主要指标增长放缓 运行仍处合理区间

国家发展改革委经济运行调节局

一、前三季度经济运行稳中趋缓

前三季度，国内生产总值同比增长7.4%，其中三季度增长7.3%，比二季度有所放缓，但仍处于合理区间。三季度以来，工业生产总体呈回落势头，三大需求呈现“投资缓、消费稳、出口升”特点。

（一）工业生产增速放缓

前三季度，规模以上工业增加值同比增长8.5%，增速比上半年回落0.3个百分点；其中，9月份增长8%，比上月提高1.1个百分点。13个行业中，电力、煤炭、石油石化等能源行业增速普遍偏低，同比分别增长2.2%、3.6%和3.6%。工业结构有所优化。高技术行业增加值增长12.3%，同比提高0.7个百分点；六大高耗能行业增长7.6%，同比回落2.6个百分点。多数高耗能产品产量下降或增速下滑。9月份，水泥、平板玻璃产量同比分别下降2.2%和6.5%，粗钢产量同比零增长，十种有色金属、合成树脂、化纤等产量增速继续回落。

（二）能源运输需求继续放缓

前三季度，全社会用电量同比增长3.9%，增速比上半年回落1.4个百分点，其中三季度仅增长1.4%。煤炭消费量同比下降1.2%，上半年为增长0.5%；9月当月重点发电企业日均耗煤量为2011年以来最低水平，同比下降12.8%。成品油表观消费量同比增长2.8%，比上半年回落0.8个百分点。全国铁路货物发送量同比下降2.5%，其中9月份下降5.9%，降幅比上月扩大4.9个百分点。规模以上港口货物吞吐量同比增长4.5%，比上半年回落0.7个百分点，呈逐季回落态势。

（三）投资增速持续放缓

前三季度，固定资产投资同比增长16.1%，增速比1—8月回落0.4个百分点，同比回落4.1个百分点。其中，基础设施、制造业、房地产投资分别增长20.9%、13.9%和12.5%，比1—8月回落0.7、0.3和0.7个百分点，拉低投资增速0.15、0.1和0.13个百分点。

（四）消费增速总体平稳

前三季度，社会消费品零售总额同比名义增长12%，增速比上半年回落0.1个百分点；但扣除价格因素后实际增速连续2个月小幅回升。家电、汽车等商品销售增长放缓，网络消费和信息、文化娱乐消费快速增长。前三季度，全国网上零售额同比增长49.9%；限额以上单位通讯器材零售额24.3%，其中9月份增长29.5%。

（五）出口增速逐季回升

前三季度，出口额按美元计价同比增长5.1%，其中，一季度下降3.5%，二、三季度分别增长5%和13%，呈逐季回升态势。9月当月出口增长15.3%，创年内新高。主要出口市场中，前三季度对美、欧出口分别增长7.5%和11.3%，对东盟出口增长9.3%，对日本、韩国出口分别增长2.1%和7.5%，对香港出口下降10.9%。9月份，机电产品和高技术产品出口分别增长8.1%和6%，均比前几个月明显回升。

二、当前经济运行中的突出问题

进入三季度，不同行业分化态势十分明显，运行中矛盾和问题仍较为突出，也存在一些潜在风险。

（一）国内市场需求总体较为低迷

住房、汽车两大传统消费领域需求明显放缓，信息消费等新兴消费热点虽快速增长，但尚难以弥补传统消费需求回落造成的影响。前9个月，全国商品房销售面积同比下降8.6%，降幅比1—8月扩大0.3个百分点。9月份，限额以上单位家电、建筑材料零售额增速比上月回落1.2和3.3个百分点。当月汽车销量同比仅增长2.5%，为2013年2月以来最低水平。工业品需求持续放缓。工业生产者出厂价格已经连续31个月下降，9月份同比下降1.8%，降幅连续2个月扩大。前9个月，新开工项目计划总投资增速比1—8月回落0.5个百分点，在连续2个月小幅回升后再度放缓。与投资相关的工业品需求明显不足。9月份，主要企业挖掘机销量同比下降33.3%，降幅连续3个月扩大。

（二）企业资金紧张和融资成本偏高问题仍较突出

有关协会反映，商业银行对产能过剩行业限贷、惜贷现象时有发生，部分企业甚至出现抽贷情况。据了解，大多数商业银行取消了对小微企业的不合理收费，但减少的收费有的又转嫁到其他项目上，全社会总的融资成本仍然偏高。规模以上工业企业应收账款净额增速已经连续33个月高于主营业务收入增幅。前三季度，规模以上工业企业财务费用同比增长13.5%，增速同比提高10.2个百分点；其中化工、有色、石油加工等行业财务费用增长20%以上。

（三）企业产成品库存增长较快

9月末，规模以上工业企业产成品库存3.68万亿元，同比增长15.1%，增速同比提高9.1个百分点。汽车、能源、原材料产品库存增长较快。9月末，汽车企业库存113.4万辆，比6月末增加13.9万辆。全社会煤炭库存已连续34个月在3亿吨以上，生产企业、港口和重点用户等环节存煤同比均大幅上升。主要港口铁矿石库存1.1亿吨，同比增长40%以上。

（四）房地产市场下行风险依然较大

今年以来房地产投资回落、销售下降、价格下跌，导致商品房库存大幅攀升、开发企业资金链紧张。9月末，90个重点城市新建商品住房累计可销售面积6.2亿平方米，比去年末增加1.1亿平方米，约可供销售18个月，其中有27个城市库存消化周期超过24个月。前三季度，房地产开发企业到位资金同比仅增长2.3%，部分房地产开发企业因资金不足而压缩开工规模、停止在建工程，引发资金链断裂风险。

三、四季度走势预判

四季度，主要工业行业分化趋势将更为明显。一是能源行业形势低迷中略有好转。有关协会预计，四季度用电量增速将比三季度有所回升；随着国家有关政策措施效果的逐步显现，加之冬季取暖用煤需求回升，四季度煤炭市场有望低位趋稳，企业困难局面有望得到一定程度缓解；国内成品油消费将持续低迷。二是原材料行业持续低位运行。有关协会预计，四季度主要原材料产品产量低速增长，价格同比下降，企业生产和效益增速进一步放缓。三是机械行业运行总体平稳。有关协会预计，四季度行业整体运行与前8个月大体持平，但汽车、船舶行业增速放缓。四是下游消费品行业形势相对较好。有关协会预计，四季度行业运行情况要好于三季度，特别是纺织行业利润增长快于主营业务收入增长和主要产品产量增长，企业盈利能力稳中有升。

综合判断，随着近期出台的稳增长相关政策进一步落实，四季度经济运行有望好于三季度。