吴敬琏：不赞成全面降准 当前货币总量仍宽松

6月14日，国务院发展研究中心研究员吴敬琏在网易财经第5期《财经读书会》表示，当前稳健的货币政策不是扩张的而是趋向于紧缩，但是紧缩的力度很温和。

相比以往16%至22%的增速，去年广义货币供应量M2仅增长了13.6%，有人据此认为货币政策太紧了，但吴敬琏认为，“货币总量仍然处在宽松的状态”。他指出，按照一般的公式计算，判断货币政策是松是紧需要两个数相加：一个是GDP增长率，另一个就是CPI指数。现在的状态是两者相加不到10%，也就是说有三个百分点以上其实是超发的。

但吴敬琏同时也强调，虽然货币总量并不是太紧，但结构有问题。这个问题表现出来就是货币量很大，但在许多环节上都会表现为缺钱。

为应对经济下行压力，二季度以来央行已连续两度定向降准，市场很关心定向降准会否演变为全面降准。对此，吴敬琏回应称，“定向降准是可行的，但最好不要演变为总体扩张政策。”

吴敬琏指出，总体的货币扩张政策，使得现在悬在我们头上的这把剑——资产负债表的负债率太高，也就是杠杆率太高。所有的国家对付金融危机都是要去杠杆，扩张性的货币政策和信用政策，意味着进一步提高杠杆率、提高负债率，而这是很危险的。