没有动力创新很危险

埃德蒙·费尔普斯

核心提示：当经济体缺乏创新动力的时候，事情就会变得更糟。

美国的货币政策与全球经济展望之间是什么关系，这是非常复杂的问题。上世纪30年代大萧条时期，很多国家的央行都希望能够保持高利率，以便减少资本外逃，因为资本外逃会导致黄金储量减少，而黄金储量才是真正的国际货币，至少在那个时候是这样。所以，所有的央行都试图维持高利率，而且没有恢复对资本和投资的需求。如今这已经成了一个教训，它在今天仍然是有借鉴意义的，即便不再缺乏黄金了。

另外，结构主义者认为，美元真正的贬值，以及美国真实利率的削弱，将鼓励美国企业来增加他们的估值。彼时会使得企业在进口的时候看起来不那么脆弱，广泛的提价也会降低真实的工资，由此导致劳动力的参与度和就业减少，这是一种不平等。

当技术和管理没有什么可以再改进、再适应的空间的时候，就需要重新创新。把商业人士鼓动起来，让他们发挥想象力，设计新产品，创造新方法，这叫作自主创新。

比如企业想寻找外部机遇，需要外部资金帮他们实现想法，对于创新者和创业者来讲，他们必须受到新金融的支持，新金融体系是什么样子的呢？如果有一亿的创新者和创业者，应该有一亿个出资者来帮助他们，一对一的关系。每个出资者都要有专业知识，他们才能知道如何充分配置自己的投资。这种投资，不应该是由银行业统治或者垄断的，一般都是由风险资金、天使投资人以及小的对冲资金等等，来占据大半江山。上世纪90年代开始，美国便再没有由银行出资来资助创新者。

但是在欧洲大陆，企业家精神还有创新精神已经开始缺失，所以它就不那么幸运了。没有创新者，便没有谁能够帮助欧洲来创造就业机会。当前提高价格的时候损失了销售，很多工人丧失了工作，所以在这个世界中，一些国家倾向于将利率保持在高位，欧元区就是这样做的，中国曾经也这么做过。从凯恩斯主义的角度来说，这给世界其他国家带来了利益，但从结构主义者的角度来说，却给世界带来了伤害。

美联储将利率水平推高到更为正常的水平之后，会对美国经济和中国经济产生什么样的影响？过去几年，美国的利率水平一直很低，将利率水平再次推高，会导致美元真正的升值，而这最终将会终止对美国公司的保护。这些企业就会降低价格，这个影响将带来劳动力需求的增长。在中国，美元的实际升值在某种程度上，将会帮助中国企业来对抗美国的竞争。

由政府干预而不是激励机制来配置资源，在20世纪初期，一些大的经济体中就出现了这种现象。当经济体缺乏创新动力的时候，事情就会变得更糟，因为大家没有动力来促进经济体制转型，也没有动力去构想和设计新的产品，这是很危险的。

（本文根据作者在2015第四届金融街论坛的发言整理，有删减。）