拥抱“互联网+” 掘金世纪大牛市

金梦媛

赵荣春，钱景财富CEO

从整体上说，“拥抱互联网+”与钱景自身业务的发展逻辑是一致的。我们一直在拥抱互联网，不断地进行互联网化。

钱景财富共有3项业务。一是钱景的财富管理业务。2014年钱景共服务了3000多名高端客户，为他们配置了256款各类金融资产，全部金融资产的规模共计36亿元。

二是钱景家财猫平台。这项业务主要做的是家庭理财的小型超市，为投资者提供安全性较高的投资理财品种。目前，这个平台为客户提供了3类产品的选择。第一类是“信利盈”，以往所服务的高净值客户的信托投资一般都需要产生流动性安排，我们所做的是帮助客户进行扭转。实际上，投资信利盈就是变相投资了信托产品。第二类是“股利盈”，即股票投资，主要是帮助有投资需求的人找到适合的投资品种。第三类是“私人订制业务”，当有客户产生了具体的投资需求时，我们会帮助客户进行一对一的交易撮合。目前家财猫业务还在研发当中，未来要做的是进一步提升用户体验。

三是钱景私人理财，这是钱景财富的一项重点工作。2013年12月1日，钱景私人理财团队正式成立，并开始不断进行一些探索；2014年8月8日产品正式上线；同年的9月26日推出了虚拟交易。数据显示，从2014年8月8日上线以来，钱景私人理财App权益类资产的投资回报在75%。目前钱景私人理财的注册用户在持续地快速增长，如今用户已经超过67万人，今年年底的目标是达到600万人。

就目前的情况来看，钱景私人理财App还存在很多不足，我们也在进行不断研发和改进。但这个App本身对绝大多数有刚性需求的投资者而言是一个很实用的产品。因此，对于钱景来说，我们有充分的信心把这个产品做得更完美，未来吸引更多用户去认识和使用。

崔同魁，千合资本基金经理

对于现在的牛市，其实不用多谈，每位投资者都能够认识到，如今面临着一个大级别的行情。大家更为关注现阶段的形势和未来的发展，我希望用一些数据和个人的心得与大家进行交流。首先，本轮A股牛市是如何炼成的？对于目前的行情，有人认为已经到顶，也有人认为泡沫很大，还有人认为前途一片光明。

中国历史上第一次牛市出现在1996年1月19日～1997年5月12日，共316个交易日，涨幅在125%。这次牛市的核心驱动因素有两点：政策面和流动性。从估值来看，此前中国股市已经经历了3年的熊市，估值是非常明显的优势。第二轮牛市发生在1999～2000年，基本也是由政策面和流动性结合推动而形成的。从本质上来说，中国在经历这两轮牛市时，经济基本面或当时的新兴行业尚未形成很好的发展，因此这两轮牛市的结束都非常快。

2006～2007年的牛市是中国历史上最大的一轮牛市，它是流动性、基本面加上政策面共同叠加的过程。可以看到，这轮牛市从2005年6月6日的最低点998点，一直上涨到2007年10月16日的6124点。但不得不说的是，所有的牛市都有终结，包括2006～2007年的这一次。这轮牛市最后的终结者是流动性。因通胀持续上行导致流动性收紧，加之政策面的持续压制及全球经济危机的影响，使企业基本面出现了问题。

2009～2010年是复苏式的牛市。当时的经济已经到了非常低的位置，由于流动性的刺激，那一轮牛市中出现了著名的由4万亿元带来经济快速反弹的效应。

对于当前这轮牛市的发展，要从整个市场资产配置的变革及背后的逻辑入手进行分析。目前主要有两类因素在形成影响，分别是基本面和资金面。首先看基本面，主要有3个影响因素：人口、“互联网+”核心生产力的提升，以及政策的改革。其次看资金面，目前中国面临两个历史性的机遇：人民币国际化和居民整体资产的变化。因此，从以上的这些影响因素可以看出，短期内本轮牛市不会立刻结束。

此外，需要特别指出，当前中国的互联网企业并不会破灭，主要缘于以下几点因素。第一，在上一轮牛市中，互联网是作为一个新兴行业。而在本轮牛市中，互联网实际上成了一种工具，是在对各个行业进行改造。可以预见的是，未来市场中会出现一些盈利呈现爆发性增长的公司，并最终起到支撑市值大幅上升的作用。第二，中国传统行业存在巨大改造空间。基础设施的逐步完善，相关门槛的逐渐降低，必定会催生大量创新型企业。第三，如今资本市场同样处于这样的一种环境中，整个市场会给互联网企业一个较高的市盈率。市场中的很多互联网企业会陆续通过资本市场实现融资，无论是收购海外公司还是依靠自身的发展，总之这种现象会此起彼伏地出现。总体来看，互联网企业的发展还会持续较长的一段时间，在如今的泡沫中，只能且行且珍惜。

韩玮，恒丰泰石资本管理

股份有限公司总经理

我对目前中国市场的判断，总结起来就9个字：大牛市、大波动、大机会。这个判断已经持续了一段时间，大概是从今年年初开始。我一直提到，基本不变的才叫作基本面，如果每天都在不停变动那一定不是基本面，投资者如果跟着这种变化很容易迷失方向。

为什么说如今A股市场面临重大的投资机会？第一，即使经济增长速度降低，股市仍然可能上涨。股市是一个复杂的系统，并非由单一因素决定。2007年10月大盘开始出现持续下跌，但我国GDP总值由25万亿元增长到了56万亿元，股市下跌了67%，但GDP总值却增加了1倍之多。这意味着，在中短期内，股市和经济不同步的走势是一种正常现象。

第二，本轮股市的上涨是符合政策导向的。如今，政府的很多政策对股市都是呵护的态度，这与以往的情况存在很大不同。但最近一段时间以来，这种态度发生了一些改变，就是政府方面开始提示风险，提醒投资者要量力而行，特别是对一些没有基本面支持的，所谓的消息股、题材股。对此，投资者要警惕风险，不能盲目追高。

第三，巨额储蓄蕴藏着强大的基金供应期。2007年，我国的储蓄规模只有16万亿～17万亿元，而如今已经达到了50万亿元，可以看出，这其中所蕴含的潜力是非常大的。一旦出现所谓的存款搬家的情况，市场的上涨潜力将十分强大。

本轮牛市是近20年以来所面临的第4次重大投资机会，并不是经历一个简单的波段就会结束。导致股市下跌的各种不利因素如今都已经出现了逆转，特别是政府能够抓住社会和经济中的各种要害，这其中所蕴藏的巨大的动力和能量不容小觑，值得投资者高度重视。投资者想要分享这一场牛市盛宴，目前机会还是有的。正确的策略应该是守正出奇，一方面既要做到守法合规，确保获得长期的、系统性的机会；另一方面也要将今年的投资方向做出一定调整，我的观点是可以在原有的投资方向上加入一些期权的配置。

未来一段时间，证券市场的机会将越来越多，资本市场的发展空间也会越来越大，随着市场的不断发展和完善，今后中国必将成为对冲基金大国。