CFO背景特征对盈余信息质量影响研究的框架构建

周运国

摘要：盈余信息是上市公司管理层与证券监管部门、税务部门、大股东、债权人等利益相关者所形成一系列“契约关系”中核心考量指标。本文研究了CFO背景特征对盈余信息质量的影响，并提出了该研究框架的构建要求与方法。

关键词：CFO 背景特征 盈余信息质量 影响 框架构建

1 选题背景

CFO是西方发达国家公司中重要的高管职位之一，他们的权力处于企业所有者与经营者之间，主要负责企业重大战略决策的制定和执行[1]。相比国外发达国家的CFO，我国财务负责人在公司治理中的地位也在逐步提高，其职能由传统的核算和监督向参与企业经营管理迈进。然而，《首席财务官》调研后发现将近有17%的受采访CFO有一个共同的经历：在其任职期间，领导者都曾对其提出至少一次修改财务报表的要求[2]。普华永道在对亚太地区400名首席财务官采访后发现：除了少数治理结构好的大公司的首席财务官具有战略决策职能外，多数首席财务官的职能仍为记账[3]。由此可知，在经济全球化背景下，我国财务负责人的现状不容乐观。具体表现在：

1.1 “称谓多样化”。我国财务负责人的称谓多种多样，其称谓主要有三种形式：财务总监、总会计师和CFO（首席财务官）。上市公司财务负责人称谓为财务总监和总会计师的居多，用CFO这一称谓的公司还不是很普遍。不同财务负责人称谓背后隐藏的是不同公司治理环境下财务负责人职能定位和权利的差异。

1.2 “权利不到位”。上市公司的财务负责人理论上是一个同时进入董事会决策层和经理执行层的重要职位，承担外部受托责任，代表出资者对外部资本进行管理，并对董事会或大股东负责。现实中我国财务负责人大多由总经理提名，总经理对财务负责人的任免具有重要的决定权，财务负责人仅对总经理或主管财务副总负责，不对董事会负责。这就导致财务负责人基于自身利益最大化考虑与管理层合谋盈余管理，甚至直接参与会计造假。进而也就无法完成出资者赋予财务负责人的外部受托责任。

1.3 “职能定位滞后”。我国理论界和实务界对财务负责人的基本职能定位达成共识的是其财务核算和财务监督的职能，没有把现代公司治理环境下财务负责人参与企业战略决策职能放在与财务核算和财务监督同等重要的位置。现代企业制度下的财务负责人是大股东或董事会委派到公司从专业化角度帮助公司管理层做出战略决策的职业财务高管，履行大股东的外部受托责任，对其资本运行的有效性进而监管，并对大股东或董事会负责；而财务核算和财务监督是公司财务部门经理及其财务人员的主要职责。

1.4 “薪酬激励不合理”。财务负责人作为大股东的代理人，对管理层的受托责任进行财务监督，但财务负责人与股东本身就存在着委托代理关系。在这种多层委托代理关系下，同处于代理人地位的财务负责人和企业其他高管必然会出现代理人的道德风险和逆向选择现象的存在。我国目前主要是以盈余为考核指标对财务负责人进行薪酬激励，而盈余指标也是证券监管部门和税务部门监管上市公司，上市公司考核管理层的重要指标。在这种过度使用盈余指标的情况下，管理层和财务负责人为了自身利益最大化可能会合谋进行盈余管理；上市公司大股东为了应对证券监管部门的监督，保住“上市公司”这个稀缺资源，在某种程度上也可能默许财务负责人和其他管理层进行盈余管理。在这种制度背景下，目前上市公司建立的以盈余为指标的薪酬激励机制很难从根本上起到提高会计信息质量的作用。

在这样的大背景下，把对财务信息生产和报告的直接负责人与财务信息质量的研究结合起来，研究我国上市公司财务负责人背景特征对盈余信息质量的影响具有十分重要的理论与实践价值。

2 研究意义

现代产权制度和公司治理环境下，盈余信息是投资者、债权人、相关政府部门、客户、员工等关注的焦点。财务负责人在生成企业财务报告的过程中处于关键性的位置，财务负责人对盈余信息质量的影响显而易见。本文将从财务负责人性别、年龄、学历、薪酬和任期方面研究财务负责人背景特征对上市公司盈余信息质量的影响，研究意义主要体现在以下几个方面：

2.1 有助于丰富盈余信息质量影响因素的相关理论研究。财务负责人在高管团队中扮演着非常重要的角色，其作为企业会计信息系统直接负责人兼具核算、监督和战略支持职能，直接影响到财务报告信息质量。然而，以往关于盈余信息质量的影响因素研究仅仅是基于委托代理理论、信息不对称理论等经济学理论视角，研究公司治理结构对盈余信息质量影响。本文试图通过财务负责人背景特征对盈余信息质量影响进行理论分析和实证研究，来验证二者的相关性。

2.2 有利于为我国上市公司财务负责人选拔、任用和激励相关制度的完善提供经验依据。我国上市公司目前没有形成规范的财务负责人市场，财务负责人的选拔、任用主要取决于公司股东会和总经理的意见，缺乏财务负责人选拔、任用的相关参考依据。本文立足中国特殊的制度和背景，从财务负责人性别、年龄、学历、薪酬、任期五个方面来实证研究财务负责人背景特征对盈余信息质量的影响规律。以期为上市公司选拔、任用和激励有一定启示作用。

2.3 有助于为企业利益相关者做决策时甄别上市公司盈余信息质量提供新的视角和途径。企业投资者、债权人等利益相关者对盈余信息质量的甄别主要依赖于上市公司对外公开披露的财务报告和会计师事务所出具的审计意见。本文研究了上市公司财务负责人背景特征对盈余信息质量的影响，研究结论为其对企业投资者、债权人等利益相关者甄别盈余信息质量有一定的参考价值。

3 研究方法

3.1 系统分析的方法。财务负责人贯穿上市公司会计工作流程的方方面面，是影响盈余信息质量的重要因素。然而，财务负责人背景特征内容广泛，对财务负责人背景特征对盈余信息质量影响的研究必须以系统理论为指导，并用系统分析的方法。

3.2 规范研究的方法。在对现有文献进行梳理的基础上，以委托代理理论、高阶管理理论和激励理论为依托，从理论上分析了财务负责人背景特征对盈余信息质量的影响。并在理论分析的基础上，提出假设，为实证研究提供理论基础和依据。

3.3 实证研究的方法。用修正后的琼斯模型计算出的可操控应计项的绝对值作为盈余信息质量的衡量指标，选用财务负责人的性别、年龄、学历、薪酬和任期作为其背景特征变量。在控制了相关影响因素基础上用多元回归模型，以我国A股上市公司2009-2011年的数据为样本进行实证分析，分别验证了财务负责人背景特征变量对上市公司盈余信息质量的影响。

4 研究内容与框架

全文共分5部分：

4.1 绪论。简要介绍了文章的研究背景，进而提出本文的研究意义、研究方法，最后阐述本文的研究内容与框架。

4.2 文献回顾。首先，文章对盈余信息质量及其影响因素、财务负责人及其背景特征、财务负责人背景特征与盈余信息质量关系的相关文献进行了回顾。其次，在了解相关文献已有的研究成果的基础上分析其存在的局限和不足。最后总结出已有研究成果对本文的启示。

4.3 财务负责人背景特征对盈余信息质量影响的理论分析。理论基础主要包括委托代理理论、信息不对称理论、高阶管理理论和激励理论。其中基于委托代理理论和信息不对称理论使我们发现，在我国公司治理不完善的情况下，财务负责人有利用自身职位优势谋取利益最大化的动机；在委托代理理论和信息不对称理论分析结论的基础上，高阶管理理论为我们分析得出财务负责人的个人特征（性别、年龄、学历、任期）对盈余信息质量有影响起到关键性的理论支持；基于激励理论我们可以发现，财务负责人薪酬对盈余信息质量有影响。本章为后文实证研究与分析提供了理论依据。

4.4 CFO背景特征对盈余信息质量影响的实证检验。文章通过文献回顾和理论分析充分验证了五个实证假设的正确性，并对比了深沪两市上市公司在2009-2011年的盈余信息质量，并借助回归分析法验证和分析了这五个假设。

4.5 研究结论与建议。首先，对实证研究的结果进行了总结，归纳论文的主要研究结论。其次，有针对性地对研究结果提出相关政策建议，并提出本文研究的局限性和文章的主要创新点。

参考文献：

[1]杨鲜叶.CFO是ERP的有效推进者 [J].现代经济信息，2014

（05）.

[2]郑小红.CFO性别与盈余质量相关性文献综述[J].商，2014（01）.

[3]王霞，薛跃，于学强.CFO的背景特征与会计信息质量——基于中国财务重述公司的经验证据[J].财经研究，2011（09）.

[4]周保根.智能公司CFO有责[J].新理财，2009（Z1）.