我国上市公司环境投资的影响因素研究

杜璇

摘 要：公司的环境投资一直是学术界关注的重点。目前，影响上市公司环境投资的主要影响因素是外部因素。当然，影响上市企业环境投资的因素还有内部因素，内部因素主要受上市公司战略态度的影响。目前我国上市公司在环境投资中缺乏主动性，这会影响企业的可持续发展。因此，只有正确识别环境投资的影响因素，才能为我国上市公司的环境投资提供合理的建议。

关键词：上市公司；环境投资；消费者；政府政策

中图分类号：F832.51 文献标识码：A 文章编号：2095-6835（2014）24-0003-03

环境投资能为企业和社会带来环境效益和社会效益，实现企业与社会的互利共赢。但在实际中，企业对环境方面的投资却并不积极，没有认识到企业环境投资对企业可持续发展的影响。因此，对环境投资进行深入研究，不仅能够提高企业对环境投资的关注度，而且对环境投资纳入企业投资的范围具有重要意义。

我国经济在快速发展的同时，面临着各种各样的问题，尤其是对环境的影响。由于资源的不合理开发、利用，煤炭资源的大量开采，使得我国的环境污染日益严重，空气质量急速下降。近年来，各地出现的雾霾天气更是大气污染严重的直接反映。而工业污水、生活废水也对我国水源造成了极大的污染，全国生态环境遭到了极大破坏。我国初期经济的发展是以环境破坏为代价的，企业获得了效益，却对环境造成了破坏。随着我国可持续发展战略的实施，企业的发展需要建立在环境保护的基础上，企业作为经济主体，更应该加大环境投资力度，用企业的经济效益回报社会，保护生态环境。

1 相关理论及研究综述

1.1 相关理论

环境投资的目的是让企业在获得经济效益的同时，实现环境效益的最大化。目前，企业在环境方面的投资力度较小，缺乏自主能动性。这不仅会影响到企业的可持续发展，对环境也会造成不利影响。因此，要对影响环境投资的因素进行深入探究，提高企业对环境投资的重视度，让企业从根本上认识到环境投资对企业可持续发展的重要性。

1.2 研究综述

目前，国际上对环境投资的研究还处于初级阶段，没有形成统一的结论。当前，环境投资方面的研究成果主要有三个：①政府立法对环境投资的影响。Ytterhus和Synnestvedt（1995）、Saether（2000）和Karagozoglu（2001）经过对国外公司环境投资的调查发现，政府立法对企业环境投资起着至关重要的作用。②利益群体对环境投资的影响。Wilma Rose（2004）通过对标准普尔500强公司的有毒物质排放量进行研究发现，股东代表和客户对环境投资起着重要影响。③企业利润对环境投资的影响。Porter和Vander Linde（1995）通过研究发现，企业为了降低成本，获得效益，会减少在环境方面的投资。

以上影响因素和理论是西方国家对工业发达地区企业进行调研而得出的结论。我国工业发展始于改革开放，经济发展迅速，时间短暂，出现的问题与西方国家有所不同。因此，国外环境投资因素的结论不完全适用于我国。本文将立足于以上研究理论，结合中国的实际情况，对中国上市公司环境投资的影响因素进行分析。

2 环境投资因素分析

2.1 环境投资外部因素

2.1.1 政府管制

政府管制主要是通过法律政策影响企业环境投资。所有企业的经营活动都会受到当地政府环境政策的影响，企业相关产品的生产、销售都与政府政策密切相关，政府的税收政策、财政政策、环境政策等都会影响到企业的生产运营和企业在环境方面的投入。在中国，政府对经济发展起引导和监督作用，政府对企业的监督和惩治是政府的主要政策。

2.1.2 消费者压力

企业在环境方面的投资还受到消费者的影响，企业生产的一切产品最终都流向消费市场。随着消费者环保意识的日益增强，对环境的关注度也越来越高，企业对环境的影响也会成为消费者选择企业产品的重要依据。这就使得企业在生产过程中不得不考虑消费者对企业环境的要求。另外，债权人的压力不是环境投资的影响因素。

2.2 环境投资内部因素

2.2.1 企业利益相关者

企业利益相关者是指与企业经济利益有直接关系的所有者，包括企业员工、公司股东、附近居民、环保组织和社会媒体。企业在经营过程中需要考虑他们的利益，并受到相应约束。企业利益相关者的价值观和对环境的认知程度也会对企业环境投资产生重要影响，而来自消费者的压力也会让企业在环境投资方面做出谨慎选择。

2.2.2 企业效益

企业生产的最终目的是获得最大效益，因此，企业效益也会对企业环境投资产生影响。企业在效益好的情况下会更加积极地加大环境投资力度，这样就能保障企业的长远发展。如果企业自身经营能力差，入不敷出，那么企业就会减少各项费用，减少对环境的投入。

2.2.3 企业可持续发展的能力

可持续发展是衡量企业能力的重要指标，如果企业的可持续发展能力较强，那么企业自身的环境投入力度就会不断增强，企业也会更加重视环保问题。

2.2.4 企业对社会责任的重视度

随着社会经济的快速发展，企业效益不断提高，企业自身在发展的同时，也肩负着重要的社会责任，企业对自身社会责任的重视程度也会影响到企业的环境投资力度。一个优秀的企业在获得自身效益的同时，也会积极承担起社会责任，将企业的部分效益用于回报社会，尤其是在环境投资方面。因为这不仅能够提高企业自身可持续发展的能力，而且也会为企业赢得更好的社会效益，获得消费者的认可。西方学者认为，企业加强环境投资力度，不仅能使企业获得可持续发展，而且能够提高企业信誉和企业形象，进而更好地实现企业战略目标。

3 环境投资影响因素与企业环境投资的关系

3.1 外部影响因素与企业环境投资的关系

3.1.1 政府管制与企业环境投资呈正相关

政府在环境方面的政策会对企业的经营产生直接影响，如果政府对环境方面政策要求较高，那么企业就会加大对环境方面的投资，这样就能确保企业的政策经营，避免受到政府处罚。我国环保总局于2003年颁布了《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业进行环境保护核算的通知》，文件对企业环境投资作出了详细划分，主要有：①企业应该严格控制三废的排放，并对其进行监督，实行绩效得分制，简称“三废减排得分”；②企业在温室气体排放方面应采取相应控制措施，减少对气候不利的因素，称为“气候治理得分制”；③企业在经营过程中要绿色采购、绿色生产、绿色办公，称为“企业资源效能得分制”。

3.1.2 消费者压力与企业环境投资呈正相关

消费者压力对企业的环境投资具有推动作用。消费者是企业产品的最终使用者，也是产品的最终受益人。随着消费者环保意识的提高，消费者对绿色产品有了更深层次的认识，因此，对企业产品经营过程中的环保投入也更加关注。这从客观上推动企业对绿色产品、绿色生产的重视度，在消费者的需求、要求下，不断加大环保投资力度。

3.1.3 债权人压力与企业环境投资无重大关系

债权人对企业的压力不能影响企业的环境投资。目前，由于我国债权人不能参与到企业生产管理过程中，无法对企业的经营作出决策，只有在企业破产清算或债权附带作用下才能影响企业决策，因此，在企业环境投资方面没有影响力。

3.2 内部影响因素与企业环境投资的关系

3.2.1 企业战略对企业环境投资的推动作用

企业战略对企业未来发展起着至关重要的作用，企业战略涉及企业的经营理念、经营战略、未来目标、可持续发展策略等内容，而要想实现企业的战略，就要考虑环境方面的投入，重视环境投资战略的影响。企业发展规模越大，社会关注度越高，承担的社会责任也就越大，环境投资方面的力度也就更大。

3.2.2 企业业绩与企业环境投资无明显关系

企业是以营利为目的的，企业的业绩是企业经营成败的体现——企业的业绩越好，表示企业的经营管理水平越高，社会责任就越大，但企业的环境投资决策不受其影响。这是因为环境投资不会对企业的业绩产生重大影响，这也是各个国家工业经济粗犷式发展阶段的漏洞，因为从本质来说，企业的环境投资决定是被动的，是在国家政策和消费者压力促使下产生的承担社会责任的行为。所以，企业的业绩对企业环境投资的影响不大。

3.2.3 可持续发展能力对环境投资的影响不大

企业的可持续发展能力主要是指企业的生存发展能力，即企业的经营目标、市场地位能够使企业在未来经营环境中占据优势，在行业中具有较强实力，并能实现长期稳定发展，这是企业生产能力的体现。而影响企业可持续发展能力的主要因素是信息、技术、资本和人力资源，因此，企业的可持续发展能力对企业的环境投资力度没有直接的影响。

另外，同企业利益相关的人群也会影响企业的环境投资。企业利益相关人群对企业产品的能耗、环境污染方面的关注会对企业形成无形的压力，企业要想持续发展，就需要不断改进生产技术，提高产品质量，避免生产过程中出现资源浪费等现象。而在这个过程中，企业会自觉加大环境投资力度，以实现企业的可持续生产、经营。

4 总结

从影响上市企业环境投资因素及其与企业环境投资的关系分析中我们可以看出，影响上市公司环境投资的主要影响因素是外部因素。在外部因素中，政府管制是首要影响因素，其次是消费者因素。当然，影响上市企业环境投资的因素还有内部因素，内部因素主要受上市公司战略态度的影响。在上市公司的环境投资决策中，缺乏对公司可持续发展的评估，也没有充分考虑股东对公司投资决策产生的影响。这些都可以说明我国上市公司在环境投资中缺乏主动性，更证明了企业的环境投资是被动的，没有对环境投资予以充分重视，没有认识到企业环境投资对企业未来发展的影响。

5 具体分析和建议

政府的管制，尤其是对污染行业的惩处，与企业环境投资成正相关关系。要落实政府在环境管制的作用，对相关污染行业执行强制环境标准，确保企业依法改进技术，减少污染。严格执行对污染企业的管理，对违规的污染企业要严惩不贷，真正做到有法必依、执法必严。同时，政府要落实其倡导的“绿色GDP”理念，完善对地方政府的考核方法，使地方政府能严格执行中央的环境管制措施。在强压的同时，也要多给予企业政策优惠，例如环保补贴和税收优惠等，提高企业环境投资的积极性。

消费者的压力是促使企业进行环境投资的重要动力。在市场经济中，消费者是决定企业生存的至关重要的因素。随着社会的发展，消费者的环保意识不断增强，对身边环境污染的关注度也不断提高，这是企业环境投资决策必须考虑的因素。因此，政府相关部门和社会媒体要逐步引导消费者关注环境问题，促使消费者主动关注企业的环境问题，从而促使企业积极进行环境投资。

债权人的压力不是环境投资的影响因素。债权人在借款决策时，要把企业的环境绩效纳入决策体系中，不能只考虑企业的经济绩效，从而促使企业积极进行环境投资。

股东压力也不是环境投资的影响因素。股东是企业的控制人，是企业的所有者，也是企业管理层的任命者。股东为增加企业和股东的利益，应积极参与到企业的经营管理决策中，促进企业的环境投资。

企业的环境投资决策体系并没有考虑企业的业绩和可持续发展能力。在企业业绩增加的情况下，企业应积极承担社会责任，加大对环境的投资。环境投资是企业的长远投资，对企业的长期发展有重大影响，因此，企业应将可持续发展能力考虑在内，完善环境投资决策体系。

企业战略态度是企业环境投资的影响因素。随着西方管理学传入中国，战略管理从理念逐渐在企业管理中应用，战略决策的作用越来越大。所以，企业在确立战略时，要紧跟当今时代的步伐，走绿色可持续发展的道路，建设资源节约型、环境友好型企业，从上到下落实企业的战略，确保整个企业都能参与其中，积极进行环境投资。只有这样，才能为企业的长远发展做好铺垫，更好地实现企业的战略目标，让企业在获得经济效益和持续发展的同时，对社会作出贡献，提高企业的社会效益，使企业的市场地位更加稳固。

参考文献

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〔编辑：王霞〕