利率期货在商业银行经营管理中的应用

□文/王丽娟

（海南师范大学海南·海口）

利率期货在商业银行经营管理中的应用

□文/王丽娟

（海南师范大学海南·海口）

［提要］我国目前的金融衍生品市场相对于欧美等发达国家发展较慢，而我国商业银行风险管理体系还不够完善。进一步发展利率期货，对我国利率市场化以及商业银行风险管理都是有益处的，这就要求我们对利率期货需要更多的了解和研究。

利率期货；商业银行；经营管理；金融衍生品

收录日期：2015年9月22日

一、利率市场化与利率期货

自1992年始，我国对利率市场化开始实践探索，经历十余载，对银行间同业拆借、债券回购、国债发行、外币贷款等各方面利率均已初步放开。对利率的波动幅度逐渐放松了管制，利率体系更加规范，利率市场化已是大势所趋。在这样形势下，市场化的节奏也更加迅速，这就造成利率风险上升。这就要求商业银行要加强预防准备，对利率风险加强管理，更好地适应利率市场化的需求，促进利率市场化的推进。

目前而言，远期利率协议、利率期货、利率互换、利率期权、资产证券化这些都是国外较为成熟运用的利率风险管理工具。而利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险，它的主要作用主要是价格发现、合理促进价格波动、使投资者合理规避风险、优化资金配置等。

按照期限来划分，利率期货包括长期利率期货和短期利率期货。长期利率期货的期货合约标的的期限均在一年以上，而相对的期货合约标的的期限在一年以内的为短期利率期货。他们分别代表资本市场和货币市场的各类债务凭证为标的的利率期货。

二、利率期货与商业银行利率风险

我国目前对于商业银行风险管理体系并不完善，其中利率敏感性资产负债缺口匹配问题、利率结构风险、管理体制风险、存贷款利率风险、利率决策风险、外汇利率风险等等这些因素都是制约和影响我国国内商业银行风险的原因所在。目前，国内商业银行对金融衍生品的利用还仅仅局限于债券互换和债券远期，利用范围还比较窄，这使得商业银行以月利率走势、合理定价贷款利率、构建银行内控外监这些方法来进行风险管理和规避，这有着很大的局限性。

利率期货有着套期保值的基本功能，这一点可以更灵活地在商业银行风险管理中进行应用。利用这一点，可以对利率预测失误造成的风险进行合理规避和控制，以保持银行收益。银行如果预期到利率可能下调时，无疑会使得银行的投资、贷款收益下降，利润受到影响，而这时银行可买入多头期货合约，使得期货市场和现货市场收益形成对冲效果，以达到套期保值的最终效果。相反，当银行预期到利率可能上升，那么银行借款以及存款在货币市场的成本就会上升，这样对于银行持有的固定利率贷款和债券有一定影响，收益将下降，所以银行可以在这时卖出期货市场的利率期货合约，以对现货市场进行对冲交易，最终同样达到套期保值的效果。

期货对冲可以实现套期保值的效果，而商业银行可以在此基础上运用如系列保值、成套保值、与期权组合保值、利用期货合约复制市场指数等多种衍生工具组合来进行更有效合理的风险管理。

目前来说，占领市场份额较大的是长期国债期货，长期国债期货在发行数量、余额、成交量等方面在市场发育更加充分。随着短期国债市场和同业拆借市场的发展和完善，同业拆借利率期货和短期国债期货的推出也是可以有效加强商业银行风险管理的途径。

商业银行利用利率期货进行利率风险规避、套期保值、比率等等各方面的方法策略，以及商业银行参与利率期货交易的环境影响和前景发展等等，各个方面的情况都需要进一步的在实践中不断研究和完善，才能更好地进行利率期货风险管理。

三、利率期货推出的不足及建议

（一）完善期货市扬监管体系。金融衍生品市场监管对于一个国家是重要的金融监管体系，开展衍生品交易必须先对监管机制进行完善，这是前提。监管一般分为国家宏观控制管理、交易所一线监管、期货业协会自律管理等三个层次。而我国主要是以政府监督为主，由于政府监督管理范围宽、权力大，经济、法律等手段被兴盛手段所代替，这使得政府基本承担了全部的信任风险，自律监管缺失，使市场化受到影响。所以，我们更应该完善期货市场监管体系，以使金融衍生品市场能够顺利开展。

（二）改善投资者结构。当前，投资者大部分为个人投资者，而个人投资风险也较大，这就需要大力支持和培育机构投资者。机构投资者的优势在于有着更专业的人才、技术、全面信息等，而且对于套期保值有着更高的需求，操作理智、处理稳健、投资多元，对期货市场稳定发展有着重要的作用。目前而言，除却本身国内各方面机构公司参与成为投资者外，也应允许境外机构投资者加入，使市场形成多元化主体。

（三）完善相关规则制度。我国金融衍生品市场并不完善，而且包括金融市场在内，风险管理机制作用难以发挥，基本没有正确的机制进行约束和管理。风险事件一旦发生会造成多方面的损失和影响，所以要提前制定和完善相关制度，以使利率期货市场做到系统规划、整体设计。

四、结束语

利率期货在商业银行经营管理中有着重要的地位和作用，而长远来看我们需要首先对法律法规进行完善，以促进商业银行对期货和金融衍生的交易进行直接参与，并通过利率期货基础使银行提高对风险管理的水平，使利率期货更加市场化，并不断发展。

主要参考文献：

［1］张乐.我国利率市场化与重建国债期货市场问题研究［D］.河北大学，2006.

［2］赵新军.金融衍生工具在利率风险管理中的应用［D］.四川大学，2004.

［3］唐敏.我国商业银行的利率风险管理研究［D］.江西师范大学，2013.

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