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德拉吉：鸽派言论重挫欧元

10月22日结束的欧洲央行货币政策会议宣布，维持主要再融资利率于0.05%不变，维持隔夜存款利率于-0.2%不变，维持隔夜贷款利率于0.3%不变，均符合市场预期。

然而，欧央行行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）在会后举行的新闻发布会上表示，12月必须重新审视货币政策宽松的程度。如有必要，欧央行的量化宽松（QE）措施将实施至2016年9月，甚至更晚时候，欧洲央行未来将全额实施每月资产购买计划。这一明显鸽派言论使市场预计欧央行或将很快加码量宽，欧元汇率在德拉吉讲话后大幅跳水，23日欧元汇率收盘时跌穿1.10美元，触及8月初来最低。

德拉吉指出，目前欧元区疲软的结构性改革正在打压经济复苏，通胀复苏可能也将比预期慢。因此在职责范围内，该行已经准备好动用所有可用工具，以应对欧元区经济增长前景面临风险且仍偏下行的现状。欧洲央行可以调整量化宽松的规模、期限和构成。一系列数据表明，欧洲央行需要坚定实施QE政策。该行将一直实施QE，直到通胀迈向欧洲央行目标水平。

德拉吉的表态无异于向市场抛出了一个大大的暗示——原先每月600亿欧元购债规模的欧版QE可能将进一步扩大。虽然此前市场主流观点已经预料到此次欧洲央行的新闻发布会措辞将偏鸽派，但德拉吉直白且毫不掩饰的鸽派立场仍令市场大感意外，其言论表明欧洲央行在必要的情况下将“不遗余力地”扩大宽松。

德拉吉还表示，欧元区银行借贷调查确认贷款需求正在增加，贷款动能正在改善。欧洲央行的政策支持了区域内的需求。此外，低油价也支持了消费和投资。

德拉吉的表态几乎符合所有机构此前的预期。机构普遍预计，欧央行此次会议将保持当前QE和利率不变，但行长德拉吉将继续发布鸽派言论，以为将来加码量宽铺路。

路透对分析师的调查显示，现在几乎可以肯定欧洲央行将在12月放宽货币政策，增加刺激计划的规模或延长期限，并进一步下调存款利率。

法国巴黎银行分析师Ken Wattret称，“只将期限延长（至2016年9月以后）可能会让人失望，不会对货币状况产生什么直接影响。除了延长期限，我们预计还将增加月度购债规模。基于（德拉吉）记者会上的发言，出台包括下调存款利率在内的一揽子措施的可能性的确已经升高。”

Markit Economics最新公布的数据显示，虽然欧元区10月制造业和服务业PMI从9月的53.6意外升至54，暗示经营活动上升，但前瞻指标也在警告经济放缓的风险。该机构表示，欧元区物价下跌和经济增长可能走软。这一报告也暗合了德拉吉对经济走势的预判。

Aviva Investors欧元区主权评级负责人Geoffroy Lenior说道：“所有的焦点都放在了12月3日即将举行的欧央行会议上。此次会议欧央行将发布2016年和2017年的通胀预期。如果2017年的通胀预期下调到约1.5%左右，那么很有可能欧央行还会进一步实施货币政策的宽松。”

“在这样的情况下，欧央行的选择方案包括延长量化宽松2016年9月的最后截止时间，提高资产购买的上限。如今资产购买的上限已经高达600亿欧元。而延长量化宽松期限是两个方案中最有可能的。”Geoffroy Lenior表示。