股市暴跌令中国股民心惊

本报驻英国特约记者　孙微本报记者　倪浩 胡锦洋●卢荻

中国股市5日出现“滑坡式大跌”，上证综指单日跌幅超过4%，创近3个半月以来的最大跌幅。外媒评论称，进入2015年，中国股市依然维持前一年的强劲走势，在股市投资狂热的背后，所造成的泡沫与投资风险也在增强。对于中国股市未来的前景，经济学家与市场观察者的分析也日趋两极化。

沪指接连跌破4400、4300

路透社5日报道说，当天上证综指连续跌破4400点、4300点两个百点大关，收报4298.71点，下跌4.06%，成交量达到8020亿元人民币，同时深证成指下跌4.22%，创业板下跌2.17%，沪深两市近2000支个股下跌，房地产、钢铁等产业板块领跌大盘。

中航证券首席经济学家许维鸿5日接受《环球时报》记者采访时说，此次暴跌有3个原因：一是中国股市经历半年多的上涨，目前整体估值已经偏高。“大盘在4000点以上就有些贵了，比如军工、券商这些一直被市场看好的板块，估值水平跟A股6000点时相比只高不低，很多股票估值已经超过6000点时的水平”；第二，A股经过一轮牛市，与港股形成了价格倒挂，原来A股比港股便宜，现在已经比港股贵了不少。同股同权的情况下，很多机构投资者选择了港股，于是不少资金从A股流向了港股；第三政策层面上，相关部门正在加大力度整治违规入市的伞形配资，短期内可能会影响通过商业银行流向股市的违规配资，涉及资金规模至少上千亿，对股市的影响非常明显。

新股民替老股民“站岗”

5日股市暴跌，让众多跑步入市的股民损失惨重，纷纷在网上自嘲成了“接盘侠”。据《环球时报》记者观察，此次暴跌受损失最大的是自今年以来刚刚入市的新股民。经历过前几日的股市调整和5日暴跌之后，很多新股民的本金都出现亏损。一位散户投资者对《环球时报》记者说，看着 媒体报道每周在股市开户的股民数量连创新高，没有禁得住诱惑而入市，结果买进来股票就开始跌。另一位入市一个月的散户投资者也透露，本金出现12%的亏损。

英大证券研究所所长李大霄5日接受《环球时报》记者采访时称，新股民无疑是受损最严重的，相当于新股民替老股民“站岗”，老股民有些会撤退。此次下跌幅度是大了一点，但并不是创纪录跌幅，民众对此应该有一定的心理承受能力，不用大惊小怪。对于“留守”股民，李大霄建议还是要多一些理性。

“牛市”面临终结？

中国股市迎来年内第二大单日跌幅，关于中国股市的“牛市”是否终结，迎来拐点的各种猜测再次蜂拥而至。彭博社称，在经历2014年全年大涨后，2015年迄今沪深两市分别累计上涨39%与61%，这也使得中国股市占全球市值的比重首度突破10%，仅次于美国成为全球第二大股市，在过去一个月，香港股市也在市值方面超越日本股市，以7.4%的占全球市值比重排名世界第三。中国股市连续上涨的浪潮似乎与其相对疲软的实体经济相背离，一些投资者的警觉心理正在增强，关于中国股市是否能延续强劲涨势，市场的观点日益两极化。

有人认为中国股市的投资价值依然被低估。美国《巴伦周刊》评论说，即使上证综指一度突破4400点的高位，但距离2007年超过6000点还有相当程度的距离。一些分析机构乐观表示，随着中国金融市场日益对国际开放，只要中国政策制定者不会突然收紧措施，中国“牛市”还将继续下去。

在当前形势下，股市市值膨胀和泡沫化正成为世界各国的常态。《日本经济新闻》5日称，截至今年4月底，全球股票市场总市值合计增加至近75万亿美元，创下历史新高，与全球国内生产总值（GDP）总量相当。国际货币基金组织推算的2015年全球GDP为74.5万亿美元。在发生互联网泡沫前的1999年以及金融危机前的2006—2007年，全球股票总市值都曾超过全球GDP。分析称，在主要国家货币宽松政策的联合推动下，股市市值膨胀背离实体经济走势，市场过热引发的担忧也在扩散。对于中国股市而言，投资者应对市场波动性与风险采取更谨慎的态度。▲