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国企分类指导意见近期发布

事件：近日，中央全面深化改革领导小组第十七次会议审议通过了《关于国有企业功能界定与分类的指导意见》。据悉，该指导意见有望在未来两三周内正式发布。

点评：把国企分成公益类和商业类是此轮国企改革的亮点，也是国企改革的一个重大突破。在国企分类这一基础性改革文件出台后，其他国企改革配套文件将加快出台。同时，各项改革试点将加速实施或者扩围。可以预见，随着新一轮国企改革拉开帷幕，国有企业将进入资本资产化、股权多元化的发展阶段。

油气行业或先行“混改”

事件：国家发改委近日发布公告称，今年年底还将公布一个混合所有制改革计划，在石油、天然气、电力等进入门槛较高的领域，要向非国有资本推出符合产业政策、有利于转型升级的项目，而在这场“混改”中，油气行业将成为“混改”的重点对象，也有望成为改革的领头羊。

点评：此次油气体制改革的核心仍是加大向社会资本开放力度，逐步放宽油气网络的竞争性业务、放开油气竞争性环节的价格，以及放开资源勘探市场等方面。值得注意的是，由于油气市场被长期垄断，存在竞争主体不足等问题，这也是油气改革的出发点。下一步要推进原油期货上市、发展天然气交易中心，必然需要配套地对市场体制进行改革，即全产业链放宽准入，形成多元化市场主体。

中企海外如何防范风险

事件：随着全球大宗商品价格进入下行通道，我国企业海外投资损失、机会丧失等负面影响逐渐显现。

点评：国际数据公司Dealogic统计显示，2000年-2014年，我国企业发生在能源和矿产的大宗商品并购696笔，占33%；金额合计2433亿美元，占55%。其中，中国石油、中国石化、中国海油并购金额超过1200亿美元，约占50%。

如何应对大宗商品价格下跌对我国企业海外投资带来的不利影响，一是跟踪评估产品供求、国际形势、地缘政治等因素，加强周期研究，增强逆周期投资能力；二是做好财务测算，保障项目经济可行，保证中长期合理回报；三是把风险和困难估计充分，做好应对预案，采取有效措施应对价格下行风险。

25个城市被环保部约谈

事件：环保部官网及中国环境报官网数据显示，截至目前，已有25个城市或单位因为环境问题被环保部约谈，其中2014年约谈了5个，2015年约谈20个，20个为城市，1个为国企。

点评：改革开放30多年来，中国经济发展走的是顾头不顾尾的“鸵鸟型”发展路子，经济发展与环境保护顾此失彼。这次，环保部不翻兵书翻诗书，采用唐代大诗人杜甫的绝招“射人先射马，擒贼先擒王”，基本找准了防治污染的“七寸”—环保部约谈的对象是市政府主要领导，找准矛盾的主要方面就算成功了一半。

美众议院通过解禁原油出口议案

事件：美国众议院近日以261票赞成、159票反对通过解除原油出口禁令的议案，但该议案获参议院和白宫支持的可能性不大。

点评：美国解禁出口原油是“一个具有里程碑意义的事件”。美国出口原油一旦成为现实，世界石油市场无疑会面临巨大冲击。站在全球能源格局的视野，松绑原油出口潜在的利益链是，页岩气革命增加了美国国内供给，同时也增加了美国在国际能源领域的话语权。但这也可能是一个信号，即美国除靠金融工具之外，又掌握了一个影响全球能源供给格局的资源武器。从现实角度看，原油松绑政策是“牵一发而动全身”的决定，不会轻易就放弃限制。正如白宫日前发表声明称，“美国政府‘强烈反对’该议案，总统奥巴马可能对其动用否决权”。

石油美元流动性吃紧

事件：沙特主权财富基金近日开始今年以来第二轮赎回，一年撤资总额超过700亿美元，原因是油价暴跌导致其石油收入下降、财政压力攀升。与此同时，挪威主权财富基金计划明年开始撤资。今年上半年该基金流入资金仅为170亿挪威克朗，而过去10年平均每季度流入600亿克朗。这正是石油美元开始枯竭的最新佐证。

点评：在油价暴跌背景下，海湾国家整体经济增速放缓，市场避险情绪上升，全球市场流动性，以及随之而来的信贷评级问题都可能浮出水面。除油价因素外，一个更深层次的问题也浮出水面—石油美元循环的减弱，意味着受影响国家的财政收入及GDP增长都将受到负面影响。美国能源独立意味着，大把美元不再从美国进入俄罗斯、沙特等油气资源国，而美元供应减少，又直接导致石油美元流动性吃紧。

沙特是油市关键变量

事件：瑞信集团分析师日前发布最新研报指出，在经历过此前大幅下跌后，国际原油价格可能已经企稳。该机构分析师Andrew Grarthwaite指出了原油见底的三个理由，一是目前原油需求企稳，二是非欧佩克产出已见顶，三是沙特阿拉伯已实现把页岩油等竞争对手挤出市场的目标。

点评：沙特是国际原油市场最关键的变量，如果不是因为沙特，原油可能会表现得像其他大宗商品一样，即在1/3的产出低于现金成本的情况下，再加上非美货币的下跌，油价可能会继续暴跌，甚至跌至每桶30美元。但沙特改变了这一现象，它有能力拯救原油市场。沙特掌握着原油绝大部分的闲置产能，以及全球13%的产出。很明显，沙特的目标只是从非欧佩克产油国那里夺回市场份额，其本身此前减产也面临经济损失。而以当前的油价水平，沙特相信他们已实现挤出新增页岩油项目等竞争对手的目标。