浅议我国金融资产证券化

中航证券有限公司 周亦萍

金融资产证券化的产生和成熟阶段都发生在美国，它为美国的经济发展提供了创新的手段，促使美国在金融市场发展的合理化和规范科学化方面都积累了大量的经验。在当今的世界范围内，金融资产证券化已经成为了各国的经济发展的常用手段。而改革开放政策的实施，也为我国的金融市场带来了许多发展机遇。金融资产证券化的全新理念正在慢慢地深入我国的金融行业，但是面对复杂的市场环境，金融资产证券化实施的一些问题也受到了广大研究者的持续关注。因此，面对我国具体的实施环境，如何有效地将国外先进的金融资产证券化经验运用到实际的金融市场，需要认真地研究分析，从而做出科学合理地建议，促进我国经济的快速发展。

一、金融资产证券化的内涵

(一)证券化的基本概念

它指通过科学合理的途径，公开透明地积累大量资金的一种融资方式。它间接地改变了传统低效益、融资手段单一的落后格局，形成了高效率，发展潜力大的良好局面，对于整个金融市场都是极大地改善。有的学者对于债券化也有不同的定义，即：“它为借贷者和储蓄用户通过金融市场有效地配合提供了实用的工具，从而避免了由传统的银行和其他金融机构出面担保的信用机制的延续”。这也为当今我国金融业的发展提供了现实的参考意义。

(二)常见证券化的类型

常见证券化的类型主要包括传统证券化和资产证券化。

传统证券化是指企业通过自身发行有价证券，从而向社会公众市场筹集资金。通过社会投资者的资金支持，从而获得自身的发展需要，这就省去了企业直接向银行贷款的麻烦。

传统的融资是指银行通过用户的存款向企业借贷，在用户和企业间扮演着桥梁的角色。随着经济发展中一些客观因素的影响，企业慢慢地开始发行自身的有价证券，吸收观众的资金。这种模式的转变为企业节约了成本开支，在各方面提高了工作效率，这是早起证券化的锥形。

资产证券化是指企业将自身的固定财产和可以创造价值的流动资产一起转化为证券的过程，从而达到公开出售的目的。

(三)金融资产证券化的内涵

金融资产证券化主要是指拥有稳定现金收入或者各种潜在价值资产的企业，将还未在市场上流通但可以遇见未来收入的资产通过资本市场转变为可以销售的金融产品的过程，从而获得一定的资金。

二、我国的金融资产证券化的现状及问题

我国的金融资产证券化的发展起步晚，各方面的机制还不是很成熟，存在的问题较多。相对于西方国家成熟的金融市场证券化市场，先进的理念指导，各种丰富的金融资产证券化手段。我国总体上还需要不断地学习完善，从而形成真正的发展潜力巨大的金融证券化市场。

面对国际上一些发达国家的金融资产证券化市场，我国在这方面存在的主要问题有：

(一)品种少，形式单一

由于我国市场经济的庞大，各种健全的市场经济体制还需要不断地修改完善。我国的金融资产证券大多数都是国有基础设施方面的，一些知名的企业也有一定量的金融证券。但相对我国整体市场的规模，投资者面对这些投资产品的选择，并没有太多宽广的领域。诸如铁路、公路、电力等大型的技术设施，都是国有控股化的资产，都会占据一定量的金融证券市场。而其他大型的对外贸易以及一些规模较大的服务型企业，也会发行自己的金融债券，但这些金融证券还是难以满足投资者的需求。扩大金融资产证券的市场范围，给予投资者更多的投资选择空间，是我国金融业面对的严峻问题。

(二)市场体制不规范

我国属于社会主义市场经济型国家，市场的健康发展是和谐社会存在的前提保障。面对复杂多变的市场，各种无法预测的影响因素时刻存在着。金融市场的发展，更是和这些不确定因素的关联相当密切。以正确有效的方式消除这些不确定的因素，是维持我国市场经济稳定的关键所在。但在实际的金融市场中，一些人为的不合法的行为对于金融资产证券的发行，产生了相当大的影响，致使投资者蒙受了巨大的损失。相关部门监督的不到位，使个别企业不断地寻找体制内的漏洞，获取更大的经济利益，造成了一些混乱局面的发生。而有的企业在无法预料外界因素的干扰下，自身的正常收益受到了相当大的损失，却没有得到一些金融相关部门的赔偿，对于企业今后金融资产债券的发行，也产生了不利的影响。这些由于市场机制不规范而带来的各种问题，需要得到彻底地解决。

(三)企业观念的落后，认识的不足

当一些企业偶尔遇到较大的资金危险时，它没有认真考虑自己的不利局面的扭转方法，只是直接向相关银行申请贷款，进而使自己的资金周转问题得到解决。这些企业忽略了自身的优势，对于公司一些潜在的可观的可以创造价值的资产没有足够的重视，不能意识到这些有价值的资产可以通过公开发行证券，从而获得相对多的收益。这样既可以帮助企业摆脱当前的困境，也有利于激发投资者的热情，这对双方都是大有好处。但是一些企业面对市场的潜在风险，不能很好地面对处理，错过了自身发展的许多有利时机。

三、我国的金融资产证券化问题解决的有效措施

(一)制定科学的行业规范

金融业关乎国家经济的命脉，做好金融业各方面的保障工作，才能有利于创造良好的投资环境。金融资产证券化的融资方式，是当今世界经济发展的模式潮流，只有做好规范的监督预防工作，才有利于大量社会企业创造更多的价值产品。作为金融资产证券发行监督的相关部门，依据客观的事实制定科学的行业规范，才能促使我国金融资产证券化工作的全面推进。

(二)制定更多的优惠政策

金融环境的不稳定性一直是困扰各国经济发展的现实问题。我国在面对这种不利因素的影响，应该主动地制定各种优惠政策鼓励企业大胆创新，用科学的方式做好金融资产证券化的实施工作，保证我国经济的稳步增长。

(三)吸收更多的专业化人才

金融资产证券化的工作需要更多的企业不断地分析当下的社会形势，结合我国的实际国情来做出更有针对性的对策。而这样的工作持续地进行需要更多专业化人才的加入。凭借他们专业才能的优势，为企业在金融资产证券方面的工作提供更多的专业指导。人才力量的壮大，有利于企业在各种环境的考验中站稳脚跟，利用自身的优势获得更大的市场份额，使企业从战略上达到一种相对成熟的高度。任何时代，人才的重要性是企业生命的动力所在，他们创新的思维模式，独特的战略眼光，可以为企业创造更多的社会效益。

四、结束语

金融资产证券化是当今世界金融界企业为了提高自己的竞争力经常采用的一种有效的融资方式。这种创新的经济手段为众多金融企业提供了先进的发展思路，有利于企业结合自身的特点更好地做出科学的对策。相比之下，我国的金融资产证券化的道路依然存在着众多的挑战，这既与我国的现实国情有关，也与一些客观因素的制约发展有关。面对这些不良的局面，如何能以正确的方式看待解决金融企业的资产证券化工作，是我国在市场经济的改革中必须重点强调的关键工作。本文从最基本的证券化的概念，结合我国金融资产债券的现状入手，指出了一些客观存在的问题。针对这些问题的影响，也提出了相应的解决措施，对于现实的金融资产证券化的工作，有一定的借鉴意义。

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