俄罗斯：“钱荒”中的商机

小额信贷对于消费者的魔力来自“把未来折现”（discount the future）的心理。

如果这世界上还有哪门生意能让赌场运营大亨掉头扑进去的话，那它的赔率一定不大！——在眼下的俄罗斯，把小贷业务开设到ATM机上就是这样的例子。

对此，《财富》月刊和彭博通讯社等国际知名媒体都第一时间予以了报道：由常年位列全球亿万富豪榜的俄罗斯赌场大亨奥列格·博伊科投资的4finance金融公司，专事经营无抵押个人小额贷款服务，今年初史无前例地将其业务开设到了位于莫斯科闹市区的20台ATM机上。

这意味着，路人只要将其护照在ATM机上一扫，由机器自动拍摄一张头像照片并输入一个手机号，10分钟之内即可获得上限至1.5万卢布（约合1500元人民币）、还款期为20天的小额贷款，并当场取现。

这样便捷的贷款成本不菲：日息为2%，年化利息相当于730%;贷款人以中青年居多。而依托互联网和科技技术迅速将业务铺开，正是4finance金融帝国跨地域地在俄与欧洲大陆经营个人贷款业务的不二法门。

奥列格·博伊科是俄罗斯Ritzio Entertainment公司的大老板，曾经营莫斯科最豪华的“快乐赌场”。当普京政府于2009年颁布禁赌令并整顿博彩业之后，奥列格·博伊科开始转战东欧市场。作为娱乐产业帝国的弄潮人，他甚至还客串过好莱坞电影，在斯嘉丽·约翰逊的导演处女作“Summer Crossing”的投资者名录中也能找到其身影。但无疑，奥列格·博伊科的4finance金融集团仍是其攻城掠地的重头业务。

自2014年底爆发卢布贬值潮以来，俄罗斯本地的商业银行纷纷在信用评级表上触底，普遍闹起“钱荒”。由于此，加上对不良贷款率加剧的担心，几乎所有的俄罗斯银行在审核个人贷款申请案时均慎之又慎。无形中，非银行的小贷公司无论是其便捷优势还是“用户友好”的服务方面均吸纳了一大批有急用资金需求的客户。

而另一方面，据总部位于莫斯科的BCS金融集团分析师奥尔加·内德诺娃介绍，从监管角度而言，传统银行和小额贷款公司在资本金充足率方面受到双重标准约束;无疑，后者的资本金充足率合规标准是（相对）非常宽松的。

除了莫斯科之外，4finance下一步就计划将ATM机上的小贷业务引入西班牙和波兰。事实上，4finance公司的消费信贷业务已经涉猎欧洲大陆市场多年，仅2014年收到的来自欧洲市场的贷款申请就多达1100万宗，当年贷出款项累计8.3亿欧元。其业务核心特征是基于互联网（客户可以便捷地通过电脑或移动终端来接入）进行收案和放贷。公司亦计划最早在2016年获得IPO。

据4finance公司CEO唐纳利介绍，根据公司过往数据统计，个人贷款违约率总体在10%左右，而逾期款中55%的滞纳还款最终能被追讨回笼。

诚然，4finance并非没有实力强劲的对手。总部位于英国的Wonga小贷集团自2007年成立以来，业已在南非、波兰、西班牙和加拿大等英国海外市场开设了分支业务。该公司也因设置复杂的利息计算法则、逾期还款政策、以及微妙的客户心理暗示行为，而一度成为“掠食的秃鹰”的代名词。

在BCS金融集团的内德诺娃看来，无论怎样，所有小贷公司的贷款利息本身“已经高到不道德的地步”。——“我们可以看一下它们的典型客户是怎样的，”她说，“一般而言都是信用记录不佳、或者存在受雇问题，抑或对于其他融资渠道选项一无所知的消费者……”

专注于心理学研究的科学工作者也从另一个角度验证了小额信贷对于消费者的魔力。业界有一个术语就叫作“把未来折现”（discount the future），根据各个人不同的情境和心理状态，折现率也是不同。例如，约翰将今天能获得的10美元与一周之后能获得的15美元视作等价，而比尔却认为一周后获得哪怕11美元也比今天获得10美元更好，显然（对比之下）约翰就是一位“把未来深度折现的人”——这也意味着，他更乐意为获得一笔即时的贷款而付出高额的利息成本。

脑神经研究学者进一步指出，当人们面对焦虑和压力时，则会影响其金钱决策。额叶前皮质能促使人们更耐心地等待未来的收益，而当研究人员用电流刺激等手段阻碍了实验者额叶前皮质发挥功效时，人们就会表现出“急剧深度地折现未来”的倾向。而同样，即使没有电流刺激作用，额叶前皮质常常会受焦虑荷尔蒙——以及人们普遍的压力感受——的刺激，诱使人们作出用高昂的成本去获得当下收益的行动。

令人惊讶的是，上述实验结果甚至适用于财富状况良好的人群。这也意味着，我们每个人都有可能在一时的窘迫情境下作出不理智的融资行为。

而事实上，或许只要一点点变化就能带来改观。根据英国公平交易委员会（The Office of Fair Trade， UK）在评估了绝大多数小贷公司广告术语之后所提供的报告称，有必要采取措施对这些广告进行规范——应限制广告主片面浓墨重彩地强调个人贷款的便捷与容易获得性（从而诱使受众忽略借贷的成本），而只要稍稍将广告受众的注意力重新投向成本方面，那么就会（对公平交易）帮助很大。