Y世代的资本主场

11月7日沪港通成行，能否通过提升A股国际化程度，带动中国资本市场投资者结构、估值体系、风险偏好的长期变化，研究机构已经作了充分的解读。与此同时，另一个影响投资者结构的因素却并未受到广泛关注—80/90后的入场。

作为在股市持续低迷期成长的一代人，80/90后对于炒股天然冷淡，80后中有大量房奴、车奴，股民占比却一直不高。2013年A股有效账户中，20-30岁、30-40岁和40-50岁三个年龄段的占比分别为15.98%、27.88%和28.09%。

其实，他们并非对理财没兴趣，收益可期的宝宝类产品，瞬间就能俘获他们的注意。据天弘基金披露，截至2014年第三季末，余额宝用户数达1.49亿，其平均年龄为29岁，其中80/90后占了76%；以购买金额计，80后更占据49.76%。与此同时，根据中登公司的统计，截至2014年11月21日，沪深股市的有效账户数分别为7012万户和6858万户，合计1.39亿户，其中尚未剔除重复的账户。在对新生代的引力上，不足两岁的余额宝完胜成长20多年的股市。

不过如今，A股的利好，牛市的召唤，正在引发80/90后的入市热情。近期各地营业部新增客户中，不仅有大量85后，也有部分90后。新鲜血液的加盟，不仅为中国股市注入增量资金，或许也将带来投资风格的转换。

在成熟市场，不同经历的投资者身上会显现不同的代际特征，比如在澳大利亚，每月定期储蓄的婴儿潮一代只有19%，Y世代则高达29%，经济危机改变了后者的行为模式，使之在理财上趋于保守。美国也有类似调查结果，中国的情形则可能相反。80/90后享有更高的物质保障与高等教育比例，其成长与数码时代基本同步，因此，一些80后基金经理被指风格偏激进，配置非主流。从行为金融学的角度，80/90后在投资者中的占比渐长，将对A股投资方向、游戏规则带来哪些影响？80/90后不仅是投资者，也是消费者，他们的偏好不仅将带来风口行业的切换，也将影响行内趋势的走向，其中蕴含着哪些商业模式和投资机会？申银万国分析师由代际研究着眼推出的报告《非主流到AB站：80、90、00后亚文化属性演替与互联网投资策略》及90后投资组合引发广泛关注，就不难理解了。

其实，不只投资者面临迭代，80乃至85后也已成为基金经理、分析师群体中的生力军。中国资本市场终将成为出生于1982-2000年间的Y世代的主场，这一生态圈中的种种变化将次第展开。

正是在这一背景下，新财富最佳分析师评选迎来了第一个轮回。今年，我们不仅把投票等主要评选环节平移到酷鱼App上进行，也尝试以众筹模式举办最佳分析师高峰论坛，以适应新生代与新技术的崛起。第十二届评选，是我们一个新的起点，2015年，创新仍将是我们的新常态。