪严重。这种方法实际上仅能用来预防。在“癌细胞”已经产生的情况下，需要的是大胆地切除。

四是彻底打破刚性兑付，走出债务黑洞。经济繁荣期，各国政府往往会通过信用担保扶持本国产业；但进入经济低迷期，政府信用担保的弊端则会日益凸显：挤出效应，扭曲资金配置；异化融资需求，推高融资成本；吞噬企业利润。在这个问题上我们应学习韩国，抓住机会倒逼改革。

五是加快企业并购重组，加速化解过剩产能。经济危机的实质是过剩，不解决就不可能走出危机。很多决策者认为去产能就是“破”，会导致社会动荡。但事实上去产能也是“立”。通过并购重组，可以在重塑企业活力的同时有效缓解去产能的阵痛。

六是组建国家级科研中心，政府和市场合力进行科研攻关。中国的研发投入占GDP比例为2.01%，与韩国等国家4%的水平有较大差距。技术创新既需要资本市场的市场化激励，也离不开政府的整合和支持，尤其是一些重大科研项目的短时间攻关。参考美国重振制造业战略的经验，建议在现有国家级科研单位、高等院校的基础之上，组建独立的国家级科研创新中心。

七是组建中国版住房银行，稳定房地产市场。主要是通过购买商业银行的房地产抵押贷款，盘活信贷资产存量，改善商业银行的资产负债结构，提高其放贷意愿。此外，还应改变保障房供应模式，购买存量，加快商品房库存消化。

八是参与改造国际规则，借外力助推国内的发展。要想实现全面深化改革，必须全面扩大开放。新常态下的第二次开放必须要有不同于第一次的新思路。过去对外战略的重点是韬光养晦，被动接受规则；现在的重点要转向有所作为，主动改变规则。

九是推广PPP模式和混合所有制，政府向社会资本让利。通过PPP和混合所有制，加强政府资本与社会资本的合作，是应对当前中国经济困境的必然选择。对中国来说，国企私有化并不现实，更现实的是混合所有制。而PPP是混合所有制的一种重要形式。

十是降低服务业准入门槛，以市场力量突破供给瓶颈。服务业是未来中国经济和社会的双重稳定器。国家统计局根据近两年数据的测算得出，第三产业每增长1个百分点，约能创造100万个就业岗位，比工业多50万个左右。服务业的发展瓶颈不是需求不足，而是供给不足，下一步必须通过供给端的开放来解决。