国际短纤浆价持续上扬缩小与长纤浆价差

国际短纤浆价持续上扬缩小与长纤浆价差

BEK Price Continues to Increase

国际短纤浆价受其库存量降低及主要产浆国汇率贬值影响，继1月攀升后，2月进一步调涨；但长纤浆价仍呈弱势，两者价差持续拉近。业界预测后市短纤浆可能受长纤浆价影响难再获有力支撑，其未来走势尚待观察。

国际浆价于2014年上半年呈现连续上扬态势，且当时长纤浆上涨力度较短纤浆要强势，导致两者的价差持续扩大，最高达100美元/t以上。第三季度长、短纤浆价大致持平。到第四季度，长、短纤浆价再度翻转，但此时，浆厂考量长短纤浆价价差过大及汇率因素导致短纤浆成本增加，所以短纤浆价开始上扬，长纤浆价走低。

表1　2014年全球商品浆装船量

表2　2014年12月国际商品浆库存量

市场人士分析，从所公布的纸浆发运数据看出，漂白长纤浆库存出现了跳跃式增长，这就不难理解主要漂白长纤浆生产商从2015 年1月起就展开了降价举措；而漂白短纤浆，持续的供不应求局势，使得有代表性的漂白短纤浆生产商自1月开始将桉木浆等漂白短纤浆提涨20美元/t。只是从1月市场反馈情况看，漂白短纤浆供应紧俏的形势，正向快速松动方向演变。

● 漂白长纤浆

据海外资讯，2015年1月，国际浆价呈现分化的走势有所加重，销往中国市场的漂白长纤浆期货价格下跌，带动北美和欧洲漂白长纤浆价格一路走低。外加最新公布的全球漂白长纤浆库存激增等大环境压力下，至1月底，至少有3家漂白长纤浆生产商宣布，将2月销往北美和欧洲市场的漂白长纤浆公告价格下调，Mercer和West Fraser Timber等相继宣布，将销往北美市场的北方漂白针叶木硫酸盐浆（NBSK）公告价格下调到1,000美元/t，调幅20美元。至于欧洲市场，包括欧洲最大的NBSK生产商——Sodra，均将2月销往欧洲市场NBSK公告价格降至900美元/t，这与1月公告价格930～935美元/t相比，降幅达到30～35美元。

据了解，1月漂白长纤浆期盘主体维稳，受俄罗斯卢布贬值以及年底下游需求不佳，供应商考虑到中国春节海运装船等因素，1月漂白长纤浆供应商均全力促销，采取优惠手段，以求达到提高销量的目的，而合约成交价格较去年12月下降。

Arauco的接盘操作以1—2月合并接单，其合约成交价格为650美元/t，因此2月不再报价，装运是陆续出运的。伊利姆跟进采取合并接盘，据市场了解的消息，“乌针”在1月接盘的价格为海运620～630美元/t，陆运580美元/t，此为2月发运的价格，并且俄方给予一定的福利政策，从即期信用证改为90天的信用证。而加拿大漂白长纤浆在1月间也采取了卖2个月合约的方式进行销售，如Mercer宣布在中国市场的最新价格，1月和2月的面价一致为680美元/t，船期为1—2月。Domtar宣布中国市场的最新价格，1月和2月的面价一致，为690美元/t，船期为1—2月。据了解，1月一般加拿大二类漂白长纤浆的合约成交价格为655～660美元/t，部分成交价格要高于此价格。

● 漂白短纤浆

漂白短纤浆供需形势在北美和欧洲市场则相对紧俏，这使得主要巴西桉木浆（BEK）在1月展开了将桉木浆价格提涨20美元/t的计划，至少已经实现了5～10美元的涨幅。而从涨幅看，这跟主要桉木浆生产商意欲提涨20美元/t的目标相比仍有一段差距。主要桉木浆生产商中，北美BEK公告价格达到850美元/t，欧洲BEK公告价格则达到740～750美元/t。而随着漂白长纤浆公告价格的持续下调和漂白短纤浆公告价格的稳步上扬，带来了漂白长纤浆和漂白短纤浆之间价差在北美和欧洲市场上明显缩小。近来漂白短纤浆价格呈现“逆市走强”，形成了全球唯一亮点。

但对于后市漂白短纤浆价格趋势，更多的人表示不容乐观：从供应方面看，近来Expera Specially Solution已经重启了位于缅因州年产20万t漂白短纤浆的生产线，外加Sappi集团的Cloquel生产线加大漂白短纤浆产量供其集团内部使用，由此形成的40万t/a漂白短纤浆产量，再度涌入市场，给漂白短纤浆供需形势带来很大玄机。

此外，智利纸浆生产商Empresas CMPC将在2015年第二季度再投产一条130万t/a的漂白短纤浆生产线，这对未来漂白短纤浆涨价造成最大的抑制影响。外部环境方面，全球经济低迷加重，外加近来相关纸厂减产或停产，尤其是已经成为全球纸浆需求最旺盛的地区——中国，因春节长假的缘故，中国纸厂后市采购量会减少，这注定了进入2月，将有更多的拟定销往中国的纸浆量会转向欧洲和北美市场。而漂白长纤浆生产商主动下调北美和欧洲的市场价格，则是希望通过降价，在北美和欧洲市场尽快获得订单。但后市是北美和欧洲纸浆需求最低迷的时刻，受此影响北美漂白长纤浆继续走低之势可以确立，而漂白短纤浆价格也不再坚挺。

据国外资讯，1月巴西桉木浆供应商宣布的提价目标基本达到，各供应商在2014年12月早早宣布面价为660美元/t，在1月的实际操作中，较去年12月有10～20美元/t的上涨。Arauco与斯道拉恩索在乌拉圭合资建设的Montes del Plata(MdP)浆厂，1月成交价较去年12月的合约价也有上涨。印尼宣布1月报价相思浆上涨，小叶相思浆实盘成交较去年12月上涨，大客户与小客户的涨幅不同，平均上涨15美元，而小叶硬杂木浆供应量非常少，尚不能够满足协定客户需求，所以就不公开报价，本轮供应数量与1月持平。

全球主要市场情况

● 北美

随着Mercer和West Frase Timber等供应商主动下调公告价格，北美市场的NBSK公告价格在2月将下行至1,000美元/t，这是NBSK公告价格出现连续第3个月的下行，同时也使其南方漂白针叶木硫酸盐浆（SBSK）公告价格下行至950美元/t。以上价格较1月均有20美元/t的跌幅。漂白短纤浆方面，市场显示，北方漂白阔叶木硫酸盐浆（NBHK）和南方漂白阔叶木硫酸盐浆（SBHK）价格继续保持不变，维持在840美元/t，但桉木浆公告价格则出现5～10美元/t的上升，达到845～850美元/t。

从表3看出，北美纸厂在新年到来之前，明显加大了纸浆库存的储备，以应对进入1月后美国极端天气导致的运输不畅。

表3　2014年北美纸浆发运量

● 欧洲

自2014年12月开始，随着欧洲纸业巨头UPM开始实施较大规模的淘汰产能计划，带来的对纸浆需求量减少正逐步显现。从纸浆价格方面看，欧洲市场的NBSK价格，1月维持在930～935美元/t，而主要漂白长纤浆生产商主动宣布，从2月开始将销往欧洲的NBSK价格下调至900美元/t，以期获得更多的订单。

而漂白短纤浆方面，欧洲市场近来BEK的公告价格上涨了约5美元/t，达到745美元/t。随着漂白长纤浆价骤然下滑，预计后市欧洲BEK公告价格将转向下滑的可能性增大。最新公布的Europulp相关资料统计显示：去年12月欧洲消费方库存再度出现下滑，减少了7,257t（2.1％），回落至58.6052万t，折算成库存天数则保持不变，继续维持在19个供货天数；从消费量方面看，消费量再度下滑至86.5万t，较1月减少了9.9％，但较前年同期则增长了2.4％；而公布的欧洲港口方库存则再度上涨，上升到111.7893万t，较1月上涨5.8％，较上年同期则增长9.3％。● 亚洲

NBSK售价1月为710～770美元/t，2月将再降10～20美元，辐射松浆1月为650～660美元/t，2月会进一步下探；BEK 约615美元/t，2月可望再提升10～20美元。

● 中国

1月纸浆期货市场供需也是呈现分化态势，主要表现在漂白长纤浆期货价格出现了近1年多来单月最大幅度下跌，国外主要漂白短纤浆生产商，继续实施对销往中国市场的漂白短纤浆期货价格实施提涨。漂白长纤浆方面，受春节前购买力低迷的重压，对中国纸浆市场极度依赖的俄罗斯伊利姆率先宣布对销往中国市场的漂白长纤浆价格，实施直降40美元/t，这使得“乌针”公开报价下滑至650美元/t，并有消息称，中国某客户最终成交价格仅约620美元/t。而受此影响，其他主要漂白长纤浆生产商也相继下调其1月的中国市场销售价格，像有代表性的加拿大漂白长纤浆生产商，在1月销往中国市场的价格，平均跌幅也达到30～40美元/t。而随着这次大幅度的降价，销往中国市场的漂白长纤浆期货价格，骤然回到2008年的水准。

而漂白短纤浆方面，主要漂白短纤浆生产商在1月展开了“逆市”提涨20美元/t的行动，受到的阻力明显加大，并因为俄罗斯漂白长纤浆价格的暴跌，瞬间将承接漂白短纤浆的“目标价格”下调。但有消息称，巴西桉木浆生产商仍坚持接单价格在600美元/t，但中国国内主要纸厂接单意愿很低。

据了解，进入1月以来，随着中国主要纸厂相继公布春节停机计划，让业内人士看到了2015年中国国内主要包装纸和文化纸纸厂停机力度超过往年，东莞玖龙纸业宣布2月15—26日期间，将其东莞基地的15台纸机（总年产能规模为525 万t）实施集中停机检修，这是历年中所没有出现过的；而素有“中国白纸板纸业基地”之称的富阳市富春街道的主要纸厂，从2月6日起一直停机至2月底。

正因为中国国内主要纸厂春节停机力度是史无前例的，由此所带来的对纸浆需求下滑，已经给纸浆价格形成了巨大的冲击。展望后市，由于2月有春节长假的存在，外加一些纸厂继续受信用额度紧张和停机所带来的需求减少的缘故，大多数纸厂的纸浆采购将会“搁置”，而这是否还会促使漂白长纤浆期货价格进一步走低，极为引人关注。至于这轮中国主要纸厂的减购举措，使得漂白短纤浆期货价格转向下滑的概率增加。

整体而言，国际浆市中，漂白长纤浆价在全球各主要市场多持续呈现弱势；而漂白短纤浆价则连月上扬，市场人士预估第二季度在新产能投市后，对短纤浆价上升走势恐有影响。不过，目前长短纤浆价差已逐渐拉近，两者相差已在每吨50美元之内。

而在本色浆方面，与2014年同期相比，本色浆市场的总体价格是下行态势，据了解，以“科本”为例，2014年1月报价为700美元/t，而2月的报价为560美元/t，实盘再议，降幅达到100多美元；“金星”去年1月的报价在720美元/t，而目前的报价为620美元/t，降幅也在100美元左右。俄罗斯“索本”没有供应量，“科本”1月供应量才2,000t，最新报价560美元/t，较去年12月下降20美元，发运期为2个月，实盘成交再议。另外美国卷筒本色浆成交价格也不高，GP报价500美元/t，KPA报价540美元/t。中国农历春节假期导致终端需求逐步走弱，贸易商补库意愿不强，需求大幅走弱，因此短期内，本色浆价仍在低位盘整。

（转载自台湾《纸业新闻》）