石家庄市中小企业融资方式分析及对策研究

近些年来，石家庄市民营中小企业发展迅速。截至2013年年底，石家庄市中小企业已达5万多户，中小企业总数占全市企业总数的90%以上，增加值占全市GDP的66.8%，实缴税金占全市财政收入的63.3%。全市民营经济增加值达到2070.6亿元，占全市GDP的比重为64.7%，比上年同期增长11.1%，民营经济实缴税金占全部财政收入比重的64.0%，同比上升1.3个百分点，其中，民营中小企业功不可没。石家庄市中小企业的发展态势仍充满锐气，在充当地方经济增长引擎、活跃市场、创造就业机会以及优化调整产业结构等方面，发挥了巨大作用，但仍存在一些问题。因此，细致深入地调查中小企业融资方式、寻找解决“融资难”问题的对策，已成为当下帮助中小企业渡过难关、扶持民营中小企业健康发展的重要任务。

石家庄市中小企业融资方式分析

（一）内源融资

内源融资又称内部融资，指企业在生产活动中取得的收益不用于当期的现金分红派息，而是留存于企业用于开展生产经营活动。内源融资的实质是企业所有者向企业追加投资，即自身积累，内源融资具有内生性、成本低、具有产权控制权及有利于企业降低财务风险等特点。企业进行内源融资，不存在偿付风险，不会产生到期还本付息或支付股利的压力。企业内源融资取得的资金在资本结构中所占比例越大，企业的财务风险越小。

（二）间接融资与直接融资

间接融资指以银行等金融机构为媒介进行的融资活动，如银行贷款、非银行金融机构信贷、委托贷款、融资租赁、项目融资贷款等。间接融资具有诸多特点，如间接性、集中性、可逆性、信誉程度较高、金融中介拥有融资主动权等。

直接融资指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程。直接融资具有直接性、分散性、部分不可逆性及相对较强自主性的特点。

（三）风险投资

广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资，即所有未做抵押担保或是未抵押全部担保的具有较大风险的投资行为。狭义的风险投资指对以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资，也称作“创业投资”。风险投资的特点是具有“双高”性、权益性、独特性、组合性和专业性。（风险投资与一般投资的区别见表1，完整流程见图1。）

（四）信用担保

信用担保指专门的信用担保机构为中小企业向银行提供贷款保证服务，接受担保服务的中小企业向信用担保机构交付一定担保费用的担保方式。担保的本质是防范风险或将风险分散和转移。近年来，石家庄市中小企业信用担保机构迅速发展，呈现3个趋势：即资金来源多元化、担保机构性质和组织形式多样化、担保品种多样化和机构多功能化。但是，中小企业信用担保机构仍存在若干问题，如分散出资，规模过小、资金来源单一，缺乏资金补偿机制、缺乏专业队伍、担保基金的运用问题、政府干预、政府财政资金不能满足广大中小企业融资的需要、缺少对担保机构的法律规范等。

表1 风险投资与一般投资的区别

图1 风险投资完整流程

（五）其他融资

除上述的4种融资方式外，石家庄市中小企业还存在着许多其他各具特色的融资方式，如票据融资、租赁融资、典当融资、非正式民间融资、品牌融资及供应链融资等方式，这些都为丰富中小企业市场、完善中小企业融资方式做出了贡献。

解决中小企业融资难的对策

（一）中小企业融资结构的优化

1.完善储蓄到投资的转化机制

储蓄转化为投资必须依托便捷高效的金融中介机制。石家庄市现阶段居民储蓄转化为投资主要依托银行的中介作用以间接的方式实现。目前全市金融机制远远跟不上市场经济发展的客观需要，国有商业银行为主导的转化机制陷入不良循环，非国有银行及金融机构的市场份额较小，难以形成多渠道的竞争机制。要完善储蓄到投资的转化机制，必须充分发挥金融中介的作用，从而节约交易成本和缓解信息不对称，使借贷双方享受到规模经济的好处。建立面向中小企业的地方性中小金融机构和民营金融机构，可以使巨额的民间资本有效地转化为投资，发挥市场配置资源的作用。

2.引导民间资本进入投资领域

石家庄市作为河北省的省会和极具潜力的新兴城市，民间资本数额巨大，却缺乏有效的投资转化机制。我们应引导民间资本进入投资领域，尤其是风险投资领域，这既是扩大我国风险投资业规模的需要，更是改变风险投资机构投资行为所必需。风险投资对中小企业融资结构的优化大有好处，特别是对于种子期与初建期的企业，风险投资更有助于解决中小型高新技术企业存在的问题。

3.发展和完善资本市场

发展资本市场包括风险投资、完善中小企业创业板、降低主板市场的进入门槛等在内的中小企业直接融资体系。创业板的推出又为风险投资提供了较好的退出机制。应大力发展并完善资本市场，建立健全资本市场体系，使之成为石家庄市的一项长期发展战略。

4.改善中小企业信息不对称状况

一方面，建立和完善石家庄市中小企业与个人的信用评估体系，加强对企业信用的管理和监督，并完善信息披露制度。另一方面，帮助中小企业进行产权制度的改革，建立起真正的现代企业制度，完善公司治理结构，降低“委托人—代理人”之间由于信息不对称所导致的代理成本。对于市政府的建议是可以考虑实行银行对企业的股权控制，这样可以使银行全面、准确、深入地了解企业的生产经营状况，防止企业隐瞒信息而产生道德风险，同时形成一种有效的监督机制和治理机制，改善企业的智力组织，增强企业的自我约束能力和发展能力。

（二）对中小企业融资的政策建议

1.建立多层次融资体系

应建立一个多层次的中小企业融资体系，拓展中小企业融资渠道。石家庄市可以从四个方面来努力：首先，加强中小企业自身內源融资能力。要做到这一点，必须规范中小企业的企业制度，明确界定企业的产权关系，这是前提。还要加强企业管理，并强化企业自我积累机制；其次，构建完善的中小企业信用评估体系和信用担保体系。要做到这一点，必须建立中小企业信用评估体系，并且建立起中小企业信用担保体系；再次，建立起风险投资体系拓宽中小企业的直接融资渠道；最后，利用各种途径提高中小企业资本经营效率。

2.加快金融深化的步伐

应加快金融深化的步伐，进行制度创新，在完善中小企业金融服务的同时为中小企业提供一个良好的制度环境。金融深化的一条重要途径是利率市场化，让利率真正能反应市场的供求。而适应全市中小企业情况的制度创新只能是内生于其本身的外源融资制度。非国有中小企业融资困境的解决不能指望通过在国有金融制度与民营企业之间建立某种直接联系来解除，必须在不损害民营经济的內源融资机制的基础上确立外源融资制度。

3.积极推行金融工具的创新

应积极推行金融工具的创新，利用最新的金融工具为中小企业融资服务。石家庄市中小企业在融资过程中可充分利用各种新型的金融工具（如期权交易、金融期货交易、互换、票据发行便利等），以避免市场利率和汇率的波动给企业融资带来的风险，

4.加强政府的支持

应加强政府的支持及与中小企业相关的法律法规的建设。政府在扶持中小企业发展中的职责有很多，作用极其关键。其中，体制改革和制度创新是解决中小企业融资难的前提，建立和完善社会的信用评估体系是改善中小企业融资环境的关键，建立和完善信用担保体系是解决中小企业融资问题的必要条件。同时，还要深化金融体制改革，增强金融机构对中小企业的支持能力，鼓励和发展中小企业创业和发展基金。

总之，石家庄市中小企业融资结构的改善和融资困难的解除，离不开政府、银行、企业各方面的配合与协作。

参考资料

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